江蘇
周五下午寫了《速評黃金、白銀的下跌》，當天晚上，貴金屬大跌。
白銀兩天最大回撤40%，黃金兩天最大回撤16%，面對這種非常罕見的波動，還是值得我們吸取些經驗或教訓的。
01
開篇照例說八卦。
1月上旬，老南曾寫過《到頂信號又來了？某公募單日爆賣120億》。
分析某基金，23年換了兩個新基金經理，從事基金經理時間都很短，23-25年，連續三年，跑輸業績基準、跑輸指數、跑輸基金類別均值。
但今年才幾個交易日，就干出了接近30%的業績，然后就爆賣了。
然后本周，監管直接重錘這家公募：
原來是這家基金公司，向某互聯網大V，而且是沒有任何銷售、從業資質的，支付“大額廣告費”，利用流量和影響力，鼓動投資者跟風買進。
監管處罰的也非常狠，高管從上到下重罰外，直接暫停了這家公募新產品備案。
只是這100多億跟風追高的，后續如果虧錢了，誰來承擔責任呢？
所以啊，這兩天還和幾個業內的在聊，A股散戶變了嗎？一直沒變過。
02
回到貴金屬是大跌。
其實老南周六已在“16號內參”里分析過。
即使我們周日寫了《白銀也許還會漲，但有些人別碰》，提醒白銀特別高波動率的特征不適合家庭理財。
周三在內參里提醒了黃金波動率異常，有可能出現幺蛾子。
但是，也很難精準預判周五的暴跌。
只能在去年底的年度視頻里，提醒對于黃金，持有為主，不建議追高。
本質就是怕這種短期浮盈過高后，一旦出現政策變化，出現大量止盈盤平倉，短期跌幅會非常大，也非常快。
白銀就更不用說了，這種歷史上就N次高波動率暴跌，動不動就50%+的回撤，真不是家庭普通理財適合去碰的。
類似比特幣，漲幅是非常驚人，但因為波動率太高了，反而很多人并不賺錢。
A股，其實也一樣，如果沒有合適的策略降低波動率，一樣很難駕馭。
這也是我們多次在文章中提過，普通家庭理財對于高波動率的資產，一定要謹慎。
03
回到黃金白銀的后續。
我個人對于黃金倒還是偏樂觀的，也一直提到，要買不要追高，只在每次回撤的時候考慮。
一方面，海外衍生品市場的定價，對于黃金的長期走勢依然看好。
說明黃金短期的風險，并沒有影響機構真金白銀對未來的預期。
另一方面，過去50多年，美元有個3次大熊市，每次熊市的跌幅均超過40%。
而本輪美元熊市才下跌12%，考慮到美元信用問題，目前沒看到任何解決的希望，美國國債曲線依然陡峭化。
加上建國瘋狂化債的需要，美元走弱的概率依然很大。
這樣的背景下，黃金長期看依然存在機會，無非短期沖太猛了，加上新任美聯儲主席主張沒那么鴿，自然會引來一次大跌調整。
但實際上，暴跌反而是好事，因為一步到位，快速完成調整的概率更高。
最怕的還是小刀割肉般的陰跌。
至于白銀，這2天40%的回撤，真不適合普通家庭理財。
上周媒體采訪老南對黃金的觀點，當時的提醒也送給大家：
普通投資者要理解，沒有一種資產、一種策略是永恒的，要有資產配置、分散投資的理念，更要學會避免在某類資產熱度空前的時候追高買入。
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