“韓國最好的夏天”：120萬人爆倉，巨虧940萬億

從“史上最強牛市”到全線崩盤，需要多長時間？

韓國股市的答案是：不到一個月。

2026年初，韓國半導體行業的造富神話迅速傳遍全網。

半導體巨頭SK海力士宣布，給每名員工發放超過1.36億韓元的年終獎，折合人民幣66萬元。

而根據業績預測，今年的平均年終獎，折合成人民幣大約是610萬。

潑天富貴下，海力士員工一夜飛升，迅速超過醫生和律師，成了韓國相親市場的香餑餑。

在韓國二手交易網站上，甚至有人把海力士員工服掛上主頁，商品介紹只寫著4個字：“相親戰袍”。

隨著三星電子和SK海力士一路暴漲，越來越多韓國散戶開始沖進股市，重倉兩家公司。

有人掏空積蓄，有人借錢炒股，還有人嫌漲得不夠快，直接上兩倍杠桿ETF。

迎來潑天富貴之后，韓國人開始搶購奢侈品和豪宅，連江南區的房價都上漲了15%。

有人說，韓國人暴富之后連公交車都沒人坐了，街上經常能遇到在股市賺了錢而請陌生人吃飯的韓國老人。

眼見他高樓起，眼見他樓塌了。

6月22日，KOSPI以9114.55點創下歷史最高收盤紀錄；

隨后便急轉直下，不到一個月，韓股多次觸發熔斷和臨時停牌，指數從高點跌去約四分之一。

截止發稿前，SK海力士和三星兩家巨頭總市值已經累計縮水940萬億韓元，折合人民幣4.3萬億元。

瘋狂加杠桿炒股的韓國人，一夜之間從天堂墜入地獄。

據路透社報道，一名24歲的韓國大學生借錢投資，最初約1000萬韓元的本金漲到了3億韓元，隨后又在暴跌中幾乎全部蒸發。

而根據高盛的數據，截至7月13日，韓國市場上超過120萬個散戶的杠桿信用賬戶已觸發追加保證金通知，36萬個賬戶已被券商強制平倉。

而根據韓媒統計，這些被平倉的人，六成以上都是30歲以下的年輕人，他們在一夜間本金歸零，甚至倒欠證券公司錢。

韓國人欲哭無淚，甚至有人真的走上了天臺。

甚至，還有一名網紅股票博主被股民刺傷，原因是對方聽他的建議重倉海力士，結果賠得血本無歸。

這場“史上最強牛市”，究竟是怎樣被帶崩的？

“韓國最好的夏天”，

徹底結束了

“欲使人滅亡，必先使其瘋狂。”

6月份時，韓股還站在歷史高點。互聯網上有一篇流傳甚廣的推文：“韓國女孩靠股市賺到了五年的薪水……這就是人類黃金時代。”

后來人們才發現，韓國黃金時代的保質期，還沒有泡菜長。

粗略估算一下，假如這個女孩沒有及時離場，仍然重倉三星電子和SK海力士，那么這波回撤中，她已經在一個月內虧掉了一年零四個月的工資。

外網上，幣圈和股圈流傳著一種說法：“韓國股市就是世界上最大的賭場。”

韓國人炒股，究竟瘋狂到什么程度？

5200萬人口的韓國，擁有1.09億個活躍股票賬戶，平均下來，每個人都有兩個賬戶。

雖然一個人可以在多家券商重復開戶，但也足以說明：在韓國，炒股早已不只是理財，更像一場絕對不能缺席的全民狂歡。

韓語中有個詞????，意思是“霹靂窮人”，意思是自己雖然有工資和存款，卻因為沒買房、沒買股票，眼看別人靠資產上漲吃上紅利，在對比之下成了窮人。

比自己虧損更難受的，永遠是是眼看著別人發財。炒股不再只是為了賺錢，更是為了避免被同齡人拋棄。

而這場狂熱的投資競賽，已經從成年人卷到了嬰兒身上。

政府規定，從2023年開始，韓國父母可以直接通過手機，為未成年子女開立證券賬戶，連0歲也能開戶。

而2026年第一季度，僅Toss證券就開出了18.05萬個兒童賬戶，是上年同期的9.6倍。

韓國的嬰兒，可能還沒學會叫爸爸媽媽，就已經擁有三星或海力士的股票了。

如果說前兩者只是證明韓國股市的狂熱，那么高杠桿則是把狂熱變成危機的催命符。

瘋狂的韓國人，早已習慣借錢炒股。韓媒數據顯示，韓國股市融資交易的占比，已經達到了全市場交易的35%。

這是什么概念？中國，2025牛市最瘋狂的時候，融資比例也不過15%，而現在只有2.23%。

不僅如此，韓國1的加杠桿ETF更是瘋狂得難以想象。三星、SK海力士及其相關杠桿ETF的交易額，一度占到韓國股市總成交量的70%以上。

但問題是，高杠桿是一把雙刃劍。

當股價暴跌，普通股民還可以安慰自己：“只要不賣出，盈虧只是賬面數字。”

杠桿投資者卻沒有這種資格，只要股價跌破警戒線，券商就會要求追加保證金，拿不出錢，直接強制平倉。

更麻煩的是，韓國股市最盛行的兩倍杠桿ETF，追蹤的是每日漲跌幅，行情越震蕩，損耗越嚴重。

于是，三星和海力士下跌，原本可能只是一次“技術性調整”，最終卻演變成整個市場的連環踩踏。

韓國的黃金時代，一夜之間變成了至暗時刻。

史上最大牛市，

政府才是最大莊家？

很多人認為，韓國股市的波動，只是由于半導體行情導致的偶然事件。

但刀哥認為，這并不是一場普通的周期調整。

而散戶的追漲殺跌，或許能解釋一波行情，卻解釋不了，為什么這場狂歡來得如此猛烈，崩盤又如此迅速。

韓國股市“冰火兩重天”背后，其實是一場橫跨尹錫悅、李在明兩屆政府的政策接力。

兩屆政府雖然在政壇打得頭破血流，在經濟領域目標卻罕見一致：韓國人的錢，不能只躺在存款里，更不能全跑去買房和美股，必須回到本國資本市場。

全民炒股，一步步被包裝成了國家級工程。

第一步，是降低散戶的入場成本。

尹錫悅政府上臺后，先推遲金融投資所得稅、下調證券交易稅，又把需要繳納股票資本利得稅的“大股東”門檻，從單只股票10億韓元提高到50億韓元。

翻譯一下就是：只要沒有豪橫到一只股票買幾十億，絕大多數普通散戶炒股賺錢，基本不用繳稅。后來還更進一步，直接推動取消金融投資所得稅。

2023年11月，韓國又全面禁止股票做空，直到2025年3月底才恢復。

而在股民眼里，這無疑傳遞了一個信號：政府站在散戶這邊，砸盤的人都會被請出市場。

第二步，是用國家信用給牛市背書。

2024年，尹政府推出“企業價值提升計劃”，鼓勵上市公司提高分紅、回購股票。政府還推出價值提升指數和配套ETF，方便養老金和散戶直接買入所謂的“優質韓國資產”。

而李在明的手段更加激進，早在競選時就喊出口號：韓國股市至少5000點！

上臺之后，他更是多次表示，“買股票是普通人享受企業發展紅利的唯一途徑”。

不僅如此，韓國政府還以身入局，成為了這場資本狂歡的最大莊家。

政府報告顯示，2026年，韓國國民年金把國內股票目標配置比例從14.9%提高到20.8%，而這只巨型基金管理的資產約相當于韓國GDP的六成。

消息傳到市場上，所有的韓國人只會覺得：連國家都在重倉，我憑什么不買？

第三步則堪稱絕殺：給已經上頭的市場遞上杠桿。

普通人本金太少怎么辦？韓國政府想出了“ETF”這個最強殺器。

2026年初，韓國正式允許推出掛鉤單只藍籌股的兩倍杠桿ETF。

不過，說是針對單只股票，但基本上就等同于SK海力士和三星兩家公司。

普通韓國散戶只要在手機上完成簡單操作，再準備1000萬韓元保證金，就能在以雙倍的漲幅享受兩家巨頭股票上漲帶來的紅利。

但問題是，漲的時候收益翻倍，跌的時候虧損也翻倍。

于是，韓國政府前半場敲鑼打鼓請人進場，后半場發現股價崩盤，又趕緊開始亡羊補牢。

直到暴跌后，監管部門才緊急宣布，把最低保證金從1000萬提高到3000萬韓元。

而當所有人都相信韓國股市只會上漲時，一次普通的回調，就足以變成一場全民“殺豬盤”。

全民梭哈的韓國人，

為什么總在重蹈覆轍？

“人類從歷史中唯一能吸取的教訓是：人類不會從歷史中吸取教訓。”

從99年科技泡沫、20年“東學螞蟻”、22年luna幣崩盤，韓國人已經經歷了數輪“全民梭哈”導致的財富過山車。

他們把“一把梭哈”當成了人生信條，次次都上當，當當不一樣。

1999年，韓國的科技泡沫，將網絡通信企業Saerom Technology捧上神壇。

一名31歲的公司職員，在股價約7000韓元時投入1億韓元，三個月后持倉超過26億韓元，相當于50年工資。

一名失業證券從業者，押注了全部身家8000萬韓元，賬戶最高漲到60億韓元，增長約75倍。

但泡沫破裂后，Saerom市值跌幅超過九成，而15萬名股東中，約八成都是小散戶。

韓國人第一次發現，一夜暴富和一夜破產，只有一線之隔。

2020年的財富神話換了主角，但走向如出一轍。

疫情引發外資撤離后，韓國散戶集體抄底三星電子、現代汽車、SK海力士等龍頭，被政府包裝成“保衛韓國資產、對抗外國資本”的“東學螞蟻”。

早期入場者確實賺得盆滿缽滿，按散戶平均買入價計算，三星電子一度盈利近50%，SK海力士超過65%。

接下來，約300萬名新散戶進入市場，然而一夜之間，行情徹底逆轉。

據韓媒報道，有人虧掉上億韓元后接受心理治療，也有人虧損兩三千萬韓元，連房租和公寓分期款都拿不出來。

2022年的Luna幣，堪稱投機主義的最強版本。

這年7月，韓國警方從全羅南道發現了一家三口高度腐爛的尸體。

韓國警方調查后發現，這家的父母生前沉迷luna幣。而這個最高接近100美元的加密貨幣，在短短幾天內跌到不足一美分，他們因此欠下了銀行1億韓元的巨債。

據統計，Luna幣全球約26萬持有人中，七成以上是韓國人，其中大量是借錢進場的散戶。

更荒誕的是，崩盤后兩天，韓國持有人數反而增長超過五成。

有人見Luna幣跌到0.33韓元后，又花9.9萬韓元買入30萬枚，理由很簡單：這回總能抄底了吧？

二十年間，韓國人逆天改命的籌碼從科技股、藍籌股、加密貨幣變成了半導體股票，劇本還是一樣的劇本。

為什么在上一輪虧損中傾家蕩產的人，遇到下一次造富運動依然會排隊入場？

因為對很多韓國年輕人來說，股市和加密貨幣早已不只是投資工具，而是少數還沒有關閉的階級上升通道。

只要押中風口，就能繞過房價、就業和階層固化，直接抵達奮斗幾十年才能到達的終點。

首爾大學教授崔在元曾說：“如今，越來越多的人認為，通過傳統途徑實現社會階層流動已不再可能，唯有通過投機性資產才能實現這一目標。”

當傳統的上升途徑，已經無法解決近在眼前的問題，人就會習慣性地將虛無縹緲的希望當成唯一的救命稻草。

根據統計，即使在2020年“東學螞蟻永不虧錢”的牛市中，仍有70%的散戶表示自己賬面虧損。

然而每一輪財富故事中，一夜暴富，永遠比一夜破產的案例更吸引眼球。

所以每次崩盤，韓國投資者學會的都不是遠離風險，而是下一次要更早入場、更快離場，爭取“百萬撤離”。

他們害怕風險，卻更害怕錯過翻身的唯一機會。

據報道，韓國20-30歲多頭借款人債務達158.1萬億韓元，五年增長32.9%；20多歲申請債務重整者，也從2019年的10307人增至2021年的11907人。

自媒體博主“戒社”曾經說過，在賭博時，贏錢比輸錢更恐怖；

因為贏錢會讓人徹底忘記，財富的躍遷需要積累，從而將希望永恒地投入下一輪財富神話。

而賭桌前，也永遠不會缺少新的“螞蟻”。

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