甘肅
美國資本調(diào)研ASML后破防了？高盛的分析師調(diào)研ASML，最后得出的結(jié)論直戳荷蘭人的軟肋：中國市場的需求，才是支撐ASML活下去的核心支柱。
也就是說，高科技訂單仍是重中之重。幾個月前，荷蘭還趾高氣昂地對中國實(shí)施光刻機(jī)全面斷供，歐洲媒體歡呼，可轉(zhuǎn)眼間高盛分析師跑到荷蘭總部，把ASML翻了個底朝天，最后在報告里鄭重其事地寫下四個字：中國需求。
ASML中國市場的營收占比從2025年下半年的42%，掉到了2026年一季度的19%，就以為中國徹底不買他們的光刻機(jī)了，ASML要丟了中國市場。
其實(shí)這根本就是被表面數(shù)據(jù)忽悠了。ASML的CFO早就提前打過預(yù)防針，今年中國市場的占比本來就會穩(wěn)定在兩成左右，這不是市場崩盤，只是前兩年瘋狂囤貨后的正常回歸。
別小看這兩成的占比，按照ASML今年近400億歐元的總營收算，中國市場依然能給他們帶來近80億歐元的收入，放在全球所有單一市場里，依舊是妥妥的第一名。
ASML中國區(qū)總裁沈波也說得很明白，前兩年大家集中掃貨，根本不是行業(yè)常態(tài)，而是被逼無奈的應(yīng)急囤貨。那幾年西方的出口政策一天三變，誰都怕第二天就買不到設(shè)備，只能把未來三五年要用的光刻機(jī)一次性囤夠?，F(xiàn)在大部分廠商的庫存都充足了，自然就回到了常規(guī)采購的節(jié)奏。
更有意思的是ASML高層的變臉?biāo)俣?，快得讓人咋舌?/p>
去年底的時候，CEO富凱還跟著西方輿論一起唱衰我們，一口咬定我們的采購需求會大幅縮水。結(jié)果才過了半年，他就在比利時的公開演講里調(diào)轉(zhuǎn)槍口，苦口婆心提醒當(dāng)?shù)卣停f別再收緊對華出口限制，越是封鎖，就越會逼著中國把半導(dǎo)體自主研發(fā)做起來。
富凱之所以突然認(rèn)慫，心里比誰都清楚：現(xiàn)在賣給中國的主力設(shè)備，全是DUV光刻機(jī)，用的還是2015年的老技術(shù)，根本算不上什么頂尖科技。但就是這些不算先進(jìn)的設(shè)備，撐起了ASML大半的利潤。高端EUV雖然聽起來厲害，可一年也就賣幾十臺，真正能走量賺錢的，還是成熟制程的DUV。
要是連這些設(shè)備的出口都被美國掐斷，ASML的資金鏈直接就會出問題，后續(xù)研發(fā)新設(shè)備的錢都沒地方來。
而讓ASML越來越焦慮的，是中國國產(chǎn)替代的狂奔速度。上海微電子研發(fā)的28納米DUV光刻機(jī)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；桓叮铰涞馗鞔笮酒S投入使用；中芯國際一邊測試適配各類國產(chǎn)設(shè)備，一邊優(yōu)化工藝全力沖擊7納米制程；長江存儲的閃存產(chǎn)能今年預(yù)計將突破200萬片，擴(kuò)建的生產(chǎn)線里，國產(chǎn)設(shè)備的占比越來越高。
現(xiàn)在的ASML，陷入了一個無解的死循環(huán)：聽美國的話封鎖我們，就是斷自己的財路，看著中國國產(chǎn)替代一步步追上；不聽美國的話，又要面臨美方的制裁和壓力。
因此，他們現(xiàn)在不怕中國今年買多少設(shè)備，怕的是明年、后年，我們徹底不需要進(jìn)口光刻機(jī)了。
ASML靠中國市場躺賺的日子，已經(jīng)進(jìn)入倒計時了。等到國產(chǎn)光刻機(jī)徹底實(shí)現(xiàn)自主可控的那天，別說兩成的市場份額，就算他們求著賣，我們也未必需要了。
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