從5792億到4萬(wàn)億，華爾街如何為長(zhǎng)鑫科技瘋狂定價(jià)；美日韓六大存儲(chǔ)巨頭一周蒸發(fā)4.36萬(wàn)億元；加拿大野火煙霧或影響世界杯決賽；馬斯克身家縮水6500億美元 | 一周國(guó)際財(cái)經(jīng)

◆本周，長(zhǎng)鑫科技以5792億元估值創(chuàng)科創(chuàng)板最大IPO紀(jì)錄。與此同時(shí)，海外加密平臺(tái)上掛鉤其股價(jià)的永續(xù)合約被迅速炒高，隱含市值逼近4萬(wàn)億元，引發(fā)3萬(wàn)億至5萬(wàn)億元的估值熱議。支持者看好其一季度營(yíng)收暴漲超700%、全球份額翻倍及產(chǎn)能逼近美光；質(zhì)疑者則指其308倍靜態(tài)市盈率遠(yuǎn)超行業(yè)平均。這究竟是華爾街對(duì)“AI時(shí)代內(nèi)存霸權(quán)”的提前下注，還是FOMO情緒下的投機(jī)狂歡？

◆費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌入技術(shù)性熊市，美日韓六大存儲(chǔ)巨頭一周蒸發(fā)4.36萬(wàn)億元；加拿大野火煙霧已擴(kuò)散蔓延至美國(guó)多地，或波及世界杯決賽；當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月23日，北大“雙子星”王虹、鄧煜將沖擊菲爾茲獎(jiǎng)；馬斯克身家較峰值縮水6500億美元；伊朗稱霍爾木茲海峽已“完全關(guān)閉”，布油一周大漲近16%。

從5792億到4萬(wàn)億，華爾街如何為長(zhǎng)鑫科技瘋狂定價(jià)：

加密合約瘋炒、308倍市盈率爭(zhēng)議、

逼近美光的產(chǎn)能競(jìng)賽

本周，長(zhǎng)鑫科技被兩種貨幣、兩套估值體系同時(shí)定價(jià)。

科創(chuàng)板申購(gòu)價(jià)8.66元，對(duì)應(yīng)上市估值5792億元，創(chuàng)下科創(chuàng)板史上最大IPO紀(jì)錄。與此同時(shí)，在加密交易平臺(tái)Hyperliquid上，一份與其股價(jià)掛鉤的美元永續(xù)合約“CXMT”被迅速炒高，從5美元參考價(jià)沖至8.64美元，隱含市值一度逼近4萬(wàn)億元人民幣，是發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)估值的近7倍。

多位海外分析師給出的目標(biāo)價(jià)更高：摩根士丹利認(rèn)為長(zhǎng)鑫科技市值將達(dá)到IPO估值的數(shù)倍；有業(yè)內(nèi)人士判斷上市后估值可能觸及3萬(wàn)億至5萬(wàn)億元人民幣區(qū)間。

支持者的論據(jù)扎實(shí)——一季度營(yíng)收同比暴漲逾700%，全球市場(chǎng)份額半年內(nèi)翻倍，產(chǎn)能即將逼近美光科技。但質(zhì)疑者也拿得出數(shù)字：308倍的靜態(tài)市盈率，是行業(yè)平均水平的4倍。

兩個(gè)估值數(shù)字之間，隔著近7倍的差距：這是一場(chǎng)華爾街對(duì)“AI時(shí)代內(nèi)存霸權(quán)”的提前下注，還是一次被杠桿和FOMO情緒推高的投機(jī)狂歡？

海外投資者借道加密合約“瘋搶”長(zhǎng)鑫科技：隱含市值3.9萬(wàn)億元

7月16日，長(zhǎng)鑫科技正式啟動(dòng)新股申購(gòu)，發(fā)行價(jià)8.66元/股，對(duì)應(yīng)上市估值5792億元，募資規(guī)模約579億元，將超過(guò)中芯國(guó)際，成為科創(chuàng)板史上最大IPO，有望躋身今年亞洲最大IPO。

由于本次申購(gòu)主要面向境內(nèi)投資者且設(shè)有交易歷史等嚴(yán)格限制，大量海外資金被擋在門外。

“像我們這樣的大多數(shù)全球投資者將無(wú)法參與，（盡管）我們肯定會(huì)考慮參與，”巴黎Financiere de l'Echiquier的投資組合經(jīng)理凱文·內(nèi)特表示，“內(nèi)存是AI浪潮的核心，中國(guó)企業(yè)已是舉足輕重的參與者。”

對(duì)他們來(lái)說(shuō)，問題并非“要不要參與”，而是“如何參與”。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Citrini Research分析師Zephyr在社交媒體發(fā)問：長(zhǎng)鑫科技竟然以區(qū)區(qū)800億美元市值IPO？有什么辦法能參與嗎？

圖片來(lái)源：社交媒體平臺(tái)

在此背景下，一條“曲線入場(chǎng)”的路徑迅速出現(xiàn)。

7月14日，衍生品交易公司Trade.xyz在Hyperliquid平臺(tái)推出長(zhǎng)鑫科技Pre-IPO永續(xù)合約“CXMT”。該合約以美元穩(wěn)定幣USDC結(jié)算，最高可使用5倍杠桿。

CXMT合約是Trade.xyz推出的第四個(gè)Pre-IPO股票合約，也是首個(gè)針對(duì)中國(guó)股票的合約。該公司此前還發(fā)行過(guò)SpaceX，Cerebras Systems和量子計(jì)算公司Quantinuum的永續(xù)合約。

這類產(chǎn)品雖不對(duì)應(yīng)真實(shí)股權(quán)，但為市場(chǎng)提供了一個(gè)提前定價(jià)的窗口。

CXMT合約上線后，從5美元參考價(jià)一度沖至8.64美元，約為長(zhǎng)鑫科技8.66元人民幣發(fā)行價(jià)的6.76倍，對(duì)應(yīng)隱含市值約3.9萬(wàn)億元人民幣。7月17日，合約價(jià)格回落至6.94美元。

海外分析師：長(zhǎng)鑫科技估值將達(dá)5萬(wàn)億元

不少海外分析師認(rèn)為，長(zhǎng)鑫科技目前的估值5792億元偏低。

摩根士丹利平臺(tái)銷售和指數(shù)策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Pankaj Mataney在一份報(bào)告中寫道：“中國(guó)半導(dǎo)體多頭預(yù)計(jì)長(zhǎng)鑫科技的市值將達(dá)到IPO市值的數(shù)倍。”

Zephyr認(rèn)為，長(zhǎng)鑫科技的股價(jià)首日就會(huì)上漲約1000%，也就是說(shuō)市值將超過(guò)5萬(wàn)億元人民幣。

據(jù)海外媒體報(bào)道，有基金經(jīng)理表示，長(zhǎng)鑫科技上市后的估值可能會(huì)超過(guò)3萬(wàn)億元人民幣，甚至可能達(dá)到5萬(wàn)億元人民幣。

然而，也有投資者對(duì)高溢價(jià)保持警惕。從靜態(tài)市盈率看，長(zhǎng)鑫科技本次發(fā)行對(duì)應(yīng)308倍，顯著高于行業(yè)近1個(gè)月約76倍的平均水平。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Counterpoint Research研究總監(jiān)MS Hwang向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）表示，目前的估值（308倍靜態(tài)市盈率）或許看起來(lái)偏高，但如果未來(lái)關(guān)鍵戰(zhàn)略目標(biāo)都能夠順利實(shí)現(xiàn)，當(dāng)前的估值并未完全反映其長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/strong>

MS Hwang指出，要達(dá)到3萬(wàn)億元市值，意味著長(zhǎng)鑫科技未來(lái)多個(gè)關(guān)鍵里程碑都需要順利完成，包括2027年向VCT工藝轉(zhuǎn)型，以及此后一直到2030年前后所面臨的一系列技術(shù)和產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)。投資者更應(yīng)關(guān)注這些關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點(diǎn)能否按計(jì)劃推進(jìn)，而不僅僅關(guān)注短期估值水平。

不過(guò)，如果按長(zhǎng)鑫科技2026年預(yù)期利潤(rùn)1000億元計(jì)算，其遠(yuǎn)期市盈率僅約5.8倍，與三星電子和SK海力士處于同一梯隊(duì)，并遠(yuǎn)低于美光科技。

挑戰(zhàn)美光！長(zhǎng)鑫科技今年產(chǎn)能將達(dá)約35萬(wàn)片/月，2028年HBM產(chǎn)能占全球12%

估值爭(zhēng)議的背后，是長(zhǎng)鑫科技近年來(lái)快速增長(zhǎng)的基本面。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入617.99億元，同比增長(zhǎng)155.6%，歸母凈利潤(rùn)18.7億元，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。

進(jìn)入2026年后，增長(zhǎng)進(jìn)一步加速：一季度營(yíng)收達(dá)508億元，同比增長(zhǎng)超700%；歸母凈利潤(rùn)247.62億元，已遠(yuǎn)超上一年全年水平。公司預(yù)計(jì)，上半年?duì)I收將達(dá)1100億至1200億元。

伴隨業(yè)績(jī)爆發(fā)，長(zhǎng)鑫科技的市場(chǎng)份額也在快速提升。招股書援引Omdia數(shù)據(jù)稱，按銷售額計(jì)算，長(zhǎng)鑫科技在全球DRAM市場(chǎng)的份額由2025年第二季度的3.97%升至第四季度的7.67%。

雖然三星電子、SK海力士和美光科技仍占據(jù)約九成市場(chǎng)，但“三強(qiáng)格局”已開始松動(dòng)。

圖片來(lái)源：Counterpoint

MS Hwang向每經(jīng)記者表示，長(zhǎng)鑫科技已成為全球第四大DRAM供應(yīng)商，其發(fā)展遵循三階段路線圖：

第一階段：通過(guò)約5萬(wàn)片的月產(chǎn)能，證明晶圓廠可持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，以此獲取客戶訂單；

第二階段：市場(chǎng)份額達(dá)到約10%，這是長(zhǎng)鑫科技當(dāng)前所處的階段；

第三階段：市場(chǎng)份額達(dá)到15%左右，屆時(shí)公司有望依靠EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）實(shí)現(xiàn)自我造血。

他指出，長(zhǎng)鑫科技IPO募集資金將重點(diǎn)用于持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能和向3D架構(gòu)（VCT）技術(shù)轉(zhuǎn)型。Counterpoint預(yù)測(cè)，到2028年長(zhǎng)鑫科技的市場(chǎng)份額將升至11%。

圖片來(lái)源：Counterpoint

長(zhǎng)鑫科技正在從消費(fèi)電子存儲(chǔ)供應(yīng)商進(jìn)入服務(wù)器市場(chǎng)。每經(jīng)記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)鑫科技已與騰訊簽署了超200億元的多年期服務(wù)器DRAM供應(yīng)協(xié)議。其主要客戶還包括阿里云、字節(jié)跳動(dòng)、聯(lián)想和小米。

對(duì)于國(guó)產(chǎn)DRAM廠商而言，獲得大型云計(jì)算巨頭的長(zhǎng)期訂單，是其產(chǎn)品打入數(shù)據(jù)中心供應(yīng)鏈的重要信號(hào)。

哲奔咨詢（Z-Ben Advisors）分析師彼得·亞歷山大表示，中國(guó)本土IT設(shè)備消耗了全球約20%的DRAM。隨著長(zhǎng)鑫科技向本土客戶供貨，三星電子、SK海力士和美光科技長(zhǎng)期來(lái)看都將失去市場(chǎng)份額。

SemiAnalysis在名為《長(zhǎng)鑫科技準(zhǔn)備挑戰(zhàn)現(xiàn)有DRAM公司》的報(bào)告中預(yù)測(cè)，到2026年底，長(zhǎng)鑫科技的晶圓產(chǎn)能將達(dá)到約35萬(wàn)片/月，僅略低于美光科技預(yù)計(jì)的約38.5萬(wàn)片/月。若只比較晶圓產(chǎn)能，長(zhǎng)鑫科技正在逼近全球第三。到2028年，隨著合肥廠區(qū)全面投產(chǎn)及上海廠兩期持續(xù)推進(jìn)，這一數(shù)字將增至50萬(wàn)片/月，全球DRAM市場(chǎng)份額將從2025年的11%提升至約17%。

不過(guò)，在AI最核心的HBM（高帶寬內(nèi)存）領(lǐng)域，長(zhǎng)鑫科技仍存短板：目前產(chǎn)能約5000片/月，且HBM3 8-hi量產(chǎn)面臨良率挑戰(zhàn)。

不過(guò)，SemiAnalysis預(yù)計(jì)，到2028年長(zhǎng)鑫科技HBM晶圓產(chǎn)能將達(dá)每月10萬(wàn)片，占全球12%。

MS Hwang強(qiáng)調(diào)，一顆HBM消耗的晶圓產(chǎn)能相當(dāng)于三顆普通DRAM。如果HBM無(wú)法持續(xù)供應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展將受限；但若長(zhǎng)鑫科技過(guò)度將資源傾注于HBM，又會(huì)擠占普通DRAM產(chǎn)能，因此擴(kuò)充整體產(chǎn)能至關(guān)重要。“不過(guò)，HBM的研發(fā)并非易事，一款真正可量產(chǎn)的HBM產(chǎn)品需要整合眾多復(fù)雜技術(shù)，因此實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并不容易。”

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌入技術(shù)性熊市

美日韓六大存儲(chǔ)巨頭一周蒸發(fā)4.36萬(wàn)億元

本周，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)本周累跌9.97%，市值蒸發(fā)1.29萬(wàn)億美元，較月高點(diǎn)以來(lái)的跌幅擴(kuò)大20%，跌入技術(shù)性熊市區(qū)間。美光科技本周累跌13.31%，市值蒸發(fā)1468.27億美元（約合人民幣9944.89億元）；西部數(shù)據(jù)本周累跌18.13%，市值蒸發(fā)364.26億美元（約合人民幣2467.23億元）；閃迪本周累跌29.21%，市值蒸發(fā)827.88億美元（約合人民幣5607.42億元）。

日本半導(dǎo)體存儲(chǔ)器企業(yè)鎧俠控股（Kioxia Holdings）股價(jià)7月17日暴跌16%，收于52110日元，周跌32.32%，市值蒸發(fā)13.62萬(wàn)億日元（約合人民幣5680億元），較6月22日創(chuàng)下的上市以來(lái)最高價(jià)（112700日元）已跌去53.76%，公司市值排名也從此前的日本第一位滑落至第五位。

SK海力士本周累跌15.5%，市值蒸發(fā)246.27萬(wàn)億韓元（約合人民幣1.13萬(wàn)億元），三星電子累跌10.53%，市值蒸發(fā)189.51萬(wàn)億韓元（約合人民幣8602億元）。

上述美日韓六大存儲(chǔ)巨頭本周內(nèi)市值共蒸發(fā)約4.36萬(wàn)億元人民幣。

周四（7月16日），韓國(guó)主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布了針對(duì)三星電子和SK海力士杠桿式ETF的新措施。

1.將相關(guān)產(chǎn)品的最低保證金從目前的1000萬(wàn)韓元提高至3000萬(wàn)韓元，且僅認(rèn)可現(xiàn)金作為保證金；

2.將禁止新的單一股票杠桿產(chǎn)品上市；

3.改變?cè)倨胶饨灰椎姆绞剑瑢⒔灰谆顒?dòng)更均勻地分散至整個(gè)交易時(shí)段，而非集中于收市前。

5月27日推出的16只三星電子和SK海力士單股杠桿ETF成為韓國(guó)股市波動(dòng)的重要放大器。從上市至7月15日，16只杠桿ETF資產(chǎn)規(guī)模漲至約12.4萬(wàn)億韓元，韓國(guó)散戶是最大的買家，累計(jì)凈買入約13.67萬(wàn)億韓元（約合621億元人民幣）。

韓國(guó)監(jiān)管部門擔(dān)心，在基礎(chǔ)股票波動(dòng)較大、指數(shù)集中度持續(xù)上升的情況下，單一股票杠桿產(chǎn)品快速擴(kuò)張，可能進(jìn)一步放大市場(chǎng)波動(dòng)和投資者損失。

7月17日，韓國(guó)美利資證券（Meritz Securities）分析師Kim Sunwoo在最新報(bào)告中直言，“市場(chǎng)因誤解引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)正在擾動(dòng)半導(dǎo)體板塊股價(jià)”。

Kim Sunwoo指出，三星電子與SK海力士目前均處于極度低估狀態(tài)。據(jù)其報(bào)告，SK海力士2027年預(yù)期市盈率僅約3.5倍，三星電子約3.9倍，均處于歷史極低區(qū)間。

Kim Sunwoo對(duì)市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的“2027年供過(guò)于求”判斷提出質(zhì)疑。據(jù)其測(cè)算，2026年下半年DRAM市場(chǎng)的需求滿足率僅為75%至80%，供應(yīng)缺口已在加劇。

Kim Sunwoo認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的過(guò)度悲觀情緒將被一系列即將到來(lái)的利好事件所消解。三星電子三年期股東回報(bào)計(jì)劃今年進(jìn)入收官階段，回報(bào)可見度顯著提升。SK海力士和SK集團(tuán)已宣布從今年下半年起正式推進(jìn)AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，與美國(guó)大型科技公司及前沿模型企業(yè)的合作關(guān)系預(yù)計(jì)即將浮出水面。

摩根大通跨資產(chǎn)策略主管Fabio Bassi 7月17日表示，不能因?yàn)榻谛酒上碌团袛郃I交易即將終結(jié)，這種結(jié)論“過(guò)于夸張”。他認(rèn)為，內(nèi)存和AI芯片股票此前集中了大量資金，交易過(guò)于擁擠，投資者急于鎖定利潤(rùn)也會(huì)導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，Bassi表示，對(duì)人工智能所需計(jì)算能力的需求依然強(qiáng)勁，而且這種需求可能會(huì)持續(xù)下去，這將為芯片股未來(lái)的增長(zhǎng)提供更多理由。

瑞銀近期報(bào)告稱，半導(dǎo)體股價(jià)大幅波動(dòng)，反映出市場(chǎng)對(duì)AI資本開支能否持續(xù)存疑。各大市值龍頭科技股集體走弱，市場(chǎng)開始質(zhì)疑企業(yè)是否會(huì)維持激進(jìn)的AI資本開支擴(kuò)張計(jì)劃。市場(chǎng)擔(dān)憂，企業(yè)或通過(guò)采用低成本開源大模型縮減資本投入，也可能對(duì)外出租閑置算力以改善現(xiàn)金流。

不過(guò)，瑞銀首席投資辦公室對(duì)整條AI產(chǎn)業(yè)鏈整體維持樂觀判斷，認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月，板塊仍有約10%的上行空間。

首先，AI算力需求旺盛且持續(xù)擴(kuò)張。AI的中期需求增長(zhǎng)邏輯并未發(fā)生改變。低成本大模型技術(shù)迭代或許會(huì)帶來(lái)短期市場(chǎng)不確定性，但Token成本下行最終會(huì)推動(dòng)智能體類AI應(yīng)用普及，帶動(dòng)相關(guān)算力需求進(jìn)一步提升。各大主流云廠商營(yíng)收增速持續(xù)走高，2026年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%，且該增長(zhǎng)勢(shì)頭有望貫穿全年。

其次，供給瓶頸依舊存在。AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的產(chǎn)能緊缺問題尚未緩解。即便市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資本開支能否持續(xù)心存疑慮，供需緊張格局仍將支撐半導(dǎo)體企業(yè)的定價(jià)能力與盈利水平。

此外，瑞銀表示，隨著AI需求持續(xù)攀升，疊加各方長(zhǎng)期供貨協(xié)議（LTA）洽談推進(jìn)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)周期正“進(jìn)一步走強(qiáng)”，結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊缺局面預(yù)計(jì)至少將持續(xù)至2028年年中。

瑞銀預(yù)測(cè)，2026年全球存儲(chǔ)芯片行業(yè)總營(yíng)收將達(dá)9920億美元；到2027年，該規(guī)模有望近乎翻倍，升至1.76萬(wàn)億美元。拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力是高帶寬內(nèi)存（HBM）。

Meta算力變現(xiàn)迎首位大客戶

擬向Anthropic出租100億美元算力

圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日，據(jù)媒體援引知情人士透露，Meta正在洽談將其AI數(shù)據(jù)中心的算力租賃給Anthropic，兩年期合同價(jià)值可能高達(dá)100億美元。知情人士透露，Anthropic于6月份提出了這項(xiàng)交易，Meta公司正在考慮中。Anthropic公司將在兩年內(nèi)按月向Meta公司支付款項(xiàng)，兩家公司都可以提前終止任何協(xié)議。Anthropic一直在積極采購(gòu)?fù)獠克懔Y源。今年5月，公司宣布與SpaceX達(dá)成協(xié)議，未來(lái)三年將支付近450億美元，以獲取其多個(gè)數(shù)據(jù)中心的計(jì)算能力。同月，Anthropic還與云服務(wù)提供商Akamai簽署了一項(xiàng)價(jià)值18億美元的算力合作協(xié)議。

Meta在建設(shè)自有數(shù)據(jù)中心的同時(shí)，也與其他數(shù)據(jù)中心提供商達(dá)成協(xié)議，租用其計(jì)算能力。其中包括今年4月與CoreWeave達(dá)成的價(jià)值210億美元的協(xié)議，以及今年3月與Nebius達(dá)成的價(jià)值270億美元的協(xié)議。

彭博行業(yè)研究科技分析師曼迪普·辛格表示，自這些協(xié)議簽署以來(lái)，由于供應(yīng)有限和需求激增，算力的價(jià)格已經(jīng)飆升。他補(bǔ)充說(shuō)，這為Meta提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，使其既可以出租數(shù)據(jù)中心，又能長(zhǎng)期投資于自身的人工智能技術(shù)。

加拿大野火煙霧已擴(kuò)散蔓延至美國(guó)多地

或波及世界杯決賽

特朗普稱將以關(guān)稅追償損失

圖片來(lái)源：央視新聞

據(jù)央視新聞，歐盟哥白尼大氣監(jiān)測(cè)局17日表示，加拿大持續(xù)蔓延的野火產(chǎn)生大量煙霧，正導(dǎo)致加拿大和美國(guó)東北部多地空氣質(zhì)量惡化。國(guó)際足聯(lián)世界杯決賽將于19日在美國(guó)新澤西州舉行，該州也可能受到煙霧影響。煙霧還可能跨越北大西洋向歐洲移動(dòng)。

加拿大境內(nèi)16日仍有超過(guò)800處山火在燃燒，包括紐約市在內(nèi)的美國(guó)東北部地區(qū)不僅被山火煙霾籠罩，還持續(xù)受到高溫天氣炙烤。紐約市16日當(dāng)天上空籠罩橘黃色霾霧，空氣中彌漫刺鼻氣味。紐約州政府15日發(fā)布警報(bào)說(shuō)，煙霾和高溫導(dǎo)致紐約州空氣質(zhì)量變差，民眾應(yīng)采取預(yù)防措施，避免在戶外逗留過(guò)久。另?yè)?jù)美國(guó)國(guó)家氣象局預(yù)測(cè)，盡管濃重?zé)燊部赡軙?huì)持續(xù)到本周末，但18日當(dāng)?shù)鼗驅(qū)⒂瓉?lái)降雨有效緩解。

2026美加墨世界杯決賽即將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日下午3點(diǎn)（北京時(shí)間20日凌晨3點(diǎn)）在美國(guó)紐約市新澤西體育場(chǎng)舉行，預(yù)計(jì)將有超過(guò)8萬(wàn)人在這座露天體育場(chǎng)觀賽，另有5萬(wàn)人預(yù)計(jì)在紐約曼哈頓中央公園觀看比賽直播。

有專家指出，高溫和煙霾的比賽條件會(huì)給運(yùn)動(dòng)員心臟造成極大壓力并使其面臨健康風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)動(dòng)員需要大量補(bǔ)水及降溫以穩(wěn)定核心體溫。此外，若當(dāng)天空氣質(zhì)量仍然惡劣，在家觀看對(duì)于身體不適的觀眾而言是最佳選擇，若前往現(xiàn)場(chǎng)觀賽，觀眾最好佩戴口罩以做好防護(hù)。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日在社交媒體發(fā)文指責(zé)加拿大維護(hù)森林不善，稱加森林野火殃及美國(guó)空氣質(zhì)量，類似情況每年發(fā)生，給美國(guó)帶來(lái)“數(shù)十億美元”損失。他表示當(dāng)天將就此致電加拿大總理，并威脅說(shuō)美方損失必須加到加拿大支付的關(guān)稅上。

北大“雙子星”沖擊菲爾茲獎(jiǎng)

7月15日 伯克希爾-哈撒韋董事長(zhǎng)沃倫·巴菲特：

當(dāng)前美股市場(chǎng)愈發(fā)由短期投機(jī)交易主導(dǎo)，而非長(zhǎng)期投資。當(dāng)每個(gè)人都喜歡“賭博”時(shí)，就很難找到真正的價(jià)值投資。

有些時(shí)候，優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會(huì)接踵而至；但更多的時(shí)候，投資者能在幾年里找到一個(gè)優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)就已是萬(wàn)幸了，而后者才是市場(chǎng)的常態(tài)。但是由于人都喜歡“賭博”，培養(yǎng)“賭徒”比培養(yǎng)投資者更賺錢。

近期對(duì)谷歌的大規(guī)模投資，是我本人發(fā)起的。投資的訣竅就是找到那些能夠在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)獲得高資本回報(bào)的企業(yè)。自己犯了一個(gè)錯(cuò)誤，那就是沒有更早投資谷歌。

7月14日～15日 美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什 參議院銀行委員會(huì)聽證會(huì)：

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前首要任務(wù)是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，確保過(guò)去五年的高通脹成為歷史。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)持續(xù)高通脹“零容忍”。有人可能會(huì)說(shuō)，通脹任務(wù)完成，我不這么看。

AI在推動(dòng)投資的同時(shí)也給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了不確定性，我們不知道經(jīng)濟(jì)將在多大程度上受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注AI發(fā)展對(duì)通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響。

美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性對(duì)于貨幣政策的正確實(shí)施至關(guān)重要，我期望并將確保在我的四年任期內(nèi)貨幣政策是獨(dú)立的。

7月16日 獨(dú)立分析師Ed Zitron：

AI泡沫的出現(xiàn)完全是因?yàn)镺penAI及其所獲得的公眾、投資者和在其影響下蓬勃發(fā)展的公司生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)注。

AI泡沫之所以能維持這么久，唯一的原因是OpenAI還沒有崩潰。它的失敗將是一個(gè)分水嶺——堪比人工智能界的雷曼兄弟，它將標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束和另一個(gè)時(shí)代的開始。

我認(rèn)為，一旦OpenAI崩盤，將會(huì)對(duì)整個(gè)股市造成劇烈的打擊，這將預(yù)示著更大的下跌，因?yàn)槊總€(gè)人都會(huì)意識(shí)到人工智能泡沫已經(jīng)破裂，推動(dòng)人工智能泡沫的支出代表了歷史上最大的資本錯(cuò)配。

SpaceX市值較峰值蒸發(fā)1萬(wàn)億美元，馬斯克身家縮水6500億美元

一度被蘋果反超，英偉達(dá)險(xiǎn)守市值王座

伊朗稱霍爾木茲海峽已“完全關(guān)閉”，布油一周漲近16%

本周美股三大股指集體下挫。標(biāo)普500指數(shù)報(bào)7457.69點(diǎn)，本周累跌1.55%；道指報(bào)52146.42點(diǎn)，本周累跌0.93%；納指報(bào)25520.244點(diǎn)，本周累跌2.90%。

科技板塊集體下挫，半導(dǎo)體波動(dòng)率飆升至歷史第92百分位，達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的極端水平。

英特爾本周累跌13.47%，博通本周累跌7.29%，AMD本周累跌11.14%，谷歌本周累跌2.91%。

蘋果周五盤中市值一度反超英偉達(dá)，短暫登頂全球市值第一，尾盤蘋果漲幅收窄，英偉達(dá)重新反超。蘋果本周累漲5.84%，市值4.9萬(wàn)億美元；英偉達(dá)本周累跌3.86%，市值4.91萬(wàn)億美元。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月16日下午5時(shí)45分，星艦原定從德克薩斯州南部的"星際基地"發(fā)射設(shè)施執(zhí)行第13次重大任務(wù)，但SpaceX星艦因多臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)未能點(diǎn)火觸發(fā)自動(dòng)中斷程序，試飛計(jì)劃被迫推遲。馬斯克隨后在X平臺(tái)發(fā)帖稱：部分發(fā)動(dòng)機(jī)未能啟動(dòng)，觸發(fā)了自動(dòng)中止程序，目前正在卸載推進(jìn)劑，希望下一次發(fā)射嘗試在數(shù)日內(nèi)進(jìn)行。

SpaceX本周累跌14.67%，本月累跌32.98%，自6月16日股價(jià)高點(diǎn)以來(lái)，市值已蒸發(fā)1.02萬(wàn)億美元，馬斯克身家縮水至7920億美元，較峰值減少逾6500億美元，他的財(cái)富在6月16日SpaceX股價(jià)創(chuàng)下歷史新高時(shí)達(dá)到1.45萬(wàn)億美元。

7月17日，日經(jīng)指數(shù)跌超4%，下跌2694點(diǎn)收于64141點(diǎn)，跌幅創(chuàng)出歷史第五，本周累計(jì)跌去4416點(diǎn)，與6月25日創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)（72366點(diǎn)）相比已累計(jì)下跌逾一成。

本周，韓國(guó)股市僅交易四日，KOSPI指數(shù)較6月的歷史高點(diǎn)跌去25%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

7月以來(lái)，韓國(guó)累計(jì)強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)模已達(dá)5120.87億韓元，散戶保證金存款余額較6月底蒸發(fā)近11.8萬(wàn)億韓元，降至109.8萬(wàn)億韓元。

高盛交易部門董事總經(jīng)理Ioannis Blekos指出，截至7月13日，韓國(guó)市場(chǎng)上超過(guò)120萬(wàn)個(gè)散戶的杠桿信用賬戶已觸發(fā)追加保證金通知，約32萬(wàn)至36萬(wàn)個(gè)賬戶已被券商強(qiáng)制平倉(cāng)。

韓國(guó)散戶信貸資金入市通道已基本關(guān)閉。上半年五大商業(yè)銀行家庭貸款額度已消耗超過(guò)85%，失去最后信貸接盤力量的市場(chǎng)只能繼續(xù)向下尋找支撐。

IG市場(chǎng)分析師Fabien Yip表示：“散戶投資者借助杠桿參與本輪轟轟烈烈的AI牛市。因此杠桿頭寸平倉(cāng)盤必然會(huì)進(jìn)一步放大跌幅，并持續(xù)向整個(gè)市場(chǎng)傳導(dǎo)。”

據(jù)新華社消息，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)18日發(fā)布聲明說(shuō)，兩艘油輪在通過(guò)霍爾木茲海峽南部一處布雷區(qū)域時(shí)發(fā)生爆炸并引發(fā)大火。聲明強(qiáng)調(diào)，受美國(guó)近期軍事行動(dòng)影響，霍爾木茲海峽已“完全關(guān)閉”，在美國(guó)停止其對(duì)伊軍事行動(dòng)前，該海峽無(wú)法進(jìn)行石油和天然氣運(yùn)輸，船只應(yīng)避免進(jìn)入布雷區(qū)域。聲明沒有說(shuō)明兩艘油輪的國(guó)籍、人員傷亡及損失情況。

美軍中央司令部17日在社交媒體發(fā)布消息說(shuō)，美軍于美東時(shí)間當(dāng)天15時(shí)對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新一輪打擊，這是連續(xù)第七晚采取此類行動(dòng)，旨在“繼續(xù)削弱伊朗軍事能力”。

布倫特原油本周累漲15.91%，報(bào)88.09美元/桶。

現(xiàn)貨黃金本周累跌2.51%，報(bào)4017.6美元/盎司。

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