四川
這兩天，市場更折磨人了！有人調侃說這是虧錢的牛市。
分享一下 我社群的復盤，原文如下：
今天市場繼續割裂，AI硬件虹吸一切。
把牛市搞得跟熊市一樣。
成交額下降到2.97萬億。
一、某隊手里還有多少籌碼？
割裂的局面有某隊的原因。
今天來看看它手里的籌碼還剩多少。
現在華泰柏瑞滬深300ETF的份額只有278億份了。
在2025年年底，匯金的總份額是735億份，ETF的總份額是888億，匯金占比是80%以上。
匯金開始托市是在2023年下半年。2023年中報顯示，當時匯金的份額是24億份。占比只有20%出頭。ETF總份額是285億份。
基于以上這些數據，可以估算他現在手里持有的份額可能是100億份左右。市值是500億元。
假設他在其他ETF上的拋售節奏相同，那么ETF上還有2000億元左右。（華泰柏瑞ETF占所有ETF持倉的25%左右）而2025年底的持倉市值是1.5萬億以上。
以上只是估算！不過他手里的籌碼已經不多了。
至于證金手里還有多少藍籌股籌碼，這個就沒法估算了，但估計也拋了不少。
它拋完了又會怎么控盤呢？
那就可能涉及某些行政手段了。
不過，AI硬件這邊即便大趨勢沒結束，也總會有階段性調整的。
或許也用不著出行政手段。
二、一些猜想
咱們可以換位思考一下，為什么要這樣控盤。
首先，接下來有兩個大家伙要上市，股價不搞上去，怎么拿到足夠多的資金呢？
第二，把優質藍籌壓下來，使得 股息率更有吸引力，那么，險資、社保、年金、國資等長期資金正好就可以趁機吸籌。
畢竟這些長期資金有源源不斷的增量資金要配置。
而且今年的增量資金肯定不少，現在險資的資產規模已經超過公募基金了。
今年一季度，保險資金運用資金余額是39.44萬億，總資產是42.5萬億。
而公募基金的資產凈值是37.53萬億。
保險資金股票投資余額達到3.84萬億元，與公募基金主動權益基金規模（普通股票+偏股混合型+靈活配置型）3.99萬億元僅差1500億元。
隨著某隊在ETF上的減持和險資不斷增持，現在保險資金的股票資產余額肯定已經超過公募基金了。
由于保險產品是承載居民存款搬家最重要的地方，某隊配合他們建倉也就可以理解了。
第三，維持指數慢牛。
現在是科技猛漲，藍籌下跌，寬基指數則保持慢牛。
以后，如果科技回調，再在藍籌上維穩，指數還能保持慢牛。
而且還能使得國有資產價值重估。
這種一箭三雕的做法，如果換做是我，我也會這么操作。
現在全市場每天3萬億左右的成交額，熊市里，顯然不可能出現這么高的成交額。
只不過，這種扭曲操作，把牛市搞得都像熊市了。
為了鼓勵長期資金多多配置權益資產，央行也把利率干下來，制造資產荒。
以上僅是我的個人猜想。大家看看就好了。
三、炒作周期
之前跟大家分享過炒作周期。
我們都知道，一輪上漲之后，往往都會有調整，不大可能出現持續上漲的情況。
為什么呢？
因為人類的注意力是有限的，且注意力的持續性也是有限的。
我們的注意力很難停留在一個事物上超過3個月。
這就是為什么很多電視節目，選秀節目都要用季播的方式呈現。
大家也可以去翻翻A股歷次炒作的周期時長，往往也不會超過3個月。
而現在，隨著社交媒體和算法推薦的興起，注意力的持續性變得更短了。
比如，本輪牛市以來，每次炒作也就2個月左右。
所以炒作也快到了歇息一腳的時候了。
而且，越是到牛市后期，每次炒作持續的時間還會縮短。因為隨著市值的增加，所需要的增量資金就更多。
四、黃金跌破4400美元
昨天，美伊有利好傳出，但黃金和油價一起跌 。
后來美國又打擊了霍爾木茲海峽商業運輸安全的軍事目標。
今天油價反彈大94美元，但黃金依然下跌。
這些年，咱們盡在見證各種活久見的行情了。
現在黃金到底在反應什么，誰都搞不清楚。
我個人覺得，有可能是某些國家扛不住壓力，在不斷拋售黃金了。而且假如 的國家可能越來越多。
美國老雞賊了，特朗普肯定在想：讓你拋售美債買黃金，黃金能當飯吃嗎？
現在很多機構開始下調今年黃金的目標價了。年初，他們還統一上調目標價呢。
五、今年消費的解在哪里？
4月份的宏觀數據中，消費不及預期。進一步使得預期受到傷害。
消費的問題，最本質上是財富分化的問題，是結構性的問題。
要解決這個問題，需要很長時間來調結構。
之前用國補來刺激消費，這個其實并不是真的在刺激消費，而是在幫企業去庫存。
但它有邊際效用遞減，去年的高基數就使得今年的同比數據不好看。
短期還有什么辦法來提振消費呢？
一個是學美國，給居民，尤其是低收入居民發錢，但這肯定不現實。
另一個就是靠投資拉動了。說到底還是要上一些項目。
選項目很重要，要把錢花到該花的地方去。所以六網建設可能會是政策接下來要重點考慮的。
此外，就是外需逐漸向內需傳導，但這個需要時間。
當下是需要用短期政策為長期調結構爭取時間。
最后再說說樓市。
最近一線和部分新一線城市的高端盤有回暖的跡象。（一線的一些剛需盤也有回暖的跡象）
誰在買呢？有調查顯示是新興產業賺了錢的人在買。
還有人調侃，5月份半導體減持了127億，錢去哪里了？
這個也是有可能，這種故事在韓國也在傳播。
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