投出長鑫，安徽國資又開始了

投資界-解碼LP獲悉，近日《安徽省政府投資基金管理辦法》（簡稱《辦法》）正式印發，立足“構建更加科學高效的政府投資基金管理體系”總目標，共提出7章40條舉措，覆蓋基金設立、運作、退出等全生命周期。

細細讀下來，當中不少地方令人印象深刻：基金存續期放寬至20年、盡職免責、政府部門不得以行政手段干預基金日常管理事務和具體項目投資決策......

此刻，外界正在驚嘆于安徽國資的魄力當年對長鑫科技的大膽一役，有望創下中國創投史上最大回報。

安徽政府投資基金

20年，容錯，不得行政干預

梳理下來，文件內容頗具“安徽特色”。

《辦法》首先明確了政府投資基金定位和投資方向

對于產業投資類基金，主要圍繞構建具有安徽特色的現代化產業體系，支持傳統產業優化提升、新興產業發展壯大、未來產業前瞻布局，加快建設具有國際競爭力的先進制造業集群；

對于創業投資類基金，主要圍繞催生新質生產力，支持科技創新，著力投早、投小、投長期、投硬科技。

眾所周知，硬科技產業往往投入大、周期長、不確定性高，這就有賴基金在時間維度上的持續陪伴和從風險耐受角度的忍耐包容。唯有擁抱耐心資本才能幫助硬科技創業真正穿越周期。

在《辦法》中，“耐心資本”屬性顯露無疑對于突出支持重點產業和產業鏈關鍵環節的產業投資類資金，可放寬存續期至15年；對創業投資類基金，可適當提高政府出資比例，放寬存續期至20年、延長績效考評周期至35年。

此外，提出建立以盡職免責為核心的容錯機制，完善免責認定標準和流程，對正常的投資風險予以包容。考評重點為政策目標綜合實現情況，不以盈利為單一目的，不簡單以單個項目、單只子基金或單一年度盈虧作為考評依據，讓創投力量更加“敢投”“愿投”“能投”。

針對基金考評方面，《辦法》同步放出激勵：創業投資類基金可適當提高管理費計提比例，對于基金運作情況較好的，可按政府出資部分管理費的一定比例給予基金管理人獎勵，以此激發管理機構積極性。

最后，《辦法》嚴格劃定了政府和市場的邊界，政府部門不得以行政手段干預基金日常管理事務和具體項目投資決策，由基金管理人按照市場規律選項目、做投資，讓專業的人干專業的事。

如此種種，令人印象深刻。

安徽國資爆發

這一次，合肥乃至安徽又“賭”對了。

近日，DRAM存儲芯片龍頭長鑫科技更新招股書，擬募資額高達295億元，躋身科創板史上第二大的IPO項目。翻開招股書，合肥國資身影浮現粗略算下來相關主體持有長鑫科技的比例達35%。若上市后達到萬億市值，合肥國資賬面資產將創造歷史。

說起來，這筆投資要追溯到2016年。當時面對DRAM絕大多數市場被三星、SK海力士和美光壟斷的現狀，合肥選擇入局，出資75%與兆易創新成立合資公司長鑫存儲，專攻DRAM。

要知道，存儲芯片的骨頭是公認的難啃，技術難、投入大、回報慢。數年來合肥持續承受虧損壓力，不斷注入資金和資源，終于迎來了突圍時刻。

回頭望去，合肥國資歷史上還有多筆經典出手，每一步都改寫了城市命運。

時間回到2008年，合肥斥資175億押注京東方和液晶產業，并舉全市之力為其投資建設6代線。彼時國內顯示屏行業一片凄風苦雨，京東方虧損嚴重，這場引進不亞于一場豪賭。

時間證明了一切這筆當年被稱作“砸鍋賣鐵賭面板”的投資，賭出了一個全球領先的顯示產業集群。京東方上下游產業鏈所帶動的GDP總和超過合肥一年的經濟總量，合肥風投第一個現象級樣本誕生。

后面援手蔚來的也是合肥，由此締造一個包羅萬象的投資版圖：投出面板驅動芯片龍頭晶合集成、孵化扶持匯成股份、支持芯碁微裝從天使輪600萬到科創板上市……一時間，合肥“最牛風投城市”的標簽躍然紙上。

“不是風投是產投、不是賭博是拼搏。”此時此刻，安徽圍繞產業趨勢與本地稟賦做投資、押注長線硬科技領域的深層次意味浮現出來。

早在2023年3月，《安徽省新興產業引導基金管理辦法》印發實施，組建500億元規模的省新興產業引導基金，引導基金下設10只主題母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，逐層撬動社會化資本，形成總規模不低于2000億元的省新興產業引導基金體系押注新興產業、戰略產業的目的不言而喻。

于是我們看到，通過“以投帶引”培育的集成電路、新型顯示、新能源汽車等產業集群拔地而起，這個低調的中部省份一躍而成中國經濟重要增長極。

某種程度上，這樣產業生態的崛起往往比單個賬面回報更加珍貴。