上海
據西班牙《經濟學家報》（El Economista）報道，近日，西班牙美妝集團Puig完成對高端彩妝品牌Charlotte Tilbury（ 簡稱CT ）的進一步增持，耗資超過3.5億歐元，將持股比例由77.5％提升至85%。此次交易屬于集團既定收購安排的一部分。相關股權收購于5月完成，包含兩筆同步交易，品牌創始人 Charlotte Tilbury 與前首席執行官分別受讓了所持部分股份。
Puig 于2020年首次入股Charlotte Tilbury，最初計劃在2025年底實現100%全資控股。但根據2024年修訂后的時間，Puig計劃在2031年前完成剩余15%股權的收購，實現對Charlotte Tilbury的100％全資控股。本次增持創始人 Charlotte Tilbury 所持股份，是按照2024年重新談判達成的付款時間表執行。集團此前已預留近10億歐元用于未來數年的品牌并購與股權整合，以強化高端美妝業務布局。
圖片來源：Charlotte Tilbury Instagram
全球美妝消費正在發生結構性轉移：年輕消費群體愿意為具備故事感、美學調性、情緒價值的高端彩妝支付溢價，而 CT 精準踩中這一風口。亞太市場更是 CT 增長核心引擎，中國、東南亞市場線上直播、高端商場專柜雙渠道爆發，成為Puig 撬動亞洲美妝市場的核心抓手。通過持續增持鞏固控制權，Puig 得以集中集團全球渠道、供應鏈、營銷資源全力賦能 CT，加速其在全球新興市場滲透，搶占高端彩妝賽道稀缺頭部席位。
Puig 持續加碼 CT 的交易，并非孤例，而是 2024-2026 年全球高端美妝行業整合浪潮的縮影。一方面，巨頭們瘋狂搶奪高增長細分賽道頭部資產：歐萊雅斥資 40 億歐元收購開云美妝，拿下 Gucci、巴黎世家美妝授權與 Creed 頂級香氛；雅詩蘭黛持續收購小眾香氛、專業護膚品牌，補足香水業務短板；而 Puig 則鎖定 CT 這一全球稀缺高端彩妝龍頭，構建自身差異化競爭優勢。行業馬太效應持續加劇，具備全球品牌力、雙渠道增長能力的美妝品牌，成為各大集團必爭核心資產，股權收購估值持續走高。
另一方面，行業并購邏輯從 “一次性買斷” 轉向 “分階段柔性收購”。過去美妝集團收購品牌多選擇全額收購、創始人快速退出；如今巨頭普遍采用分步增持、長期綁定創始人的模式。與此同時，資本儲備成為集團長期競爭核心底氣。Puig 預留近10億歐元專項并購資金，反映出頭部美妝集團已進入持續資本投入周期，只有手握充足現金流，才能抓住優質品牌并購窗口期，完成多品牌矩陣擴張。
從香水巨頭到全品類高端美妝集團，Charlotte Tilbury正是 Puig 實現這場戰略躍遷的核心支點，而直至 2031年的完整股權收攏周期，也讓我們持續見證這場長期資本押注如何兌現商業價值。
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