AI業務收入占比過半，軟通動力2025年營利雙增

4月24日晚間，全棧智能化產品與服務提供商軟通動力發布2025年年度報告，去年公司實現營業收入350.9億元，同比增長12.05%；歸母凈利潤2.06億元，同比增長14.27%。

軟通動力戰略收購清華同方計算機業務板塊的戰略價值正在逐步顯現。從營收規模上看，軟通動力從收購前的176億元的年收入躍升至300多億元，2025年超過350億元，基本“再造一個軟通動力”。

2025年，軟通動力首次登榜《財富》中國500強，位列第429名，成為榜單中唯一覆蓋“咨詢+軟件+硬件+AI大模型”的全棧智能IT服務商。

從戰略協同角度看，對同方的并購補齊了軟通動力硬件短板，使得“軟硬一體，全棧智能”戰略得以落地。

年報披露，2025年軟通動力AI相關業務營收達184.66億元，占比達52.6%。AI已經成為軟通動力業務增長的第一驅動力。AI業務占比過半，既反映了軟通動力AI戰略的成功落地，也標志著公司徹底完成了從傳統IT服務商向AI服務商的華麗蛻變。對于一家員工數超過9萬人、年營收數百億元的巨頭來說，這種“大象轉身”的難度極高，在科技行業中極具標桿意義。

當前，AI正在向各行各業加快滲透，AI應用需求呈現爆發式增長，憑借“軟硬一體”的全棧式能力，軟通動力能夠快速幫助客戶實現智能化升級。在即將到來的AI時代，軟通動力提前完成戰略卡位，成為最先受益的“賣鏟人”。

01

三大業務板塊均保持增長

2025年，軟通動力三大核心業務板塊收入均實現增長。其中，軟件與數字技術服務板塊實現收入189.61億元，同比增長4.64%；計算產品與智能電子板塊實現收入158.09億元，同比增長22.36%；數字能源與智算服務實現收入3.01億元，同比增長16.16%。

軟件與數字技術服務是軟通動力的傳統強勢業務。2025年，軟通動力蟬聯賽迪顧問中國IT服務市場及國內IT咨詢廠商雙項第一。去年設立的“軟通數智集團”定位為關鍵行業及客戶的數智化轉型戰略伙伴，構建“AI Factory+FDE”模式，整合金融、互聯網、運營商、智能制造、智能手機、智能汽車、新零售等行業資源，打造全棧AI服務能力。

計算產品與智能電子板塊在整個營收中的比重從2024年的41.26%提升至2025年的45.05%。硬件產品實實在在地支撐起了軟通動力“半邊天”。

硬件業務的爆發，絕非簡單的規模疊加，而是軟通動力“軟硬一體”戰略產生化學反應的最佳佐證。硬件不僅是軟通動力的第二增長曲線，同時也讓軟件與AI能力有了自主可控的物理載體。“以軟帶硬、以硬促軟”的協同效應正在構建起一道其他純軟件或純硬件廠商難以逾越的競爭護城河。

目前，軟通動力子品牌軟通華方PC終端業務構建了信創終端、通用終端、創新終端三大產品體系，覆蓋國產化替代、商用辦公以及前沿技術探索等不同領域的需求。信創終端方面，實現龍芯、飛騰、兆芯、海光、麒麟等國產CPU平臺全覆蓋，2025年推出20余款新品；通用終端持續豐富X86終端產品矩陣；創新終端布局鴻蒙生態、AI軟件等產品。

2025年，軟通華方企業級業務持續突破，穩居業內第一梯隊。軟通計算機圍繞昇騰、鯤鵬產品布局超節點服務器、液冷服務器、AI 服務器及液冷工作站等產品的研發、整機制造與解決方案服務，覆蓋黨政、教育、金融、運營商、交通、能源、醫療等國產替代重點行業。

2025年，軟通華方完成多個標桿項目，拿下眾多重磅訂單。包括順利完成全國兩會信創辦公用機的供應及保障任務，終端產品陸續中標或入圍國家稅務局、中國人民銀行、中央國家機關、中直機關、海關總署等采購項目；企業級產品陸續中標中國移動、中國能建、中國聯通、中國石油及政府機關的服務器采購項目。

智能電子領域，軟通動力旗下智通國際擁有機械革命和恒悅兩大自有品牌業務。其中，機械革命被行業定義為電競PC“御三家”品牌，2025全年市場份額穩居國內游戲本市場前三，第四季度躍升至行業第二。

數字能源與智算服務板塊中，算力中心建設極具看點，重大項目頻頻落地。

軟通動力聚焦智算運營核心賽道，是國內首批“調度平臺+基建+生態”的一體化運營服務商。以粵港澳大灣區、京津冀、長三角三大樞紐為核心支撐，通過自持算力和重點區域合作算力的多元布局，高效滿足Tokens調用量持續高速增長的需求。在數字能源業務方面，持續深耕數字配電網、智能微電網賽道，能源運營業務成效顯著；與國網遼寧綜能公司完成臺區儲能項目交付驗收；遼寧虛擬電廠業務持續擴大聚合體量并完成模式驗證；通過落地錦州三甲醫院、沈陽市民中心等項目，同步開展基于數字化和AI能力的節能節費、電力交易、智能運維與能源運營等多種業務，服務新型電力市場的各類客戶。

02

全棧智能Tokens賦能，AI戰略進入收獲期

AI行業在度過了“上半場”的模型競爭后，比拼應用的“下半場”如期而至，爆款智能體的出現加速了AI應用競爭的步伐。

軟通動力構建了清晰的AI戰略——以AI基礎設施、計算智能、場景智能、終端智能四大板塊為核心支柱，融入數字AI、物理AI、科學AI前沿能力，打造一站式“企業AI工廠”，開創“算力基建+睿動Tokens+OpenClaw”全新運營模式，在多行業實現“AI+場景”落地驗證，成效顯著。

第一層是AI基礎設施，軟通動力構建“綠色能源+算力基建+Tokens”AI算力服務體系，致力于成為一體化AI算力服務商，以自持算力與關鍵城市合作算力為雙支撐，貫通Tokens調度與算電協同，為企業客戶提供國產算力基座。目前，軟通動力承建了多個重大算力節點工程，并在持續擴建算力中心。平潭兩岸融合算力中心1300P異構算力池全面運營，牽頭承建的粵港澳大灣區公共算力服務平臺（韶關公共算力服務平臺）已正式啟動試運營，為全國一體化算力網絡建設提供標桿示范效應；依托核心算力底座，公司提供算力租賃、算力訂閱、Token 化算力供給等多元算力服務。

第二層是計算智能，軟通動力著力筑牢自主可控的"物理底座"，以“自研OS+國產化算力硬件”為雙支柱，打造自主可控的數字底座，現已形成覆蓋計算卡、通用服務器、昇騰AI服務器、液冷工作站、智能存儲、天鶴OS等在內的完整產品矩陣。旗下軟通計算機是鯤鵬、昇騰雙優選合作伙伴，榮獲某大型ICT領導企業“計算部件卓越貢獻獎（APN&KPN雙鉆石）”“昇騰APN最佳產品獎”及“鯤鵬KPN最佳產品獎”，位居國產AI算力整機市場第一梯隊。公司推出業界首款端側AI推理四卡液冷工作站——華方超炫3700；華方超強A860 A5是6U 2路智算服務器產品，搭載鯤鵬920新型號處理器，可支持10塊昇騰Atlas加速卡。

第三層是場景智能，以“AI 飛輪”驅動客戶快速構建企業AI工廠，推動硅基員工、具身員工與碳基員工實現價值模式躍遷。依托“AI Factory+行業 Know-how+FDE”三位一體交付模式，以"全棧智能"賦能行業智能化轉型，目前已在金融、能源、鋼鐵、農牧、汽車等行業落地一批標桿案例。同時打造并升級AI產品矩陣，推出睿動智能體云平臺，睿動AI OpenClaw落地居然之家，借助ASDM平臺簽約東南亞頭部銀行、國內多家大型銀行及保險企業，金額近億元。

第四層是終端智能，以“開源鴻蒙+端側模型+智能體”為支撐，發展物理AI，聚焦AI PC、開源鴻蒙終端、AIoT智能生態、具身智能機器人四大方向。2025年完成全品類產品AI生態升級，打造覆蓋電競、輕薄、臺式全品類AI PC產品矩陣；機械革命連續三年保持國內游戲筆記本市場前三，中標巴基斯坦總理青年計劃十萬臺筆記本項目，開源鴻蒙終端智能方面，落地雄安“城安鴻”示范園區及30余個礦鴻標桿項目，中標國家人工智能應用首個操作系統中試基地。軟通天擎中標上饒具身智能數據產業創新中心，預計首年可實現年產300萬條具身智能數據采集。

軟通動力是少有的實現產業鏈全覆蓋的AI服務商，真正做到了一站式滿足企業智能化需求，堪稱AI時代最強“賣鏟人”。

在模型不斷進步、AI應用推陳出新的背景下，企業對算力需求日益增長。軟通動力創新采用“Token入口+資源轉售+訂閱式產品”的商業模式，實現將軟件服務從傳統的項目制向資產化運營的歷史性躍升，軟通動力的服務價值大幅提升。

目前，AI已經全面滲透到軟通動力的主營業務中。2025年公司AI相關業務營收達184.66億元，占比達52.6%；官方信息顯示，公司一季度AI相關業務營收為45.14億元，同比增長39%，維持高速增長的態勢。

軟通動力AI布局仍在深化。去年5月，公司發布定增預案，擬向特定對象募集資金，用于京津冀軟通信創智造基地、AI PC智能制造基地、軟通動力懷來智算中心（一期）建設、計算機生產車間智能升級技術改造等4個項目。今年2月，增發新股成功上市，定增事項完成。

隨著上述項目的投入建成，軟通動力在AI領域的競爭力還將繼續提升。

2025年是軟通戰略轉型的關鍵年份，AI成為驅動公司業務發展的第一動力，算力和智能電子業務板塊快速成長。在“AI革命”的關鍵期，盡管短期內算力上游高價值零部件持續漲價，但仍然堅定投入，扣非凈利潤和經營性現金流承壓的同時公司的服務能力、產品競爭力快速提升。

白馬認為，隨著AI訂單釋放與規模效應顯現，軟通動力盈利質量有望持續修復，公司是國產AI“軟件+硬件”全產業鏈布局的稀缺標的，長期成長確定性高，AI戰略進入收獲期，值得期待。

文章內容和觀點僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，決策需謹慎。

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