雙海峽封鎖風險發酵！黃金震蕩拉鋸后市走勢解析

伊朗封鎖霍爾木茲海峽對全球經濟的影響雖然在逐步減弱，但伊朗還有一張絕對王牌——聯手胡塞武裝，隨時可以封鎖曼德海峽。

這就意味著，一旦霍爾木茲海峽、曼德海峽兩大核心航運通道同時被封鎖，中東整條能源航運供應鏈就會徹底切斷。

大家要記住，金融市場向來聽風就是雨，不用等曼德海峽真正落地封鎖，只要風險預期出來，資金就會提前炒作、提前計價。

回顧近期行情，上周四、周五兩天國際黃金大漲接近200美金，本周一回調回落一百三四十美金。不過整體依舊是漲多跌少，大趨勢整體偏樂觀。

我們先梳理今日基本面核心邏輯。

首先看資金持倉，全球最大黃金ETF近期出現小幅減持。邏輯很簡單：如果曼德海峽真的全面封鎖，全球通脹會再度走高，歐美發達國家的降息節奏會進一步延后，黃金短期會受到明顯壓制。但大家無需過度擔憂，這僅僅是短期影響，目前也只是伊朗的口頭威脅，并沒有實質落地，不算既定事實。

黃金ETF資金小幅流出、減持力度有限；白銀盤面沒有太大波動，但在五月下旬也出現了兩筆減持動作，這也印證了近期行情沒有單邊趨勢，整體偏向區間震蕩拉鋸。

再看最新國際要聞，伊朗媒體正式報道：伊朗已經叫停與美國的談判，直接宣布不談了，雙方分歧過大、無法達成共識。同時伊朗放出強硬態度，威脅全面封鎖曼德海峽、持續管控霍爾木茲海峽，態度徹底硬氣。

而伊朗表態之后，特朗普立馬做出回應，要求以色列與黎巴嫩真主黨立刻停火、終止一切沖突行動。相當于美方主動降溫局勢，有點變相認慫的意思。

特朗普還非常自信地表示，不用糾結談判是否落地，油價很快就會回落下跌。他沒有給出具體理由，但態度十分篤定。

與此同時，特朗普又單方面放出消息：美伊談判正在快速推進，道路曲折但前景光明，很快就會有結果，甚至聲稱一周內就能達成最終協議。

這點我必須跟大家提一嘴，半年前特朗普就說過一周內達成伊核協議，結果不僅沒談成，后續還出現了轟炸伊朗核研究所的突發動作。現在同樣的話術再次出現，我高度懷疑，本周周末大概率還會有突發局勢動作。

大家一定要分清事實和預期：特朗普單方面釋放樂觀情緒、造勢利好，但客觀事實是伊朗已經正式叫停談判，所謂的快速推進、一周落地，都是美方單方面的說辭。如果短期矛盾無法和平協商解決，局勢大概率會進一步激化，出現武力干預的可能性非常大。目前伊朗叫停談判，只是局勢發酵的開端，不算利空落地。

很多人不清楚曼德海峽的戰略重要性，我專門查了資料，給大家通俗講明白。

霍爾木茲海峽、曼德海峽分居中東東西兩側，是全球能源航運的兩大核心咽喉。曼德海峽整體跨度不大，中間的主航道最窄處僅3.2公里。大家可以類比一下，日常黃河大橋跨度都在8公里左右，也就是說曼德海峽主航道比黃河江面還要窄很多。

這種地形意味著，胡塞武裝想要封鎖曼德海峽難度極低，不需要遠程重型武器，近距離就能完全把控航道、封鎖航運，這也是伊朗敢于打出這張王牌的核心底氣。

金融市場之所以反復震蕩、來回拉扯，核心就是地緣博弈的鏈式影響。海峽封鎖影響能源供應鏈、左右油價漲跌，油價直接主導全球通脹預期，通脹預期又決定全球央行的貨幣政策方向。這是一套完整、連貫、系統性的傳導邏輯，所以基本面反復搖擺，盤面就會持續震蕩。

最后拆解談判的核心分歧，美方拿出的協議草案，完全沒有涉及伊朗鈾材料轉移、處置的核心訴求。相當于核心分歧全部擱置，只談次要問題。美方的目的很明確，先讓伊朗開放霍爾木茲海峽、壓低油價，暫緩通脹壓力。但伊朗吃過多次虧，絕對不會輕易相信美國、相信特朗普，這就是當下局勢反復拉鋸的根本原因。

接下來看今日技術面詳細分析。

從大波段結構來講，我們的核心主線思路始終沒變：從4380看漲看至4838。這是本輪大周期核心趨勢，只是行情不會一蹴而就，中途會持續漲漲跌跌、反復洗盤蓄力。

這波上漲結構，是標準的AB=CD諧波波段、閃電形態走勢，現階段正處于D點向E點運行的波段行情。

昨日金價出現大幅回調，剛好構筑四小時級別完整結構，C1、2、D3、4的點位排布，形成標準的頭肩底形態，4號低點和1號低點基本持平，完成右肩確認。

所以從結構上判斷，接下來行情將走4-5波段上漲，本周核心思路依托低位看漲，從4452啟動，目標看至4660一線。

這里有一個多空矛盾點，大家重點注意：昨日我就跟大家強調，MACD快線即將突破0軸，一旦快慢線同步站上0軸，大小周期共振，加速上漲行情就會開啟。

但目前盤面沒能兌現，MACD快慢線依舊處于0軸下方負值區間，指標趨勢偏空下跌。可K線結構已經走出底部反轉形態，結構看漲、指標看跌，多空完全矛盾。

這種局面下，行情很難走出單邊加速，只會持續震蕩洗盤，非常容易掃掉散戶止損。所以當下唯一的應對方式就是嚴控風險、縮小倉位，只在關鍵支撐壓力位參與，不頻繁操作、不重倉博弈。

再看小時級別短線結構，行情此前突破4580壓力位，構筑出新的高低點抬升多頭結構。昨日的回落，只是BC段的正常回調修復，回落低點剛好踩中AB段0.618黃金分割回踩位。

所以4452這個位置，大概率就是新一輪閃電形態的C點啟動位，后續波段行情依托此位置上漲，目標看至4675。

日內交易思路非常清晰：下方核心支撐4420、4452，上方短期壓力4510、4675。目前指標整體偏弱，做多務必小倉謹慎，貼合基本面震蕩節奏，不追漲、不重倉。