深夜，大漲！美股芯片股，集體反攻

美股“AI拋售潮”暫歇？

今晚，美股半導(dǎo)體、存儲(chǔ)、光通信概念股全線大漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)一度大漲超3%。中國資產(chǎn)亦集體走強(qiáng)，三倍做多富時(shí)中國ETF一度大漲超8%，2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票一度大漲超4%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)一度漲超1%，阿里巴巴大漲超3%。

有華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美股芯片股近期回調(diào)更多反映資金輪動(dòng)和動(dòng)量交易退潮，而非行業(yè)基本面惡化。據(jù)摩根士丹利最新發(fā)布的報(bào)告，近期密集走訪數(shù)據(jù)中心采購渠道后確認(rèn)，存儲(chǔ)短缺的強(qiáng)度沒有任何減弱跡象。

美股芯片股集體大漲

北京時(shí)間7月20日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)走勢(shì)分化，截至22:20，納指漲0.55%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.33%，道指跌0.23%。

大型科技股漲跌不一，谷歌A大漲超3%，消息面上，谷歌正在研發(fā)專為Gemini打造的AI推理芯片“Frozen v2”，推理效率預(yù)計(jì)較現(xiàn)有TPU提升6至10倍；英偉達(dá)漲超1%，亞馬遜、特斯拉小幅走強(qiáng)；蘋果、微軟、Meta小幅下跌。

美股芯片股全線大漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲超2%，成份股中，AMD漲超3%，消息面上，微軟將部署AMD Helios機(jī)架級(jí)解決方案，AMD Helios將用于支持Frontier模型的人工智能推理；英特爾漲超3%，應(yīng)用材料、德州儀器漲超2%，博通、臺(tái)積電ADR漲超1%。

存儲(chǔ)概念股亦集體反攻，閃迪、西部數(shù)據(jù)大漲超5%，美光科技、希捷科技大漲超4%，SK海力士ADR漲超3%。

光通信概念股普漲，Lumentum大漲超9%，Coherent漲超6%，康寧、應(yīng)用光電、邁威爾科技漲超3%。

熱門股方面，AI云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商IREN Limited股價(jià)暴漲超18%，該公司此前宣布，已與多家頭部AI開發(fā)商簽署總價(jià)值28億美元的多年期云服務(wù)新合約，并將2026年底AI云年度化運(yùn)行率收入（ARR）目標(biāo)從37億美元上調(diào)至超過40億美元。

摩根大通策略師Mislav Matejka團(tuán)隊(duì)表示，美股芯片股近期回調(diào)更多反映資金輪動(dòng)和動(dòng)量交易退潮，而非行業(yè)基本面惡化。如果超大規(guī)模云計(jì)算企業(yè)繼續(xù)維持強(qiáng)勁資本開支指引，芯片股可能在今年夏季迎來重新配置機(jī)會(huì)。

該團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出，衡量市場動(dòng)能的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）正在快速接近超賣區(qū)域，前期推動(dòng)芯片股上漲的動(dòng)量因素已明顯降溫。與此同時(shí)，芯片企業(yè)盈利表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，當(dāng)前估值仍具支撐。

從供需角度看，摩根大通認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)新增有效產(chǎn)能在2028年以前仍較有限，短期內(nèi)供應(yīng)壓力并不突出。

大摩：存儲(chǔ)短缺的強(qiáng)度沒有減弱

據(jù)摩根士丹利最新發(fā)布的報(bào)告，分析師Joseph Moore及其團(tuán)隊(duì)近期密集走訪數(shù)據(jù)中心采購渠道后確認(rèn)，存儲(chǔ)短缺的強(qiáng)度沒有任何減弱跡象。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，2026年第三季度，數(shù)據(jù)中心的內(nèi)存價(jià)格較第二季度同類產(chǎn)品環(huán)比上漲至少25%，高于該行及第三方機(jī)構(gòu)此前的預(yù)測(cè)。

摩根士丹利指出，此輪存儲(chǔ)周期的核心邏輯在于，內(nèi)存正日益成為AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要瓶頸之一，這一結(jié)構(gòu)性約束預(yù)計(jì)將持續(xù)數(shù)年。

摩根士丹利指出，近期拖累存儲(chǔ)股下跌的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)（增速二階導(dǎo)數(shù)放緩、資本開支上升、客戶降規(guī)格）均是一個(gè)月前便可預(yù)判的“明牌”，并不構(gòu)成新的基本面變化。

摩根士丹利在報(bào)告中表示，此輪存儲(chǔ)周期與歷史周期存在本質(zhì)差異：需求端幾乎完全由數(shù)據(jù)中心驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)、PC及智能手機(jī)市場的混合信號(hào)只是“假信號(hào)”，不應(yīng)被視為周期轉(zhuǎn)向的依據(jù)。

摩根士丹利認(rèn)為，當(dāng)前市場爭論的焦點(diǎn)應(yīng)從“峰值盈利有多高”轉(zhuǎn)向“高盈利能持續(xù)多久”，而后者對(duì)估值的支撐意義更為深遠(yuǎn)。長期協(xié)議和客戶工程優(yōu)化等舉措，在一定程度上壓縮了周期的振幅，但同時(shí)延長了周期的持續(xù)時(shí)間。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對(duì)：王朝全

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