版權市場大洗牌，AI焦慮下的孤注一擲

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作者 | 凌弋弋

音樂版權市場上個十年的“淘金熱”，終于在2026年上半年發展成“大洗牌”。

索尼音樂版權聯合GIC斥資40億美元收購版權巨鱷RecognitionBMGConcord合并成百億美元大廠，Primay Wave吞并Kobalt成為估值70億美元的頂級玩家，這一系列瘋狂交易，將改寫音樂行業的現有格局。

Recognition的前身是版權市場曾經的明星企業Hipgnosis Songs，過去十年先后收購了賈斯汀·比伯（Justin Bieber）、夏奇拉（Shakira）和賈斯汀·汀布萊克（Justin Timberlake）等巨星的版權資產，最終成了巨頭的墊腳石。

Kobalt曾經被譽為“21世紀最值得關注的音樂公司”，到頭來賣給了版權新貴Primay Wave；Concord近年來在版權市場上表現活躍，如今正幫助BMG成為新的音樂巨頭。

版權市場的這輪大洗牌出現在2026年上半年并非偶然，我們認為這是AI爆發背景下經典IP價值重估的體現。AI正讓市場變得越來越焦慮，經典IP的價值確定性讓音樂公司孤注一擲地花錢買放心。

版權市場大洗牌

過去十年，音樂版權市場揮金如土的“淘金熱”，造就了一些行業明星，在這一輪洗牌中，有的成為被洗牌的對象，有的成為洗牌的主角。

5月11日，索尼音樂集團旗下版權商索尼音樂版權（Sony Music Publishing，以下簡稱SMP）宣布聯合新加坡主權基金GIC收購版權商Recognition，業界估計交易金額高達40億美元。

Recognition為什么那么值錢？因為其前身Hipgnosis Songs先后花費22億美元收購了4.5萬首老歌的版權（包括部分權利），涉及《Locked Out of Heaven》（布魯諾·馬爾斯）、《Bad Romance》（Lady Gaga）、《Umbrella》（蕾哈娜）和《All I Want For Christmas Is You》（瑪麗亞·凱莉）等膾炙人口的高流量歌曲。

2024年，黑石在和Concord的激烈競爭中勝出，以16億美元收購Hipgnosis Songs，隨后改組為Recognition音樂集團。從16億到40億，不到兩年時間，Recognition的市場價值翻了一番，可見資本對于經典IP的信心。

盡管沒能收購Hipgnosis Songs，但Concord手里也持有平克·弗洛伊德（Pink FLoyd）、蠢朋克（Daft Punk）、菲爾·柯林斯（Phil Colins）和夢龍樂隊（Imagine Dragons）等諸多藝人的版權，因此成為其他公司覬覦的對象。

2026年4月28日，德國音樂公司BMG宣布與Concord合并組成新BMG，貝塔斯曼占股67%，成為公司最大股東。業界估計交易金額在66到70億美元之間，是近年來音樂市場金額最高的資本交易。

如今的BMG是索尼音樂摒棄了BMG品牌后，貝塔斯曼在2008年重組的新公司，其成長的關鍵節點是2013年收購了維京音樂版權（Virgin Music Publishing）將近百萬首歌曲的版權資產。合并Concord之后，新BMG的估值高達150億美元，成為全球第四大音樂公司，規模僅次于“三巨頭”環球、索尼和華納。

相比之下，Primary Wave今年3月23日宣布收購Kobalt的交易可能沒那么引人注目，但同樣有可能沖擊音樂行業現有格局。

Primary Wave是靠收購Nirvana樂隊主唱科特·科本（Kurt Cobain）的版權成長起來的版權新貴，近年來收購的經典IP有惠特尼·休斯敦（Whitney Houston）和大門樂隊（The Doors）等，在收購Kobalt之后，Primary Wave的市場估值高達70億美元，成為音樂市場里新的頂級玩家。

花錢買放心

不到兩個月時間，集中出現多個數十億美元的大交易，這是版權市場里罕見的資本動態，這不免讓人跟AI音樂快速進擊的行業趨勢聯系到一起。

盡管據Apple Music和Deezer發布的數據，AI歌曲目前的流量占比不到1%，但焦慮卻在行業里不斷蔓延。

尤其是創作者群體，對于潛在的收入沖擊高度敏感。今年2月，英國版權機構PRS for Music的調研顯示，80%的音樂人對AI音樂的發展感到擔憂，76%的受訪音樂人認為AI可能對他們的生計產生“負面影響”。

音樂人的擔憂并非多慮，Anthropic的理論模型顯示，在藝術和媒介領域，AI的職業滲透潛力高達80%，也就是說，80%的從業者將受到影響。CISAC的經濟模型預測，AI生成音樂將在2028占到傳統流媒體約20%份額，導致24%的人類創作者收入面臨風險。

AI音樂部分替代人類音樂將是一個漫長的過程，隨著AI不斷滲透，在一個可以預見的未來音樂場景中，人類作品不再是用戶獲取音樂的唯一來源，AI可按需生成高質量音樂，并因此重塑創作、消費、發行和版權體系。

這迫使音樂公司不得不思考應對方案，優化資產配置，將錢投入人類作品中較難被替代的部分，也就是經典IP。

首先，經典IP擁有經過市場驗證的長期收益，其播放量和授權需求相對穩定，即使在AI滲透的情況下，收入也不會出現太大波動；其次，經典IP承載著文化記憶和情感價值，形成了“情感護城河”，使其在市場變化始終保持核心價值。

SMP宣布收購Recognition的同一天，邁克爾·杰克遜傳記片的全球票房突破5億，多首老歌霸榜，《Billie Jean》高居Spotify日播第2，排第1的是Justin Bieber的老歌《Beauty and a Beat》。

這一切看起來沒有直接聯系，卻體現了同一個趨勢，經典IP價值的再確認。

在新歌供給失控的當下，新人新作越來越難以打開市場，AI只會強化這一趨勢。但哪怕有一天AI音樂成為主流，我們幾乎可以確定，仍然會有很多人想要聽《Billie Jean》或者《Beauty and a Beat》。

正是這種確定性讓音樂公司迫不及待地花錢買放心，而Fourth Pillar面向全球125位投資決策者與高級顧問所做的調研報告也顯示，只有4%的投資者非常擔心AI可能對音樂版權資產價值產生負面影響。

經典IP：最后一道防線

今年上半年，音樂圈的現象級事件，都跟“記憶”有關。

邁克爾·杰克遜“回歸”、賈斯汀·比伯回歸、周杰倫回歸、BTS回歸，這些回歸最終喚醒了不同年齡層和地區用戶的集體記憶，讓IP重新被激活并形成了地區性或全球性的“文化時刻”。

在科切拉登臺之后，賈斯汀·比伯多首老歌翻紅，其中《Beauty and a Beat》先后獲得29天Spotify日播第1。而邁克爾·杰克遜的音樂平臺數據，則在傳記片上映之后創造了多個新紀錄，《Billie Jean》最終也登頂Spotify全球榜，成為Spotify迄今為止最高齡冠軍單曲。

從中我們看到的不只是作品的魅力，也有“記憶”的力量。這也是為什么，新音樂產業觀察會多次強調“記憶經濟”的重要性。

在AI不斷替代人類創作的大趨勢下，音樂市場的增量供給正在變得越來越個體化。未來的AI將能夠根據用戶情緒、場景和需求即時生成內容，新歌的消費邏輯正在從“大眾傳播”轉向“個體陪伴”。

結果是，真正能夠進入集體記憶的新作品會越來越少，新人將更難形成真正意義上的公眾認知，為此不得不強化個人圈層，與核心粉絲建立更深的情感關系。

但那些已經占據人類記憶的經典IP仍然能形成大眾參與的“文化時刻”，通過流媒體播放、同步授權、現場演出和衍生品收入等多種方式創造巨大的財富，其中也包括AI二創。

環球音樂此前與Spotify達成協議，允許合規的AI翻唱和混音，體現的正是這一趨勢。Spotify聯席CEO古斯塔夫·瑟德斯特倫（Gustav S?derstr?m）曾強調，存量IP在音樂市場中價值最高，AI二創有助于進一步釋放存量IP的長期價值。

這一點曾經在孫燕姿身上得到驗證，在“AI孫燕姿”翻唱浪潮中，網友們借助新技術調用個人記憶，間接證明了孫燕姿并非“冷門歌手”。

所以，經典IP正在成為音樂公司最重要的“防御性資產”，是最后一道防線。只要能夠不斷激活記憶，經典IP就能夠保證音樂行業收入持續增長。

除了花錢買放心，音樂公司也在想辦法為激活經典IP創造條件。華納音樂近期不但花3億美元買下Red Hot Chili Peppers的錄音版權，還與Netflix和派拉蒙達成音樂人紀錄片合作，都是在為“記憶經濟”鋪路；ABBA成員參與創辦的Pophouse，重金收購Tina Turner版權資產的大部分股份，則被認為可能是要參考ABBA的虛擬駐唱開發Tina Turner的IP。

AI時代真正稀缺的，不再是內容生產能力，而是記憶運營能力。新音樂產業觀察的判斷是，AI二創、紀錄片、虛擬演藝將與現有的IP開發手段一起，構成一個多元化的記憶運營系統，在未來持續釋放經典IP的潛在價值。

從這個角度上說，資本搶的不是版權，而是人類記憶。

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