激活“十五五”工業(yè)領(lǐng)域有效投資新動(dòng)能

黨的二十屆四中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱《建議》）將建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系作為首要任務(wù)。工業(yè)領(lǐng)域有效投資是銜接科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)落地的核心紐帶，既是優(yōu)化工業(yè)供給結(jié)構(gòu)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)能級(jí)躍升的關(guān)鍵抓手，亦是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的物質(zhì)基礎(chǔ)與動(dòng)力源泉，必須要形成“投資賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)牽引投資方向”的良性循環(huán)。面向“十五五”，系統(tǒng)厘清工業(yè)領(lǐng)域有效投資的核心內(nèi)涵，精準(zhǔn)破解投資領(lǐng)域突出矛盾，科學(xué)明確重點(diǎn)投資方向，對(duì)推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)提質(zhì)增效、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。

圖/中經(jīng)視覺(jué)

擴(kuò)大工業(yè)領(lǐng)域有效投資的重大意義

工業(yè)領(lǐng)域有效投資并非簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向、以質(zhì)量效益為核心、以產(chǎn)業(yè)升級(jí)為目標(biāo)，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)回報(bào)、社會(huì)價(jià)值與安全保障相統(tǒng)一的資本形成過(guò)程。在“十五五”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的關(guān)鍵階段，擴(kuò)大工業(yè)領(lǐng)域有效投資既是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的現(xiàn)實(shí)選擇，更是筑牢長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展根基、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略舉措。

一是穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵支撐。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩的階段性壓力，工業(yè)投資占固定資產(chǎn)投資比重約30%至35%，其穩(wěn)定增長(zhǎng)對(duì)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤具有“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的關(guān)鍵作用。同時(shí)，通過(guò)有效投資引導(dǎo)資源向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)集聚，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，能夠持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為高質(zhì)量發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。2025年1月至11月，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)4%，是穩(wěn)增長(zhǎng)的核心力量。

二是暢通產(chǎn)業(yè)循環(huán)的基礎(chǔ)保障。馬克思資本循環(huán)理論表明，產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)離不開(kāi)投資的持續(xù)接續(xù)。擴(kuò)大工業(yè)有效投資能夠引導(dǎo)生產(chǎn)要素向高效能產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)匯聚，打通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堵點(diǎn)斷點(diǎn)，構(gòu)建“投資—生產(chǎn)—就業(yè)—收入—消費(fèi)”的良性循環(huán)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)體系內(nèi)部循環(huán)暢通與內(nèi)外循環(huán)高效聯(lián)動(dòng)。

三是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的核心抓手。新質(zhì)生產(chǎn)力以科技創(chuàng)新為主導(dǎo)，而工業(yè)有效投資是科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的關(guān)鍵載體。通過(guò)加大對(duì)原始創(chuàng)新、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的投資支持，能夠推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)實(shí)踐深度融合，培育壯大新興支柱產(chǎn)業(yè)，前瞻布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系注入新質(zhì)生產(chǎn)力動(dòng)能。

四是統(tǒng)籌發(fā)展和安全的重要手段。當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重構(gòu)加速，美國(guó)等西方國(guó)家實(shí)施技術(shù)封鎖與貿(mào)易打壓，我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。擴(kuò)大工業(yè)有效投資，聚焦關(guān)鍵技術(shù)瓶頸突破，提升關(guān)鍵零部件、基礎(chǔ)材料自主可控能力，能夠增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，筑牢國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全屏障。

工業(yè)投資存在的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題

近年來(lái)，在大規(guī)模設(shè)備更新、技術(shù)改造再貸款等政策精準(zhǔn)賦能下，我國(guó)工業(yè)投資總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但投資效益下降、重大項(xiàng)目接續(xù)不足等突出問(wèn)題日益顯現(xiàn)。

一是工業(yè)投資效率呈波動(dòng)式下降。從增量資本產(chǎn)出率（ICOR）指標(biāo)看，2006年至2011年，工業(yè)經(jīng)濟(jì)處于規(guī)模快速擴(kuò)張階段，投資效率處于較高水平。2012年至2017年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入三期疊加階段，投資效率明顯下降。2018年至2024年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效逐步顯現(xiàn)，這一指標(biāo)有所回落，工業(yè)投資效率較上階段有所回升，但較“十一五”時(shí)期已有大幅下降。

二是重大項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)量有所減少。重大項(xiàng)目單個(gè)體量大，對(duì)工業(yè)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)作用突出，但近兩年出現(xiàn)接續(xù)不足的問(wèn)題。2024年全年和2025年一季度，全國(guó)工業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)均有所增長(zhǎng)，但計(jì)劃總投資額卻是負(fù)增長(zhǎng)，反映出重大項(xiàng)目相對(duì)減少的結(jié)構(gòu)性矛盾。

三是企業(yè)設(shè)備更新后勁不足。2025年1月至11月，工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率僅有5.3%，處于近年較低水平，盈利能力較弱，企業(yè)尤其是中小企業(yè)設(shè)備更新意愿不足。此外，企業(yè)設(shè)備購(gòu)進(jìn)后，為了與原有生產(chǎn)執(zhí)行系統(tǒng)、管理系統(tǒng)兼容，需要停機(jī)調(diào)試，部分設(shè)備停機(jī)調(diào)試時(shí)間長(zhǎng)，可能會(huì)影響到正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，成為制約設(shè)備更新和技術(shù)改造的關(guān)鍵“堵點(diǎn)”。

工業(yè)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

當(dāng)前，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力攀升、市場(chǎng)預(yù)期偏弱，或?qū)I(yè)投資保持長(zhǎng)期穩(wěn)定向好造成影響，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

一是外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大。貿(mào)易與技術(shù)封鎖加劇，顯著推高企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，疊加供需不匹配，企業(yè)盈利空間收縮、投資能力下降。2025年1月至11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本達(dá)到85.5元，處于2016年以來(lái)歷史同期最高；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期達(dá)到70.4天，處于較高水平，資金流動(dòng)性趨緊。中小企業(yè)“保生存”壓力突出，設(shè)備更新、技術(shù)改造等選擇性投資被延后或取消。

二是工業(yè)品價(jià)格持續(xù)低迷，市場(chǎng)預(yù)期偏弱。2025年11月，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.4%，生活資料價(jià)格同比下降1.5%。在制造業(yè)31個(gè)大類中，有25個(gè)行業(yè)PPI同比下降，化學(xué)纖維制造業(yè)（-7.8%）、石油/煤炭及其他燃料加工業(yè)（-7.2%）、非金屬礦物制品業(yè)（-6.4%）、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)（-5.2%）等行業(yè)PPI同比降幅較大。

三是債務(wù)約束持續(xù)強(qiáng)化，政策實(shí)施空間收窄。與二十國(guó)集團(tuán)主要國(guó)家相比，我國(guó)政府負(fù)債率已處于較高水平，土地財(cái)政融資模式難以為繼，地方政府債務(wù)約束明顯增強(qiáng)。重債地區(qū)為防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不得不壓縮投資規(guī)模，尤其是非剛性投資支出，對(duì)工業(yè)投資項(xiàng)目的資金保障能力下降，政策支持的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)。

擴(kuò)大工業(yè)有效投資的重點(diǎn)任務(wù)與實(shí)施路徑

“十五五”時(shí)期，擴(kuò)大工業(yè)有效投資需堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向與目標(biāo)導(dǎo)向相統(tǒng)一，聚焦產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，激發(fā)主體活力，完善政策協(xié)同，推動(dòng)投資精準(zhǔn)對(duì)接現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)需求，構(gòu)建“精準(zhǔn)投放、效益優(yōu)先、活力充沛、風(fēng)險(xiǎn)可控”的投資長(zhǎng)效機(jī)制。

首先，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，實(shí)施“四個(gè)聚焦”投資攻堅(jiān)。

一是聚焦高技術(shù)突破，構(gòu)建精準(zhǔn)化創(chuàng)新投資體系。圍繞國(guó)家戰(zhàn)略急需的關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域，實(shí)施全鏈條攻關(guān)投資計(jì)劃，支持企業(yè)聯(lián)合科研機(jī)構(gòu)建設(shè)創(chuàng)新平臺(tái)，開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研協(xié)同攻關(guān)。優(yōu)化高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理體系，建立“基礎(chǔ)認(rèn)定+動(dòng)態(tài)評(píng)估+分類分級(jí)”機(jī)制，強(qiáng)化研發(fā)投入強(qiáng)度、科技成果轉(zhuǎn)化效率、核心技術(shù)自主可控性等核心指標(biāo)權(quán)重，清理“偽高新”企業(yè)；在此基礎(chǔ)上構(gòu)建梯度化政策支持體系，對(duì)聚焦關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的高新技術(shù)企業(yè)，優(yōu)化研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策，結(jié)合攻關(guān)任務(wù)強(qiáng)度實(shí)施差異化補(bǔ)助，同時(shí)通過(guò)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、創(chuàng)新券等工具，引導(dǎo)社會(huì)資本精準(zhǔn)參與創(chuàng)新鏈各環(huán)節(jié)。推動(dòng)人工智能與制造業(yè)深度融合，全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，加大智能裝備與系統(tǒng)投資，培育智能化生產(chǎn)新業(yè)態(tài)。

二是聚焦傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)施全鏈條技改賦能行動(dòng)。以大規(guī)模設(shè)備更新為核心抓手，建立動(dòng)態(tài)調(diào)整的工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新支持目錄，結(jié)合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求拓展支持范圍，重點(diǎn)覆蓋節(jié)能降碳、數(shù)字化改造、安全升級(jí)等關(guān)鍵方向。構(gòu)建“中央引導(dǎo)+地方配套+市場(chǎng)參與”的資金保障體系，優(yōu)化稅收激勵(lì)政策，按技改項(xiàng)目的技術(shù)含量、能效提升幅度等實(shí)行分級(jí)稅收抵免，降低企業(yè)轉(zhuǎn)型成本。建立傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技改診斷服務(wù)機(jī)制，組建專家團(tuán)隊(duì)開(kāi)展精準(zhǔn)對(duì)接，挖掘潛在投資項(xiàng)目，同時(shí)嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能置換、能耗雙控等要求，堅(jiān)決遏制低端過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張。

三是聚焦新興支柱產(chǎn)業(yè)培育，打造多元化增長(zhǎng)極投資格局。落實(shí)《建議》關(guān)于“著力打造新興支柱產(chǎn)業(yè)”的部署，重點(diǎn)圍繞新型儲(chǔ)能、生物制造、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域，建設(shè)產(chǎn)業(yè)化示范基地與創(chuàng)新聯(lián)合體，推動(dòng)技術(shù)成果快速規(guī)模化應(yīng)用。依托優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈投資計(jì)劃，加大關(guān)鍵零部件、高端材料、專用設(shè)備等薄弱環(huán)節(jié)投資，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同配套能力。建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育投資機(jī)制，整合創(chuàng)新資源設(shè)立未來(lái)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，支持建設(shè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，聚焦量子科技、氫能等前沿方向開(kāi)展前瞻布局，通過(guò)“研發(fā)補(bǔ)助+中試扶持+產(chǎn)業(yè)化獎(jiǎng)勵(lì)”全周期支持，引導(dǎo)社會(huì)資本參與未來(lái)技術(shù)研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化。

四是聚焦消費(fèi)需求適配，拓展品質(zhì)化民生導(dǎo)向投資。圍繞數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)等新型需求，加大智能終端、綠色家電、健康裝備等產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)能投資，推動(dòng)產(chǎn)品供給向高端化、個(gè)性化、智能化升級(jí)。實(shí)施消費(fèi)品質(zhì)量提升投資計(jì)劃，支持企業(yè)建設(shè)質(zhì)量檢測(cè)中心、開(kāi)展品牌培育工程，提升產(chǎn)品附加值與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。完善城鄉(xiāng)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資，重點(diǎn)建設(shè)智慧物流網(wǎng)絡(luò)、冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)體系，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)供給向農(nóng)村市場(chǎng)延伸；支持縣域產(chǎn)業(yè)園區(qū)升級(jí)改造，培育特色消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)集群，激活縣域投資與消費(fèi)潛力。

其次，激發(fā)主體活力，抓好“四個(gè)關(guān)鍵”培育行動(dòng)。

一是激活民間投資活力。破除市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，在高技術(shù)制造、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域推出一批面向民間資本的重大項(xiàng)目，完善民營(yíng)企業(yè)參與重大項(xiàng)目的長(zhǎng)效機(jī)制。發(fā)展供應(yīng)鏈金融，推動(dòng)應(yīng)付賬款票據(jù)化，依托上海票據(jù)交易所供應(yīng)鏈平臺(tái)，支持制造業(yè)企業(yè)開(kāi)具商業(yè)匯票替代應(yīng)付賬款，緩解民營(yíng)企業(yè)資金壓力。建立民間投資項(xiàng)目跟蹤服務(wù)機(jī)制，及時(shí)解決項(xiàng)目落地中的堵點(diǎn)問(wèn)題。

二是強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位。支持大型企業(yè)牽頭組建創(chuàng)新聯(lián)合體，更多承擔(dān)國(guó)家科技攻關(guān)任務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游融通創(chuàng)新。統(tǒng)籌國(guó)家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)，增強(qiáng)體系化攻關(guān)能力，培育壯大科技領(lǐng)軍企業(yè)，支持高新技術(shù)企業(yè)和科技型中小企業(yè)發(fā)展。一體推進(jìn)教育科技人才發(fā)展，圍繞科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求協(xié)同育人，暢通高校、科研院所、企業(yè)人才交流通道，解決企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造中的復(fù)合型人才缺口問(wèn)題。

三是紓解出口企業(yè)困境。建立關(guān)稅受困企業(yè)清單，動(dòng)態(tài)跟蹤美西方關(guān)稅及貿(mào)易政策變化，對(duì)清單內(nèi)企業(yè)實(shí)施精準(zhǔn)幫扶。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、出口信用保險(xiǎn)保單融資等產(chǎn)品，拓寬企業(yè)融資渠道。支持企業(yè)開(kāi)拓共建“一帶一路”國(guó)家、拉美國(guó)家等新興市場(chǎng)，加大海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)基地投資，降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴。

四是夯實(shí)要素保障支撐。建立工業(yè)投資項(xiàng)目全生命周期跟蹤管理制度，開(kāi)展企業(yè)、行業(yè)、區(qū)域?qū)用娴脑\斷服務(wù)，科學(xué)謀劃一批具有帶動(dòng)示范效應(yīng)的重大工程項(xiàng)目。完善“人地錢”掛鉤政策，推動(dòng)土地指標(biāo)和中央及省級(jí)補(bǔ)助資金向人口流入、產(chǎn)業(yè)集聚的區(qū)域傾斜，保障重點(diǎn)投資項(xiàng)目用地需求。支持以工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)集群為載體整體部署設(shè)備更新，由地方政府或國(guó)有平臺(tái)統(tǒng)一負(fù)責(zé)項(xiàng)目梳理、實(shí)施和資金撥付，提高政策執(zhí)行效率。

最后，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，筑牢“三道防線”安全保障。

一是筑牢決策約束防線。實(shí)行政府重大工業(yè)投資項(xiàng)目決策聽(tīng)證和公示制度，實(shí)施重大投資決策失誤行政問(wèn)責(zé)制度。完善政府投資負(fù)面清單管理制度，擴(kuò)大禁止和限制投資目錄范圍，壓縮華而不實(shí)和非緊迫性項(xiàng)目。在重債地區(qū)考核指標(biāo)體系中，降低國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、投資等指標(biāo)權(quán)重，加大投資效益、防風(fēng)化債指標(biāo)權(quán)重，引導(dǎo)地方政府樹(shù)立正確投資導(dǎo)向。

二是筑牢產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展防線。嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)能置換、能耗雙控等政策，嚴(yán)控低端低效產(chǎn)能項(xiàng)目上馬。建立行業(yè)產(chǎn)能利用率監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，對(duì)產(chǎn)能利用率偏低的行業(yè)實(shí)施投資合理調(diào)控，引導(dǎo)企業(yè)有序退出低效產(chǎn)能。出臺(tái)淘汰設(shè)備處理具體規(guī)定，明確回收、拆解、再利用等環(huán)節(jié)的責(zé)任主體和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，防止淘汰設(shè)備違規(guī)流入市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序。

三是筑牢外部風(fēng)險(xiǎn)防線。加強(qiáng)對(duì)全球貿(mào)易和技術(shù)政策的跟蹤研判，建立外部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示和應(yīng)對(duì)指南。推動(dòng)建立產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全保障體系，加大關(guān)鍵零部件、基礎(chǔ)材料等儲(chǔ)備投資，提升產(chǎn)業(yè)鏈抗沖擊能力。積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理，推動(dòng)多邊貿(mào)易體制改革，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，為企業(yè)投資營(yíng)造穩(wěn)定的外部環(huán)境。

（中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院規(guī)劃研究所副所長(zhǎng) 李楊）