聯(lián)合光電營(yíng)收首破20億，戰(zhàn)略組合拳強(qiáng)化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)能

面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，當(dāng)很多企業(yè)還在愁于如何講好新故事時(shí)，聯(lián)合光電(300691.SZ)多元化業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略已經(jīng)取得顯著進(jìn)展。

4月22日，聯(lián)合光電發(fā)布的年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2025年?duì)I業(yè)收入約20.2億元，同比增加7.43%；凈利潤(rùn)926.26萬元。

這是聯(lián)合光電總營(yíng)收連續(xù)三年正向增長(zhǎng)，體現(xiàn)出業(yè)務(wù)布局具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力和極強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性。

自2005年創(chuàng)立至今，經(jīng)過20余年技術(shù)沉淀與持續(xù)創(chuàng)新，聯(lián)合光電擁有光學(xué)防抖、超精密光學(xué)非球面、自由曲面、陣列鏡片等核心光學(xué)器件的核心技術(shù)，其中包括全球首創(chuàng)的黑光真彩成像技術(shù)和快速聚焦技術(shù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安全監(jiān)控、新型顯示、智能駕駛等領(lǐng)域。

潮電智庫(kù)認(rèn)為，營(yíng)收首次突破20億關(guān)口對(duì)于聯(lián)合光電不僅具有又一個(gè)里程碑意義，更是未來實(shí)現(xiàn)快速規(guī)模化成長(zhǎng)的新起點(diǎn)。

01毛利率穩(wěn)中有升，創(chuàng)新營(yíng)收占比四成

作為行業(yè)公認(rèn)的技術(shù)流代表，聯(lián)合光電以光學(xué)成像、顯示、感知為核心，持續(xù)堅(jiān)持“技術(shù)壁壘+市場(chǎng)應(yīng)用”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，在2025年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)合光電整體毛利率為25.12%，較上年同期提升了1.5個(gè)百分點(diǎn)。在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)堪稱慘烈的光學(xué)行業(yè)，表明公司正在通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與高附加值升級(jí)?實(shí)現(xiàn)盈利質(zhì)量的改善。

細(xì)分產(chǎn)品線來看，安全監(jiān)控仍然是聯(lián)合光電的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約10.78億元。據(jù)年報(bào)披露，得益于國(guó)家戰(zhàn)略的持續(xù)支持，該業(yè)務(wù)海外收入占比同比增加約40%，安全監(jiān)控小變焦產(chǎn)品憑借高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)快速突破，銷售額實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

作為聯(lián)合光電第一大業(yè)務(wù)體，去年安全監(jiān)控占總收入比重53.35%，較2024年同期減少了6.63個(gè)百分點(diǎn)，成為公司成功強(qiáng)化業(yè)務(wù)多元化布局的有力詮釋。

包括新型顯示和智能駕駛在內(nèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品去年貢獻(xiàn)營(yíng)收約7.89億元，同比增長(zhǎng)16.41%，占總收入比重39.05%，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)向上提供了關(guān)鍵的增長(zhǎng)動(dòng)能。

聯(lián)合光電新型顯示領(lǐng)域主要產(chǎn)品包括投影、VR設(shè)備、AR眼鏡、運(yùn)動(dòng)DV等，其中具有顯示功能的AR眼鏡出貨量同比增加約2.5倍，同時(shí)氣密性、水密性、微型光機(jī)等AR眼鏡精密加工相關(guān)工藝的良率持續(xù)提升。

智能駕領(lǐng)域主要產(chǎn)品包括ADAS等各類車載鏡頭，去年業(yè)務(wù)收入同比增幅超過100%。截至報(bào)告期末，公司相繼獲得比亞迪、吉利、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、華為、上汽、奔馳、大眾、零跑等國(guó)內(nèi)外知名車企及全球汽車供應(yīng)鏈Tire1 廠商項(xiàng)目定點(diǎn)、相關(guān)項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并持續(xù)穩(wěn)定供貨，同時(shí)持續(xù)不斷獲得新項(xiàng)目定點(diǎn)，產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋100多款車型。

聯(lián)合光電表示，將保持長(zhǎng)期戰(zhàn)略定力，圍繞光學(xué)主航道，持續(xù)鞏固安全監(jiān)控鏡頭基本盤，加快新興顯示與智能駕駛業(yè)務(wù)培育，積極拓展海外市場(chǎng)，推進(jìn)智能制造與人才建設(shè)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

02優(yōu)勢(shì)光學(xué)領(lǐng)域再聚焦，研發(fā)投入連年高增

讓很多產(chǎn)業(yè)同仁沒有料到的是，聯(lián)合光電在報(bào)告期內(nèi)一改以往略過沉穩(wěn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，打出了一系列資源整合組合拳。

2025年10月，聯(lián)合光電在第四屆董事會(huì)第六次會(huì)議上審議通過了《關(guān)于子公司出售資產(chǎn)及對(duì)外投資暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，控股子公司聯(lián)合汽車以3000萬元向毫米汽車出售所有毫米波雷達(dá)相關(guān)的研發(fā)成果。

12月，聯(lián)合光電發(fā)布公告稱，通過全資子公司武漢聯(lián)一合立技術(shù)有限公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及放棄增資優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)的方式，對(duì)外出讓其持有的武漢靈智云創(chuàng)科技有限公司控股權(quán)及相關(guān)的輪式醫(yī)療服務(wù)與物流配送機(jī)器人業(yè)務(wù)。

此外，聯(lián)合光電去年5月啟動(dòng)對(duì)東莞市長(zhǎng)益光電股份有限公司的收購(gòu)，旨在通過光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈的橫向并購(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)泛安全監(jiān)控領(lǐng)域的加工制造能力與成本管控能力，完善公司“變焦+定焦”的產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同互補(bǔ)，鞏固光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

可以看出，聯(lián)合光電決策做出的出售、剝離和并購(gòu)等多個(gè)加減法，戰(zhàn)略意圖在于收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，聚焦優(yōu)勢(shì)光學(xué)領(lǐng)域，從而推動(dòng)新一輪業(yè)績(jī)高質(zhì)量成長(zhǎng)。

持續(xù)突破的技術(shù)創(chuàng)新能力，則成為保障其戰(zhàn)略落地的核心基石。

根據(jù)潮電智庫(kù)了解，聯(lián)合光電是光學(xué)行業(yè)極少數(shù)研發(fā)費(fèi)用多年持續(xù)增長(zhǎng)的廠商之一。2021年至2025年，公司研發(fā)投入費(fèi)用分別為1.5億元、1.6億元、1.71億元、2.14億元、?2.72億元，同比分別增長(zhǎng)26.61%、6.57%、7.35%、24.71%、27.44%，占總收入比重分別為9.16%、10.6%、10.4%、11.36%、13.48%。

從實(shí)際運(yùn)營(yíng)來看，其戰(zhàn)略成效已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

據(jù)同期公告的季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度聯(lián)合光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.53億元，同比增長(zhǎng)22.72%；雖然凈利潤(rùn)虧損386.4萬元，但同比大幅收窄83.89%。

2026年業(yè)務(wù)目標(biāo)明確，海外市場(chǎng)成關(guān)注焦點(diǎn)

聯(lián)合光電在年報(bào)中披露了2026年的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)非常清晰。

其一，繼續(xù)鞏固安全監(jiān)控鏡頭核心優(yōu)勢(shì)。安全監(jiān)控鏡頭是公司的核心業(yè)務(wù)，2026年，公司將在產(chǎn)品升級(jí)方面加快新一代智能安全監(jiān)控鏡頭的研發(fā)，重點(diǎn)突破超高清連續(xù)變焦、快速自動(dòng)對(duì)焦等核心技術(shù)，提升產(chǎn)品智能化水平，且會(huì)持續(xù)擴(kuò)大小變焦產(chǎn)品的市場(chǎng)份額；客戶拓展方面，深化與核心客戶的戰(zhàn)略合作，深入挖掘細(xì)分市場(chǎng)需求，提供差異化解決方案；重點(diǎn)開拓安全監(jiān)控中高端客戶，提升海外收入占比；生產(chǎn)制造方面，推進(jìn)生產(chǎn)工藝創(chuàng)新與自動(dòng)化改造，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品一致性。

其二，加快新興顯示與智能駕駛業(yè)務(wù)培育。計(jì)劃在2026年，多款相關(guān)新產(chǎn)品量產(chǎn)落地。智能駕駛領(lǐng)域，公司圍繞車載鏡頭等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)與核心客戶，集中資源打造明星產(chǎn)品，積極爭(zhēng)取更多車企定點(diǎn)項(xiàng)目；新興應(yīng)用領(lǐng)域，公司積極拓展光電技術(shù)在醫(yī)療、工業(yè)檢測(cè)等場(chǎng)景的應(yīng)用，持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，培育中長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能。

其三，積極拓展海外市場(chǎng)。安全監(jiān)控、新型顯示、智能駕駛?cè)髽I(yè)務(wù)板塊將協(xié)同發(fā)力，2026年重點(diǎn)開拓海外安全監(jiān)控及車載中高端市場(chǎng)。泰國(guó)生產(chǎn)基地的區(qū)域優(yōu)勢(shì)將得以充分發(fā)揮，進(jìn)而提升海外客戶本地化交付能力。加強(qiáng)海外大客戶開發(fā)，針對(duì)海外市場(chǎng)特點(diǎn)探索多元合作模式，持續(xù)提升公司在全球的市場(chǎng)影響力和業(yè)務(wù)覆蓋面。

值得注意的是，聯(lián)合光電2025年海外取得營(yíng)收3.3億元，同比增長(zhǎng)24.55%，占總收入比重已達(dá)16.36%。

潮電智庫(kù)認(rèn)為，今年新經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的確立，不僅是聯(lián)合光電走向精細(xì)化和全球化的積極信號(hào)，更有望進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與改善營(yíng)收質(zhì)量，成為公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)的加速器。