浙江
兩天前，香港地產巨頭新世界發展宣布對其4只永續債延期付息。對此，市場連眼皮都沒抬一下。習慣了。這已經不是第一次，也絕不會是最后一次。
在過去一段時間里，鄭家的故事主線是斷舍離，賣酒店、賣K11，賣這賣那的。
但有意思的是，在這個五月，竟然還有一絲不一樣的畫面：
鄭家的人，開始買買買了。
主角叫杜鄭秀霞，英文名Amy，圈內人喊杜太。
這名字擱在香港富豪族譜里，是正兒八經的含著金鑰匙出生。她是新世界創始人鄭裕彤的女兒，鄭家純的妹妹。她的先生杜惠愷，長年掛帥新世界非執行董事。
杜太，平素低調，可一出手就在債券市場掀起一陣漣漪。
翻查香港披露易平臺公告可見，集中在今年五月，Amy的債券賬戶做了一套行云流水的動作。
從5月6日到5月14日，Amy分四次增持了新世界的債券。
Amy增持的美元債券由新世界的NWD (MTN) LIMITED發行。NWD (MTN) LIMITED的存量債券有14筆，期限都比較長，從2027年6月開始才陸續到期。
她的持倉量由原先7800萬港幣一路加到2.028億港幣。也就是說，沒幾天時間，她足足買了1.248億港幣。
有意思的是，買得算兇，賣得更是利落。
在同一時間，Amy不斷賣出了由新世界另外兩個發行主體發行的債券。
一個發行主體是NWD FINANCE (BVI) LIMITED。新世界存量的四筆永續債主要由這個主體發行。AMY賣出了1600萬美元，持倉量從原先的1.17875億美元降到了1.01875億美元。
另一個發行主體是NEW WORLD CHINA LAND LIMITED，存量只有一筆2027年到期的債券。AMY原先有2716.74萬港幣的持有量，這把索性全部清倉了。
說白了，Amy減倉的是那些隨時被遞延派息的永續債，以及馬上就要到期、風險集中的短債；而她買入的，是期限更長的債券。
路數前方小伙伴根據披露易披露的價格推算，Amy買入的極大可能是2029年到期的債券。
不過，Amy在5月賣的要比她買的還要多，凈套現355萬美元。如果把時間線拉長，你會發現這是高拋低吸的套利、止損、換倉大戲。
還記得去年年底新世界那場轟動市場的債務置換嗎？
當時新世界為了緩解流動性壓力，曾向債權人拋出了一個堪稱苛刻的債務管理方案：
每100美元面值的舊債，置換成大概50美元的新票據。公司當時的口吻近乎懇切，說這已是“能力范圍內的最優方案”。許多機構債權人迫于條款點頭答應。
但Amy沒有。她攥著原先的債券，沒換。
結果，進入2026年，新世界隔三差五釋放資產出售的消息，市場情緒從恐慌慢慢變成觀望。那些被砸到50美元深淵的債券，到Amy出手的五月，跌跌撞撞爬回了80多美元。
80對50，不僅避開了最壞的局面，還完成了套現。
豪門家事，外人看戲，內人算賬。一邊是新聞頭條里焦頭爛額的資產瘦身，一邊是交易屏前不動聲色的騰挪置換。
路數不禁好奇，這艘大船的底艙，到底還剩多少？答案還在風里飄。
Amy沒說一句話，她只是用腳投票，順便給自己賬戶添了一道還算漂亮的收益率曲線。
彤叔當年教兒女做生意，大概念叨過“不熟不做、看準就搏”。如今女兒在債市里的這套騰挪，從某種角度看，倒是把父親的哲學學了，只不過戰場從太平山下的土地拍賣會，搬到了債券交易屏幕上一串串跳動的數字上。
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