南美航線運價“起飛”

在需求未見明顯回落、港口擁堵尚未實質性緩解之前，南美航線運價大概率維持高位震蕩。

近期，受歐美傳統旺季前置出貨、紅海繞行消耗有效運力及船公司密集宣漲GRI/PSS驅動，全球集裝箱航運市場多條航線運價持續走強。其中，南美航線提前邁入備貨旺季，全線運價大幅上行，南美東航線漲幅尤為突出，即期艙位溢價持續走高，成為當下航運市場關注的熱點。

根據中國出口集裝箱運輸市場周度報告，4月24日上海港出口至南美基本港市場運價（含海運及海運附加費）為2542美元/TEU，隨后連續八周上漲，至6月18日飆升至8212美元/TEU，單周漲幅達8.2%，僅次于北美航線。

在傳統認知中，4至6月并非集運市場的傳統旺季，但南美航線卻打破了“淡季不淡”的行業常識。這場淡季暴漲，究竟是供需基本面發生了根本性變化，還是短期政策擾動下的價格異動？

運價飆升 淡季不淡

今年南美航運市場打破傳統淡旺季節奏，呈現出行情全面前置的顯著特征。4月南美航線運價還在溫和爬坡，進入5月之后，市場就已徹底“起飛”。

受巴西關稅調整預期影響，大量貨主提前出貨，推動區域出口需求集中釋放，直接帶動南美東航線運價領跑全球遠洋航線。與此同時，南美核心港口長期壓港，船舶周轉效率大幅降低，市場有效運力供給持續受限。在需求集中釋放與運力供給收縮的雙重支撐下，南美航線即期艙位溢價不斷擴大，運價上漲勢頭迅猛。

上海航運交易所6月第四周數據顯示，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）報3239.64點，周漲117.95點，連續第九周上漲并刷新年內高點。其中，上海港出口至南美基本港運價自4月24日的2542美元/TEU起步，連續八周攀升，至6月18日達8212美元/TEU；6月26日回調至7970美元/TEU，較前期高點回落2.9%，整體仍處歷史高位。

分區域看，南美東航線漲幅領跑。據普氏能源資訊（Platts）數據，6月9日亞洲至南美西海岸即期運價達7800美元/FEU，為22個月來最高；南美東海岸達5800美元/FEU，為2024年9月以來最高值。

當前南美市場整體呈現“一柜難求”的局面，普通箱運價持續走高，而40尺冷藏箱資源尤為緊張。近期拉美地區食品、農產品等冷鏈出口貨物運輸需求大幅攀升，冷藏箱供需失衡持續加劇，疊加空箱回流緩慢，多條航線陷入設備短缺的運營困境。

為對沖設備緊缺與運營成本上漲壓力，各大船公司持續加收綜合費率上漲附加費（GRI）、旺季附加費（PSS）及超重附加費（OWS），進一步推高航線整體運價。

其中，馬士基對遠東至南美東海岸航線（X4FS）的旺季附加費自6月4日起上調至20尺柜1000美元、40尺柜2000美元，超重集裝箱另加收300美元/箱的超重附加費。達飛自6月8日起，對從亞洲運往南美西海岸、中美洲西海岸及墨西哥、驗證毛重超過20噸的20尺干箱，每箱加收400美元超重附加費（OWS），涉及厄瓜多爾、哥倫比亞的貨物自6月22日起生效。

業內人士分析表示，當前拉美航線已形成需求前置、港口擁堵、設備短缺三重因素疊加的格局，短期運價具備強勁支撐，上漲趨勢難以快速逆轉。

多因素疊加 供需失衡

當前南美航線運價已行至歷史高位，艙位預售排期延伸，“一柜難求”成為市場常態。如此極端的供需格局，并非單一因素所能解釋。梳理本輪暴漲行情的傳導鏈條，需求集中釋放、運力供給受限、港口擁堵及成本上升等多重因素疊加，共同推升了這場淡季狂飆。

首先，關稅倒逼成為本輪行情的首要推手。最新數據顯示，受巴西、阿根廷計劃于6月上調進口關稅影響，大量中國出口貨物搶運需求集中釋放，導致南美航線運費急劇攀升， 其中光伏組件、新能源汽車、鋰電池等占中國對南美出口高比重商品的出貨節奏被驟然壓縮到極致。此外，巴西已在2026年2月至3月通過GECEX第852號決議，對1252種亞洲商品加征最高20%的關稅，此次6月措施是對新能源和汽車領域的進一步收緊。

值得關注的是，阿根廷此次政策也出現了結構性變化。米萊政府此前曾將服裝和鞋類關稅從35%降至20%、布料從26%降至18%，先降后加的節奏，對出口企業來說更具不確定性。

其次，需求端超預期放量是運價暴漲的核心支撐。巴西發展、工業、貿易和服務部數據顯示，2026年4月巴西對中國出口116.1億美元，同比增長32.5%；自中國進口60.54億美元，同比增長20.7%；前4個月巴西對中國出口累計356.1億美元，同比增長25.4%，貿易基本盤的持續擴容，為貨量增長提供了堅實支撐。

與此同時，貿易結構正經歷深層質變。雙邊貿易已告別傳統“資源換工業品”的單一模式，比亞迪、奇瑞、長城等車企紛紛在巴西布局產能，整車及CKD散件成為航線核心增量貨類。疊加跨境電商小商品持續放量，淡季貨量實現超常規爆發，熱門基本港艙位需提前兩周鎖定，訂艙排期已延伸至7月上旬。

最后，供給端持續擁堵將供需矛盾持續放大。作為巴西乃至拉美最重要的散貨進出港口，桑托斯港長期處于超負荷運營狀態。巴西桑托斯港務局統計數據顯示，2026年前4個月該港集裝箱吞吐量達191萬標準箱，同比增長5.4%，創歷史同期新高，已遠超其400萬TEU的年度設計吞吐能力。

桑托斯港作為南美東岸最大樞紐，近年來持續處于高負荷運轉狀態，堆場爆滿、鐵路資源不足等問題頻發。2026年以來，港口擁堵進一步加劇，桑托斯港靠泊等待時間長達7-12天，里約熱內盧港等待5-8天，滯港費、擁堵費層層疊加，貨款回籠周期也相應拉長。

2026年5月，巴西32個主要港口爆發全國性罷工，這進一步加劇了擁堵。而更大的隱憂在于，巴西已暫停Tencon Santos 10號碼頭的招標流程，這一巨型碼頭擴容計劃擱淺，意味著港口基礎設施的瓶頸短期內難以突破，擁堵狀況恐將持續。

因此，船舶被長期壓港，導致大量船舶周轉受阻、有效運力被被動鎖定，即便船公司持續增投運力，也難以轉化為實際艙位供給。

港口擁堵之外，設備短缺進一步加劇了運力緊張，40尺冷藏箱缺口突出，空箱回流緩慢，巴拿馬運河航線調整加劇空箱調運周期延長。供需矛盾在港口端與設備端雙重擠壓下被持續放大。

此外，船公司的市場化調控策略進一步助推運價走高。頭部承運人通過控艙惜售、優先保障長期合約客戶、收緊現貨市場艙位供給等策略，有效維持了即期市場的高溢價水平，航線綜合物流成本較第一季度已實現翻倍增長。

多空持續博弈 短期高位震蕩

南美航線此輪行情能否延續，取決于多重變量的博弈。從運價上漲的支撐因素來看，當前市場走強的底層邏輯并未發生根本性轉變。需求層面，中拉貿易結構性升級進程持續提速，今年前5個月中國對拉美進出口貿易始終維持兩位數增速，為航線貨量筑牢基本盤。

咨詢公司Endeavor與美客多聯合發布的《2025年拉美電商市場趨勢報告》顯示，2026年拉丁美洲電商銷售額預計將達2153.1億美元，增速約為全球平均水平的1.5倍。但比增速更值得關注的是滲透率，拉美地區電商滲透率僅約14%，而中國已超32%，美國超過27%，而每提升1個百分點，都對應著百億美元級的增量空間，其中巴西人口突破2.15億，作為拉美第一大消費市場，持續為南美航線輸送穩定跨境電商貨源，相關貨量增長具備長期持續性。

與此同時，新能源汽車出海賽道尚處在發展初期，整體南美市場增量遠未觸及天花板。此外，季節性周期加持，6至7月是拉美市場傳統備貨出貨高峰，剛性出貨需求集中釋放，短期艙位緊張局面難以快速緩解。

從運力供給來看，短期難以形成運價下行推力。巴西桑托斯港船舶錨地積壓擁堵的現狀短期內無法有效改善，疊加空箱跨洋調運鏈條存在系統性梗阻，船舶在港待泊時間大幅拉長、周轉效率走低，大量投入航線的運力被持續“鎖死”，即便船公司計劃新增加班航次、追加運力投放，實際可釋放的有效艙位規模依舊有限，供需緊平衡格局延續。

但政策端帶來的貨量擾動，仍是制約這波行情持續走強的關鍵變量。巴西SKD汽車散件進口35%的關稅落地后，市場出貨節奏存在明顯不確定性。短期來看，大量外貿企業搶抓政策窗口期集中出貨，6月已提前透支7月汽車散件相關訂單，待關稅新政正式實施后，7月車企SKD散件訂艙量大概率出現階段性回落。

不過市場也存在對沖空間，巴西配套設立4.63億美元新能源SKD免稅配額，配額內貨物仍享受優惠稅率，相關貨量不會出現斷崖式下跌，對航線貨量形成一定緩沖。

除政策擾動外，運力端的潛在過剩風險是壓制運價中長期上行的隱患。全球集裝箱船隊整體擴張趨勢明確，Alphaliner統計數據顯示，過去12個月拉美航線運力增幅達15.6%，區域總運力規模已接近450萬TEU。

當前市場爆艙、運價高企本質是港口大面積擁堵鎖住存量運力形成的階段性供需錯配，一旦后續南美核心港口作業效率改善、錨地積壓船舶集中疏散，此前受限的閑置運力將集中流入市場，供需格局會快速反轉，運價將直面明顯回調壓力。

行業機構預期同樣偏謹慎，德路里已將2026年全球港口吞吐量增速預期由2.2%下調至1.8%，反映出業內對下半年全球貨運需求增速放緩的擔憂。

綜合供需、政策、運力多重變量來看，在需求未見明顯回落、港口擁堵尚未實質性緩解之前，南美航線運價大概率維持高位震蕩。

對托運人而言，在艙位持續緊張的背景下，盡早鎖定艙位、合理規劃出貨節奏，仍是抵御不確定性的核心策略。對船公司而言，則需兼顧短期盈利與長期航線布局，平衡運力投放節奏，在行業格局調整中把握競爭主動權。

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本期編輯：Effy 審發：王禹

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