遼寧
7.20周一銅價開盤在即，倫銅站13500逼2024年高點，TC砸到-128美元，牛市歷史真要重演？
你見過冶煉廠倒貼錢買銅礦嗎？
2026年7月中旬的銅精礦加工費TC已經砸到-128美元/噸了，比2024年那輪銅牛市啟動時跌到的負值區間還深了一倍多。
明天就是7月20日周一，倫銅上周五（7月17日）收盤報13528美元/噸，滬銅主連定格在103880元/噸，離2024年5月創下的歷史高點只剩一步之遙。
這個周末的消息面幾乎是往銅價的突破窗口上摞柴。
國務院剛出的逆周期調節定調，央行三季度降準的預期在7月15日鄒瀾的表態之后又熱了一層，美國那邊6月非農只錄了5.7萬人，遠低于11萬的預期，CPI同比3.5%、環比-0.4%，是六年首次環比下跌，CME的降息概率直接從50%跳水到15%-20%。
再加上南美那邊某超大型銅礦的薪資談判破裂，罷工風險懸在市場頭頂，幾個方向的利好撞到一起了。
不過截至7月19日晚，這家銅礦的罷工還沒出官方公告，屬于待驗證的變量，目前已經實錘的供給擾動還有好幾樁：剛果（金）KCC礦7月9日被當地稅務局查封，年產19萬噸的量暫時卡了，印尼Grasberg礦井上周也出了堵塞問題，哈薩克斯坦這邊還出了硫磺出口禁令，銅精礦的緊張是實打實的，不用靠罷工也能撐。
2024年那輪銅牛市啟動，核心就是兩個因子：全球央行集體轉寬松，加上礦端供給反復斷檔，當時TC從60美元/噸一路跌到負值，市場就開始炒供給短缺的預期，倫銅從9500美元/噸一路拉到11500美元/噸，滬銅也跟著走了一波大行情。
現在的驅動因子和2024年幾乎是同一個模子刻出來的，甚至更猛：TC已經干到-128了，礦端的擾動比當時還多，美國降息的確定性比2024年全球通脹回落后的寬松預期還高，國內逆周期的力度也比當時大。
只不過2024年牛市起步的時候倫銅才9500美元，現在是13500美元，基數差了快40%，要往上走需要的動能比當時多不少，歷史可能重演方向，但能不能復刻當時的漲幅，本身就是個問號。
2024年5月倫銅摸到11500美元的歷史高點之后，整整震了一年，這一年的震蕩把銅價的定價邏輯磨了一遍，從之前的炒預期為主，切到了看現實基本面，畢竟光靠講故事撐不起一萬多的價格，得有真實的供需缺口托著。
這次再逼2024年的高點，和當時第一次摸高的情緒化沖頂不一樣，是對這一年高位震蕩整理的有效確認，只要能站穩，平臺的強度比2024年那次高。
目前的庫存結構也撐得起這個邏輯：LME銅庫存現在停在31萬噸的低位，SHFE銅庫存7月中旬報12.27萬噸，是年內的新低，只有COMEX的庫存飆到了60.6萬噸，整體是非美去庫、亞洲偏緊的格局，現貨端的支撐是有的。
7月20日周一開盤的幾個信號，基本就能定短期節奏。
首先是外盤的定調，倫銅夜盤已經收在13528了，周一早盤能不能穩在13500美元上方，是第一個觀察點，要是開盤就跳空站上去，情緒會先往上走一波。
然后是滬銅的開盤表現，高開之后量能能不能跟上，有沒有跟風盤進場，要是高開之后很快回落補缺口，那短期的突破就不算有效。
接下來看現貨端的反饋，近期的現貨升水能不能維持堅挺，社庫的去化速度能不能保持周降5000噸以上的節奏，這是基本面給不給力的直接信號。
還有A股有色板塊的同步性，尤其是上游銅礦的標的，能不能跟著銅價走，要是銅價漲了有色板塊不動，說明資金還沒形成合力，突破的持續性就要打折扣。
另外還有個比罷工更實的變量可以盯：TC要是繼續往下掉破-130，或者國內冶煉廠出減產公告，那就是下一個供給端的引爆點，畢竟現在TC負的情況下，冶煉廠全靠硫酸的高價“以副養主”撐開工，安托法加斯塔已經和國內冶煉廠改成指數結算了，再往下壓，減產是大概率的事。
需求端也不是空的，國內電網1-5月投資同比增速13%，AI數據中心、800V高壓平臺電車這些新領域的銅需求一直在漲，歐洲最近高溫帶起來的空調出口也旺，本來是三季度淡季，現在看起來淡季不淡，現實端的支撐比2024年那輪啟動時要實。
現在市場上的分歧其實很明顯，一邊覺得供給緊+寬松的驅動比2024年還強，連漲幅都能復刻，另一邊覺得13500的起點太高，光靠現有的擾動撐不到前高，你覺得這次會走哪邊？
內容僅供參考，不構成投資建議。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
