華誼兄弟成老賴！網(wǎng)友：60萬都沒有？

從風(fēng)光無限的”影視第一股”淪為失信被執(zhí)行人，華誼兄弟的”神壇跌落”令人唏噓不已，它還能東山再起嗎？

01，華誼兄弟成“老賴”

5月19日，多家媒體報(bào)道了華誼兄弟成失信被執(zhí)行人（老賴）的消息，尤其曝光的涉案金額僅有區(qū)區(qū)60萬元時，讓一眾網(wǎng)友大跌眼鏡，“六十多萬就能成老賴實(shí)在沒想到”“有能力卻不還，屬實(shí)有點(diǎn)離譜”…

據(jù)天眼查、企查查APP，華誼兄弟傳媒股份有限公司因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)被列為失信被執(zhí)行人（老賴），涉案金額60.84萬元，履行情況為全部未履行。

此前，華誼兄弟及其法定代表人王忠軍因此案被限制高消費(fèi)，并且，公司也已因此案被執(zhí)行60萬元，風(fēng)險(xiǎn)信息還顯示，該公司名下現(xiàn)存多條被執(zhí)行人、限高信息。

2026年4月23日，浙江省金華市中級人民法院正式受理破產(chǎn)預(yù)重整申請，北京泰睿飛克科技有限公司以華誼兄弟拖欠1140.5萬元廣告費(fèi)且“明顯缺乏清償能力”為由提起申請。

據(jù)《界面新聞》援引業(yè)內(nèi)人士分析，華誼兄弟當(dāng)前面臨的并非單一債務(wù)問題，而是長期經(jīng)營失序、資本結(jié)構(gòu)失衡、行業(yè)競爭力衰退的綜合結(jié)果，預(yù)重整雖為企業(yè)帶來一線生機(jī)，但如何盤活存量資產(chǎn)、化解巨額債務(wù)、重建主營業(yè)務(wù)盈利模式，仍是巨大挑戰(zhàn)。

稍早前，華誼兄弟發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損2.89億元至4.07億元，上年同期虧損2.85億元；預(yù)計(jì)扣非凈利潤虧損3.14億元至4.17億元。

破產(chǎn)預(yù)重整、拖欠千萬廣告費(fèi)、因60余萬元被強(qiáng)執(zhí)強(qiáng)行……一個曾在影視行業(yè)舉足輕重的巨頭，怎么淪落到這一步的？

華誼兄弟的確曾有過輝煌，其長期與馮小剛導(dǎo)演深度綁定，開創(chuàng)了中國賀歲檔先河，出品過一系列叫好又叫座的經(jīng)典電影，僅媒體不完全統(tǒng)計(jì)，就有：

《甲方乙方》《不見不撒》《大腕》《天下無賊》《唐山大地震》《集結(jié)號》《功夫之王》《非誠勿擾》《風(fēng)聲》《狄仁杰》系列、《前任攻略》系列、《西游降魔篇》《老炮兒》等……

旗下曾擁有黃曉明、鄧超、李冰冰、范某某、周迅、楊穎、鄭愷、馮紹峰、李晨等一眾大牌明星，巔峰時期，公司市值一度飆至900億元。

但因?yàn)閼?zhàn)略失誤，一度盲目并購擴(kuò)張和推進(jìn)多元化布局失利，疊加影視行業(yè)周期波動和自身經(jīng)營失策等一系列因素，最終一步步讓公司泥潭深陷。

2012年，華誼兄弟首個“去電影化”轉(zhuǎn)型之作海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社正式簽約落定開工，占地93萬平方米，2014年中開業(yè)后，馮小剛、成龍、甄子丹等一眾影視圈明星先后有過到訪。

2014年歲末，華誼兄弟“去電影化”戰(zhàn)略推至高點(diǎn)，實(shí)景娛樂項(xiàng)目成為華誼旗下獨(dú)立板塊，彼時王中軍曾描述過一張實(shí)景娛樂的宏偉藍(lán)圖：公司和地產(chǎn)商開發(fā)的實(shí)景娛樂項(xiàng)目將在4到5年落地20個城市，每年為華誼貢獻(xiàn)180億收入；

2015年中，王中軍在牽手建業(yè)打造鄭州電影小鎮(zhèn)項(xiàng)目時提到，希望到2016年可以簽約15個項(xiàng)目，目標(biāo)20個。與之同步，彼時華誼兄弟已在多地達(dá)成項(xiàng)目合作意向，包括成都、重慶、合肥、杭州、廈門等多個項(xiàng)目都在洽談中。

華誼兄弟寄予厚望的實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)幾何呢？

由于缺乏文旅地產(chǎn)方面的開發(fā)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和資金基底，除海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社還算順利外，華誼兄弟隨后在全國各地拓展的項(xiàng)目中，多因資金問題導(dǎo)致工程拖拉，更有項(xiàng)目至今了無下文。

2011年-2017年，華誼兄弟實(shí)景娛樂板塊的毛利率始終在98%-100%，凈利潤規(guī)模自2014年的1024萬元增至2018年的6673.7萬元。

而在累計(jì)簽約項(xiàng)目數(shù)量不再公開后的2018年，華誼兄弟實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)毛利率驟降至34.21%，2019年，該板塊毛利率進(jìn)一步下滑至28.59%，實(shí)景娛樂公司首現(xiàn)虧損，凈虧6074.98萬元。

作為實(shí)景娛樂公司重點(diǎn)打造、以自持電影知識產(chǎn)權(quán)為主題的電影文化體驗(yàn)項(xiàng)目，總投資高達(dá)35億元的蘇州電影世界更是壓力重重。

數(shù)據(jù)顯示，2016~2020年，蘇州影城及海南觀瀾湖的凈利潤分別為-3101.2萬元及44.96萬元、3397.95萬元及8284.17萬元、-1.34億元及110.54萬元、-1.62億元及1.12億元、-9275.79萬元及-8755.77萬元。

彼時，王中軍和王中磊累計(jì)股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)超過兩人所持股份的91%，占公司總股本的25.92%。如果華誼股兄弟價(jià)繼續(xù)下跌，則極可能觸及平倉警戒線。

值得一提的是，2015年，公司以7.56億元收購成立僅一天的浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司70%股權(quán)；又以10.5億元收購馮小剛的東陽美拉70%股權(quán)。這些高溢價(jià)并購在資產(chǎn)負(fù)債表上形成了巨額商譽(yù)。

此后商譽(yù)減值連續(xù)多年暴雷，疊加華誼票房的主營業(yè)務(wù)影視陷入持續(xù)低迷成為華誼兄弟自2018年起連續(xù)虧損的直接導(dǎo)火索，2018、2019年，華誼兄弟的利潤暴跌：

其2018年凈虧損9億元，2019年擴(kuò)大為40.23億元；進(jìn)入2020年，即便有以超31億元總票房位成功登頂2020年全球電影票房冠軍的《八佰》助陣，華誼兄弟當(dāng)年仍凈虧損超10億。

“眼看他起高樓、眼看他宴賓客、眼看他樓塌了”

02，東山再起“有戲”？

截至2026年4月1日，公司34個銀行賬戶被凍結(jié)，公司在金融機(jī)構(gòu)的逾期債務(wù)本金合計(jì)為5,639.90萬元，資產(chǎn)負(fù)債率飆升到96.26%。

2026年4月30日，華誼股票簡稱從“華誼兄弟”變成了“ST華誼”。截至5月20日收盤，ST華誼市值僅余不到53億，股價(jià)近一年下跌超28%。

“墜入谷底”的華誼兄弟，還能東山再起嗎？

多年折騰下來，早已元?dú)獯髠娜A誼兄弟，也嘗試過一系列“自救”舉措，態(tài)度值得鼓勵。

2024年，為了抓住短劇賽道的機(jī)遇窗口，華誼推出“華誼兄弟火劇” 廠牌，與閱文、點(diǎn)眾科技等合作，上線《拿什么拯救你我的弟弟》《鳳吟九霄》《天選之子的我在地下城當(dāng)救世主》等短劇。

同年，華誼兄弟將重資產(chǎn)明星項(xiàng)目蘇州華誼影城以約4.5億元出售給海合安文旅，徹底退出了這個耗資35億元的實(shí)景娛樂項(xiàng)目，這也是華誼手頭為數(shù)不多能擺上貨架的盤子了。

2025~2026年，王忠磊所持1130萬股、王忠軍名下2800萬股股份被司法拍賣，此舉被視為通過司法拍賣股權(quán)換取流動性。

2025年，王忠磊、王曉蓉夫婦還曾涉足短視頻領(lǐng)域，被市場解讀為嘗試直播帶貨，不過再往后，沒了下文，是否因?yàn)闆]能跟羅永浩一樣跨過鏡頭前吆喝賣貨、賺錢上岸的心坎？就不得而知了。

王忠軍甚至多次出售個人收藏的珍稀藝術(shù)品、香港豪宅等來變現(xiàn)，并表示“為了公司安全，什么都可以賣掉”。

2026年，華誼兄弟因?yàn)檠褐斜鸪鋈Φ摹吨鹩瘛罚欢缺灰暈橛辛似鹚阑厣南Ｍ吨鹩瘛烦銎贩街唬乔拔乃龅模A誼當(dāng)年收購的東陽浩瀚。

據(jù)悉，以行業(yè)測算的《逐玉》綜合收益8億元來計(jì)算，華誼兄弟將從中獲得0.8億-1.5億元的凈利。然而，實(shí)際能否落袋為安還存變數(shù)，因?yàn)榘殡S《逐玉》的“熱度”，其播放量“注水”的質(zhì)疑始終未消停過。

據(jù)《新浪網(wǎng)》報(bào)道，電視劇《逐玉》自開播以來，其數(shù)據(jù)注水爭議持續(xù)發(fā)酵，核心聚焦于平臺算法規(guī)則設(shè)計(jì)漏洞、熱度計(jì)算不透明及雙平臺聯(lián)播機(jī)制下的數(shù)據(jù)膨脹問題，引發(fā)行業(yè)對數(shù)據(jù)真實(shí)性的深度反思。

具體包括但不限于播放量統(tǒng)計(jì)規(guī)則異常、熱度值計(jì)算邏輯失控、雙平臺聯(lián)播的數(shù)據(jù)疊加爭議等等，其宣稱播放量碾壓《狂飆》，但百度指數(shù)僅4000萬級（狂飆峰值破億），且缺乏出圈臺詞、名場面或全民玩梗現(xiàn)象。

新京報(bào)調(diào)查顯示，超80%受訪者表示“身邊無人觀看”，社交平臺討論集中于演員顏值而非劇情。

這一系列“自救”的效果，目前來看尚不明晰。真正決定華誼兄弟命運(yùn)的，仍然是預(yù)重整的結(jié)果。一如金華中院作出預(yù)重整決定的核心前提——認(rèn)可華誼兄弟具備重整價(jià)值與挽救可能性。

據(jù)悉，預(yù)重整階段預(yù)計(jì)持續(xù) 3—6 個月。

山窮水復(fù)疑無路的華誼，能否盼到柳暗花明？

讓我們拭目以待！

參考資料：

封面圖源AIGC

華誼兄弟因60萬案款成老賴-紅星新聞

華誼兄弟申請破產(chǎn)重整-封面新聞

華誼兄弟傳媒股份有限公司公告?zhèn)鶆?wù)逾期及部分銀行賬戶被凍結(jié)-中訪網(wǎng)

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