長鑫上市，馬云成了大贏家？一把賺回1300億元

近期國產(chǎn)存儲龍頭長鑫科技登陸科創(chuàng)板的消息，早已傳遍資本市場，成為近期半導(dǎo)體行業(yè)最大的熱點(diǎn)。

本次長鑫科技IPO創(chuàng)下重磅紀(jì)錄，以8.66元/股的發(fā)行價(jià)，發(fā)行66.88億股新股，合計(jì)募資約580億元，成功登頂科創(chuàng)板史上最大IPO，刷新了A股半導(dǎo)體企業(yè)的募資紀(jì)錄。

從發(fā)行估值來看，長鑫科技上市初期的賬面市值十分可觀。

在未行使綠鞋超額配售權(quán)的情況下，公司市值約5792億元；如果全額行使綠鞋機(jī)制，總股本進(jìn)一步擴(kuò)容，市值將達(dá)到5879億元。

不過在二級市場的普遍預(yù)期中，長鑫的上市潛力遠(yuǎn)不止于此，市場普遍預(yù)判其后續(xù)市值有望沖擊3萬億，甚至更高區(qū)間。

資本市場敢于給出超高預(yù)期，核心依托于長鑫科技爆發(fā)式的業(yè)績增長。依托全球存儲芯片漲價(jià)周期，長鑫今年盈利能力實(shí)現(xiàn)跨越式提升，僅上半年凈利潤就突破500億元。

按照這個(gè)盈利水平保守測算，全年凈利潤穩(wěn)穩(wěn)突破1000億元。在半導(dǎo)體行業(yè)，30倍市盈率屬于合理偏低的估值水平，以此計(jì)算，公司市值站穩(wěn)3萬億完全具備基本面支撐。

更值得期待的是，存儲芯片漲價(jià)趨勢仍在延續(xù)，行業(yè)景氣度尚未見頂。這也意味著長鑫下半年業(yè)績有望繼續(xù)走高，全年凈利潤大概率突破1000億，甚至有望沖擊1500億，超高的盈利能力為后續(xù)市值上漲提供了堅(jiān)實(shí)底氣。同時(shí)，作為全球第四大內(nèi)存芯片廠商，長鑫是A股稀缺的純正國產(chǎn)存儲龍頭，稀缺的賽道屬性，也讓市場愿意給予更高估值溢價(jià)。

隨著長鑫科技即將正式上市，一場資本市場的財(cái)富盛宴已然開啟，受益最直接的就是公司數(shù)千名持股員工。據(jù)悉，長鑫共有6000多名員工持有公司股份，員工合計(jì)持股約6億股，占總股本1%左右。一旦公司市值站穩(wěn)3萬億，這部分員工股權(quán)的總價(jià)值將達(dá)到300億元。屆時(shí)公司將批量誕生大批千萬富翁，百萬富翁更是數(shù)不勝數(shù)，普通員工也將憑借股權(quán)激勵(lì)收獲豐厚回報(bào)。

除了員工實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，早期入局的投資機(jī)構(gòu)更是賺得盆滿缽滿，其中阿里系是最大贏家之一。阿里通過兩家主體合計(jì)持有長鑫4.97%的股份，是公司最大的單一產(chǎn)業(yè)資本股東，前期累計(jì)投入約76億元。上市股權(quán)稀釋后，阿里持股比例仍有4.47%。按照3萬億市值測算，阿里持股市值接近1400億元，賬面凈賺超1300億元；若后續(xù)市值突破4萬億，這筆投資收益將超1700億元。

很多人感慨阿里眼光獨(dú)到、精準(zhǔn)押注國產(chǎn)存儲賽道，其實(shí)這筆投資并非單純財(cái)務(wù)投資，而是長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局。多年來，阿里持續(xù)深耕云計(jì)算、AI大模型、智能應(yīng)用等核心業(yè)務(wù)，而內(nèi)存芯片是算力產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)硬件。布局長鑫科技，既可以保障自身算力供應(yīng)鏈穩(wěn)定，規(guī)避海外芯片卡脖子風(fēng)險(xiǎn)，也能深度扶持國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值與資本收益的雙向豐收。

整體來看，長鑫科技的成功上市，不僅是企業(yè)自身的跨越式突破，更是國產(chǎn)存儲產(chǎn)業(yè)崛起的標(biāo)志性事件。在行業(yè)周期紅利、國產(chǎn)替代浪潮和資本加持下，長鑫的成長空間持續(xù)打開，也將持續(xù)帶動國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。