布局“黃金賽道”！國元證券重構券商服務科創底層邏輯

編者按：

乘風“十五五”規劃開局之勢，深耕金融“五篇大文章”縱深之路，提高資本市場制度包容性適應性等改革蹄疾步穩、提質增效。為深度展現券商擔當，證券時報攜手中國證券業協會推出“做好‘五篇大文章’ 賦能新質生產力”專欄——以資本市場制度革新為出發點，深度挖掘證券業創新實踐與鮮活案例，以優質金融活水精準賦能新質生產力，助推我國實體經濟高質量發展。本篇為系列報道第20篇，敬請垂閱。

在“十五五”開局之年，金融“五篇大文章”從頂層設計向縱深推進，科技金融被賦予前所未有的戰略分量。國元證券認為，證券公司服務新質生產力，最關鍵的不是單一的資本、研究、投行或資源整合，而是“基于產業理解的全生命周期資本配置能力”。

國元證券向證券時報記者表示，對證券公司來說，真正拉開差距的，是能否把“讀懂政策—理解產業—發現企業—匹配資金—組織資源—陪伴成長”做成完整的閉環。未來最強的券商，不一定是最會賣產品的或賬上資本最多的，但一定是最能讀懂政策、最能看懂產業、最善于價值發現的。

布局“黃金賽道”

“產業研究+產業投資+產業投行+綜合財富管理，是我們綜合分析自身長短板之后，得出的最切實可行、最有黏性、最難模仿的發展路徑?！眹C券用“黃金賽道”四個字概括了公司科技金融戰略的核心框架。這意味著，對國元證券而言，科技金融不是一塊新增的業務標簽，而是一套重新組織券商能力的底層邏輯。

其中，產業研究提供方向和判斷，產業投資在早期鎖定標的，產業投行在成長階段介入服務，綜合財富管理在上市后延伸價值。四條業務線并非簡單疊加，而是一條完整的價值鏈閉環——從讀懂政策、理解產業、發現企業，到匹配資金、組織資源、陪伴成長。

國元證券對研究所的定位，很能體現這條路徑的與眾不同。據介紹，國元證券研究所的核心使命是當好公司的“最強大腦”和地方政府決策的產業顧問，圍繞安徽省十大新興產業及未來產業繪制產業地圖，為精準識別產業創新提供研究支撐。

產業投資是做“硬科技企業的種樹匠”，另類子公司和私募子公司在企業發展早期以一級股權投資切入，為科學家團隊提供知識產權規劃、公司治理架構、初始股權設計、早期研發資助等一體化解決方案。

隨后，產業投行跟進服務，圍繞國家“十五五”規劃綱要中的產業方向建立專業產業組，打造最懂產業的投行團隊，伴隨客戶從初創、成長、上市到上市后的全生命周期。

從實驗室到資本市場

從理論到實驗室，從產品到商品，科創企業從孕育到成熟的每一步，都是質的飛躍。

如果說“黃金賽道”是國元證券的戰略藍圖，那么國元證券依托高?？蒲匈Y源推出的“科學家陪伴計劃”，就是這張藍圖上一段最生動的注腳。該計劃聚焦科學家創業痛點，搭建全周期科創金融服務體系。目前該計劃已全面落地，有效打通了技術轉化與產業化路徑，并在投后管理中不斷幫助科學家企業搭建治理架構、引入產業資源、規劃上市路徑。

中科大教授團隊創辦的合肥阿法納生物科技有限公司（以下簡稱“阿法納”）團隊或許能體會這種“陪伴”的意義。該團隊在mRNA技術平臺上深耕多年，手握底層專利，但從實驗室到商業化之間橫亙著一條需要資本和資源填平的鴻溝。2023年，國元證券旗下兩家子公司國元創新、國元股權，以領投方身份向阿法納投資1500萬元，并引入合肥天使投資基金、科大硅谷引導基金等多家跟投方，幫助阿法納一輪就融資5000萬元。

這有力地支持了企業加快研發進度，推動產品管線臨床進度——投資前，阿法納僅有一個疫苗的臨床批件；截至目前，該公司新增三項一類新藥臨床試驗批件，覆蓋了呼吸道病毒預防性疫苗、癌前病變治療和腫瘤治療三大領域，一躍成為國內mRNA領域的一線科技公司。

在撬動更大規模的社會資本方面，國元證券設立總規模超200億元的基金集群，包括四板躍升基金、北交所主題基金、主題產業基金、并購基金等，精準匹配企業種子期、初創期、成長期、成熟期不同階段的資本需求。旗下基金99.8%資金投向安徽省內戰新產業，近兩年來撬動社會資本投入了新凱來、珠海基石、騰盾等一系列戰新產業的頭部企業。

未來券商的勝負手

“券商投行不應再僅僅做通道，扮演‘撮合者’的角色，更應當是產業成長的合伙人、資本循環的架構師、區域經濟的助推器?！闭劶巴缎修D型，國元證券給未來發展規劃出了一條清晰路線。

沿著這一邏輯，國元證券正在推動投行向四個方向轉型：科創產業投行、并購投行、綜合服務投行、數智投行。其中，科創產業投行本質是從“做項目”向“跟產業”轉型，不能等企業成熟了再去摘果子，而要從種子期就開始深耕。以優旦科技為例，這家鋰電池智能管理領域的企業先是拿到國元證券5800萬元的投資，后續又獲得了對接下游戰略客戶、引育技術和管理人才、合規整改與治理提升等全方面支持。優旦科技已于2026年3月掛牌新三板，正向著北交所上市的目標前進。

并購投行則從撮合型升級為賦能型，幫買方想清楚“為什么買”，幫賣方找到“最合適的承接方”，幫地方政府實現“產業整合意圖”。國元證券表示：“并購投行的未來，不在于誰能撮合更多的交易，而在于誰能真正把專業能力、政府服務、市場網絡有機融合，讓并購成為區域產業升級的發動機。”

在國元證券看來，將自身發展深度融入區域經濟，是差異化競爭的根基。國元證券最核心的競爭力恰恰在于“最懂安徽、最懂產業、最貼身服務”，未來也將沿著這一定位持續深耕，做深區域產業圖譜與政策研究，做實產業鏈精準服務，做廣綜合金融解決方案，在服務新質生產力中鍛造核心競爭力。

本文原載于2026年8月7日出版的《證券時報》，原標題為《布局科技金融黃金賽道 國元證券重構券商服務科創底層邏輯》

責編：王璐璐

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