深圳大賣從老廠房逆襲，年入10億，沖擊IPO

沖擊泳池機(jī)器人第一股

泳池雖小，卻藏著一個(gè)百億級(jí)的海外大市場(chǎng)。

不久前，深圳菲亞蘭德正式向港交所遞交招股書，計(jì)劃在主板掛牌上市，由國泰海通獨(dú)家保薦，目標(biāo)直指“泳池機(jī)器人第一股”。

首次向港交所遞交招股書 圖源：招股書

1999年，菲亞蘭德就看中了泳池?zé)岜觅惖?，和大多工廠玩家一樣，菲亞蘭德靠著代工ODM模式賺到了第一桶金。

但隨著代工模式的弊端逐漸顯現(xiàn)，菲亞蘭德創(chuàng)始人開始創(chuàng)立自己的品牌，2001年，F(xiàn)AIRLAND橫空出世。經(jīng)過二十幾年的經(jīng)驗(yàn)累積，菲亞蘭德在行業(yè)中也走到了領(lǐng)先位置，2024年一躍成為中國最大的智能泳池設(shè)備供應(yīng)商，占據(jù)3.4%的全球市場(chǎng)份額。

在單一領(lǐng)域做強(qiáng)做精之后，菲亞蘭德也開始嘗試更多領(lǐng)域，目前，品牌已構(gòu)建起覆蓋能源管理、物聯(lián)網(wǎng)智能硬件、智能機(jī)器人及水處理方案的iGarden 生態(tài)系統(tǒng)。

圖源：FAIRLAND GROUP

按道理來說，企業(yè)尋求上市的基礎(chǔ)大多是營收盈利成績(jī)都很漂亮，但菲亞蘭德卻并非如此。

數(shù)據(jù)顯示，過去三年菲亞蘭德的營收逐年上漲，在2025年更是首破10億大關(guān)。但亮眼的營收背后，盈利狀況卻不容樂觀：2025年公司由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達(dá) 1.20 億元。至于原因，主要出在銷售費(fèi)用上，去年公司銷售費(fèi)用同比暴漲162%，達(dá)到 2.16 億元。

更不容忽視的是，其業(yè)務(wù)高度海外依賴特征。在2023至2025年，公司海外市場(chǎng)的收入占比均在98%以上，這種單一市場(chǎng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性較差，倘若市場(chǎng)出現(xiàn)變動(dòng)就很容易對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐纱蟮臎_擊。

海外收入占比 圖源：招股書

賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈

眾所周知，歐美私人住宅泳池滲透率較高，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全球私家泳池?cái)?shù)量約3000萬個(gè)，其中歐美市場(chǎng)占比近九成。

而擁有私人泳池的家庭，日常維護(hù)是剛需，但人工清潔泳池平均收費(fèi)較高，對(duì)于這種高頻需求來說并不劃算，這一需求空缺給了中國出海品牌巨大的舞臺(tái)。

作為全球無線泳池機(jī)器人品類的開創(chuàng)者，元鼎智能就是出海賽道的佼佼者。2019年，其推出全球首款無線泳池清潔機(jī)器人，產(chǎn)品成功打入歐美主流渠道，已成為全球泳池行業(yè)增長最快的品牌之一。

Aiper無線泳池機(jī)器人 圖源：Aiper

除了其他實(shí)力玩家，菲亞蘭德面對(duì)的更緊要的事情是，在這場(chǎng)“泳池第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，菲亞蘭德并非唯一玩家，天津望圓科技早已搶先一步。

2025年9月，就已向港交所遞交招股書，同樣意在沖刺“泳池機(jī)器人第一股”，隨著其招股書在今年3 月失效，近期望園科技再次向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

與菲亞蘭德的多元布局不同，望圓科技二十余年始終專注泳池清潔機(jī)器人這一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，如今也是全球泳池清潔機(jī)器人領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

從財(cái)務(wù)方面來看，望園科技的盈利能力似乎更加扎實(shí)——2023 至 2025 年，望圓科技營收從 3.78 億元增長至 8.12 億元，毛利率也長期維持在 57% 以上。

望圓科技招股書 圖源：招股書

在行業(yè)普遍低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、毛利率持續(xù)下滑的背景下，望圓科技反其道而行之的表現(xiàn)，足以體現(xiàn)出其產(chǎn)品的實(shí)力提及不可替代性。

一邊是營收高增但短期虧損、全力布局直銷渠道的行業(yè)新貴菲亞蘭德，一邊是深耕賽道二十年、盈利扎實(shí)、技術(shù)領(lǐng)先的行業(yè)老牌望圓科技。誰能率先登陸港交所，坐穩(wěn)“第一股” 位置，就讓時(shí)間來給出答案。

作者 | 徐小雨