北京
文/債市邦
價值投資的諸位，長線持有的諸位，喝酒吃藥的諸位，高股息紅利的諸位，還有死守消費、藍籌、地產三大兵團的各位老股民：
你們現在已經到了山窮水盡的地步。
白酒兵團連跌五年，茅臺從1568一路退到1280，五日線、十日線、二十日線、六十日線、一百二十日線、二百五十日線——六道防線，一道不剩，齊刷刷朝下，全軍覆沒。
地產兵團數年前就已成建制潰散，至今沒能重整旗鼓。銀行紅利諸部，去年一整年大幅跑輸，號稱"壓艙石"，結果船沒沉，艙里的人先悶死了。
你們想和他們靠攏嗎？沒有希望了。整條戰線，綠成一片，跟開春的韭菜地一個色兒。
你們想抄底嗎？
四面八方都是賣盤，越抄越低，越低越抄，抄到最后，抄出一座山。你們這幾年試著"越跌越買"，有什么結果呢？買的是便宜，跌的是真金。賬戶里那點浮虧，不會因為你念一句"長期主義"，就自個兒站起來。
你們手里那點家伙，也沒有用了。
市盈率19倍，便宜。股息率4個點，安全。可對面那幫人，根本不跟你算這個。
市場的定價邏輯，早從"股息率"換成了"增長率"——從你死守的那個d，換成了人家手里的那個g。
你拿著算盤，人拿著敘事；你守著安全邊際，人守著算力缺口。算盤打得再精，敵不過人家一句"AI還能漲三年"。
人家的炮火，也比你猛。我們一個漲停板，就能把你一整年的股息，打得灰飛煙滅。
你們抬頭看看對面的戰績——
光模塊"易中天"，新易盛、中際旭創、天孚通信，去年一年漲了四倍半、四倍、兩倍三。今年還沒過半，中際旭創再漲一倍一，天孚通信漲一倍半，鼎泰高科漲了一倍八。一根線，一個漲停，滿屏的紅，密密麻麻，跟過年放的鞭炮似的，噼里啪啦響個沒完。
更要命的是，這幫人如今進了"風險鈍化期"——利空不跌，高位抗跌，地緣的炮彈砸下來照樣硬挺。市場上看空的聲音，幾乎聽不見了。
你們當基金經理的，當老股民的，應當體惜你們持倉和本金的心情，愛惜你們那點浮盈，早一點替它們尋條生路，別再叫它們作無謂的犧牲了。
本軍念在同舟一場，給諸位留一條體面的退路：
立即下令，全倉放下市盈率，停止補倉，停止"價值終將回歸"的小作文。騰出三成倉位，向那些你看不懂的東西，象征性地繳械投誠。看不懂不要緊，賺錢就行——等回過味兒來，你自然就懂了。
這是你們唯一的生路。
你們快快考慮吧。如果你們覺得還能扛，那就再扛一陣，反正橫豎是要被磨平的。如果你們想通了，本軍也不為已甚——可以等你們幾天。
落款：算力兵團司令部/成長股臨時占領軍 二〇二六年六月三日
……行了，到這兒打住。
上面這通話，一個字都別往心里去。
借了一篇老文章的語氣，逗個樂子。
真正想勸降的，從來不是老登，也不是小登。
是那個 "覺得自己這把能贏到底" 的執念。
把倉位管住，把心態壓平，把"我永遠正確"這五個字，從腦子里刪了。
能寫出勸降書的人，離被人勸降，往往只差一個季度。
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