創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高！行情回來了，恐高怎么辦？

5月13日，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上漲，報收4038點，一舉突破2015年高點4037，創(chuàng)下自指數(shù)發(fā)布以來的新高，科技成長賽道全線走強。（指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，存在收益波動風(fēng)險，甚至可能產(chǎn)生虧損，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）

指數(shù)風(fēng)光無限，但一個可能扎心的問題值得追問：行情回來了，你的賬戶回來了嗎？

2021年7月22日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下階段性高點3576點，此后開始下跌，到今日的4038點，指數(shù)漲幅為13.43%。如果是在高點一次性買入，這幾年的持有體驗可能并不輕松——創(chuàng)業(yè)板指2022年大跌29%，2023年再跌19%，最大回撤超過40%。三年的時間里，或許有不少投資者在恐慌的時候選擇了止損離場，最終錯過了本輪反彈的大部分漲幅。

這就是為什么定投會成為創(chuàng)業(yè)板指這類高波動指數(shù)的黃金搭檔——不是因為定投比一次性買入更容易賺錢，而是因為定投讓“堅持”這件事變得更可行。

三條微笑曲線

自2010年6月1日發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已走過近十六個年頭。復(fù)盤過去十幾年，創(chuàng)業(yè)板指基本畫出了三條完整的微笑曲線。

注：數(shù)據(jù)來自Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2010年6月1日-2026年5月13日，指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實際收益，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

第一條曲線（2010.6-2015.6）：創(chuàng)業(yè)板指于2010年6月1日上市后震蕩下行，2012年12月4日跌至歷史低位585點。隨后，指數(shù)觸底反彈，直到2015年6月5日漲至4037點，也成為此后近11年里難以企及的高點。

第二條曲線（2015.6-2021.7）：創(chuàng)業(yè)板指從高點持續(xù)回調(diào)超3年，最低跌至1184點，跌幅接近70%，2019年開始上漲，直到2021年7月，最高漲至3576點。

第三條曲線（2021.7-2026.5）：從2021年7月22日高點3576點回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)又連跌3年，2024年2月5日跌至1482點，跌幅超58%。到2026年5月13日，一舉站上4038點，指數(shù)走出了第三條完整的微笑曲線。

以第三條微笑曲線為例，如果在這段區(qū)間堅持定投，收益會如何呢？

根據(jù)Wind統(tǒng)計，在此期間，如果堅持每月定投，最終能實現(xiàn)73.44%的投資回報，而同期一次性投資收益僅13.93%，相較之下定投在震蕩波動行情中有望為投資者帶來更好的回報。

注：模擬方法說明：測算標(biāo)的為創(chuàng)業(yè)板指（399006.SZ），統(tǒng)計區(qū)間：2021年7月22日-2026年5月13日，按月定投，1000元/月，定投累計收益率計算公式M=[(∑A/Xi)×XN-A×N]/（A×N），其中，M為定投累計收益率，A為每期定投金額，Xi為指數(shù)點位，N為定投期數(shù)；年化收益率=[(1+定投累計收益率)^(365/定投天數(shù))?1]×100%。

注：以上僅為指數(shù)模擬收益測算，不預(yù)示未來情況，僅用作分析之用，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

定投的魅力正在于此：在市場下跌時積攢“便宜的份額”，在反彈時將積累轉(zhuǎn)化為超額回報。這正是“微笑曲線”對耐力的獎賞——低點時的每一分堅持，在市場向好時都有望反映在收益中。

三重共振

經(jīng)過一輪牛熊周期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)歷了從單一引擎到兩條腿走路的質(zhì)變。

2021年時，市場對創(chuàng)業(yè)板的預(yù)期更多建立在新能源單一引擎之上；如今，新質(zhì)生產(chǎn)力的含量在指數(shù)內(nèi)部不斷抬升，儲能與AI算力兩條主線交替發(fā)力，儲能板塊受益于全球能源轉(zhuǎn)型長期趨勢，AI算力板塊則受益于國產(chǎn)替代和業(yè)績兌現(xiàn)周期的雙重驅(qū)動，共同支撐起本輪行情。

長城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)固，從宏觀、業(yè)績、估值三個維度來看，當(dāng)前正處在一個難得的三重共振窗口。

第一重共振：宏觀流動性改善。

美聯(lián)儲開啟降息周期為全球權(quán)益市場提供了有利的流動性環(huán)境。A股作為全球主要市場中估值仍有吸引力的方向，有望持續(xù)吸引外資回流。

第二重共振：業(yè)績高增持續(xù)兌現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，創(chuàng)業(yè)板公司合計營收1.18萬億元，同比增長21.74%，較2025年全年增速進一步提升；凈利潤890.92億元，同比增長22.68%，與去年全年增速持平。回看三年前，2023年一季度創(chuàng)業(yè)板公司合計營收、凈利潤分別為8463.54億元、607.12億元，同比增速分別為12.92%、3.47%。業(yè)績面的確定性不斷夯實，讓本輪行情從“估值驅(qū)動”向“盈利驅(qū)動”過渡的基礎(chǔ)更扎實。

第三重共振：估值仍處合理區(qū)間。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，創(chuàng)業(yè)板指PE約47.47倍，位于2008年以來49.64%分位數(shù)。從絕對估值看處于過去十年中樞區(qū)間。盈利增長對估值的消化仍在繼續(xù)，中長期“估值修復(fù)+盈利增長”的戴維斯雙擊暫未被打斷。

AI量化賦能

由雷俊管理的長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強（A類：001879；C類：006928），于2019年1月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對低位時成立，至今運作已超7年。基金定期報告顯示，截至2026年3月31日，長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強A自成立以來累計收益率超過174%，遠(yuǎn)超同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的145.01%。（基金過往表現(xiàn)不預(yù)示其未來，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）

超額收益的獲取，源自長城量化團隊自主開發(fā)的AI量化模型。長城量化團隊核心成員多來自數(shù)學(xué)、計算機、人工智能和物理等專業(yè)領(lǐng)域，較早將AI引入傳統(tǒng)多因子選股模型中，在 AI 賦能量化的賽道上，邁出了較早的一步。

雷俊認(rèn)為，AI技術(shù)的崛起，正在助力阿爾法的挖掘與增厚。在他看來，傳統(tǒng)指數(shù)更新頻率慢、信息利用滯后，而AI深度學(xué)習(xí)能穿透數(shù)據(jù)表層，挖掘傳統(tǒng)模型難以捕捉的增量價值——這種技術(shù)紅利，正是長城量化團隊持續(xù)跑贏的底層邏輯，更在長期實戰(zhàn)中得到了充分驗證，團隊管理的量化指增產(chǎn)品矩陣呈現(xiàn)出“多點開花”的態(tài)勢：

近一年部分長城基金量化產(chǎn)品超額表現(xiàn)

（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2026年3月31日，基金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）

單就創(chuàng)業(yè)板指數(shù)而言，其波動大、成長性好的特征較為適合定投策略。與其在上漲后猶豫要不要入場，不如通過定投的方式分批參與，以時間換空間，待市場向好后讓“微笑曲線”為你畫出收益。

等待的忍耐，與堅持的耐力，最終都有望在曲線上被看見。

雷俊產(chǎn)品業(yè)績說明（上下滑動查看）

（1）長城久泰滬深300指數(shù)證券投資基金A類成立于2004年5月21日，近五年歷任基金經(jīng)理為楊建華（2004.5.21至今）、雷俊（2018.11.30至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年A類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為-1.62%/-4.85%、-21.60%/-20.58%、-13.50%/-10.79%、2.29%/14.04%、28.54%/16.79%。C類成立于2019年1月18日，近五年歷任基金經(jīng)理為楊建華（2019.1.18至今）、雷?。?019.1.18至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為-2.05%/-4.85%、-21.93%/-20.58%、-13.75%/-10.79%、1.96%/14.04%、28.19%/16.79%。（2）長城中證500指數(shù)增強型證券投資基金A類成立于2018年8月13日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷俊（2018.11.30至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年A類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為26.46%/14.83%、-18.66%/-19.30%、4.01%/-7.01%、 5.54%/5.40%、43.01%/28.81%。C類成立于2019年5月9日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?019.5.9至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為26.09%/14.83%、-18.90%/-19.30%、3.69%/-7.01%、5.22%/5.40%、42.58%/28.81%。（3）長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強型發(fā)起式證券投資基金A/C類于2019年1月29日轉(zhuǎn)型成立，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?019.1.29至今）、王衛(wèi)林（2019.12.20-2023.2.7），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為12.40%/12.06%/11.60%、-26.10%/-26.32%/-27.99%、-24.69%/-24.91%/-18.46%、7.65%/7.32%/12.92%、53.13%/52.68%/46.91%。（4）長城量化精選股票型證券投資基金A類成立于2019年5月29日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?019.5.29至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年A類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為24.80%/-0.52%、-13.50%/-19.24%、-17.75%/-9.29%、-16.97%/11.20%、-14.27%/18.80%。C類成立于2021年2月3日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?021.2.3至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?021.2.3-2021.12.31、2022、2023、2024、2025年的C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為18.47%/-4.51%、-13.93%/-19.24%、-18.16%/-9.29%、-17.39%/11.20%、-14.70%/18.80%。（5）長城量化小盤股票型證券投資基金A成立于2020年1月10日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?020.1.10至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年的A類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為24.43%/18.52%、-19.68%/-19.40%、13.52%/-5.54%、-9.90%/1.60%、20.27%/24.75%。C類成立于2023年9月11日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?023.9.11至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?023.9.11-2023.12.31、2024、2025年C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅為1.96%/-3.14%、-10.45%/1.60%、19.56%/24.75%。（6）長城中國智造靈活配置混合型證券投資基金A類成立于2017年3月15日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷?。?020.1.20至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年的A類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為13.75%/12.47%、-17.52%/-17.22%、-36.62%/-1.53%、-15.71%/13.93%、32.80%/24.92%。C類成立于2020年9月7日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷俊（2020.9.7至今），近五年業(yè)績?nèi)缦拢?021、2022、2023、2024、2025年的C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為13.20%/12.47%、-17.92%/-17.22%、-36.93%/-1.53%、-16.13%/13.93%、32.12%/24.92%。（7）長城智盈添益?zhèn)桶l(fā)起式證券投資基金A類/C類成立于2023年12月26日，近五年歷任基金經(jīng)理為雷俊（2023.12.26至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?024、2025年A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為6.68%/6.49%/7.32%、2.44%/2.14%/0.30%。（8）長城中證紅利低波動100交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金A類/C類于2025年6月17日由長城中證紅利低波動100指數(shù)型證券投資基金轉(zhuǎn)型成立，歷任基金經(jīng)理為雷?。?025.6.17至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?025.6.17-2026.3.31A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為4.90%/4.70%/3.50%（9）長城上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強型證券投資基金A類/C類成立于2025年4月29日，歷任基金經(jīng)理為雷?。?025.4.29至今）、向晨（2025.10.9至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?025.4.29-2026.3.31A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為34.84%/34.34%/43.38%。（10）長城恒生科技指數(shù)型證券投資基金(QDII)型證券投資基金A類/C類成立于2025年6月18日，歷任基金經(jīng)理為雷?。?025.6.18至今）、曲少杰（2025.6.18至今），成立以來業(yè)績?nèi)缦拢?025.6.18-2026.3.31A類業(yè)績/C類業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅分別為-16.73%/-16.88%/-14.31%。（11） 數(shù)據(jù)源自基金定期報告，截至2026年3月31日。

產(chǎn)品費率：

（1）長城久泰滬深300指數(shù)：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬，申購費率分別為1.5%；100萬≤M＜500萬，申購費率分別為1.2%；500萬≤M＜1000萬，申購費率分別為0.6%；M≥1000萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0.5%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費0.98%/年，托管費0.2%/年，C類銷售服務(wù)費0.3%/年。

（2）長城中證500指數(shù)增強：本基金A類份額申購費（金額M）：M<50萬，申購費率分別為1.2%；50萬≤M＜200萬，申購費率分別為0.8%；200萬≤M＜500萬，申購費率分別為0.4%；M≥500萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜365日，贖回費率為0.5%；365日≤T＜730日，贖回費率為0.25%；T≥730日，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費1.0%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務(wù)費0.3%/年。

（3）長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬，申購費率分別為1.5%；100萬≤M＜500萬，申購費率分別為1.2%；500萬≤M＜1000萬，申購費率分別為0.6%；M≥1000萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜365日，贖回費率為0.5%；365日≤T，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費1.00%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務(wù)費0.3%/年。

具體適用的銷售費率以管理人公告的屆時有效的基金法律文件及銷售機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。

風(fēng)險提示：定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

風(fēng)險揭示函

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎，請投資者全面認(rèn)識本基金的風(fēng)險特征，聽取銷售機構(gòu)的適當(dāng)性意見，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，在詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎投資。涉及基金經(jīng)管理人評估風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適合風(fēng)險偏好C4-積極型及以上客戶，具體風(fēng)險評級以代銷機構(gòu)為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由長城基金發(fā)行和管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。具體適用的申贖費用及銷售費率請以屆時有效的基金法律文件及銷售機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣颂嵝?，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。

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