重要時(shí)刻。。

今天晚上SpaceX就要上市了，兩萬億美元市值的公司上市，又會(huì)造富一大批人。

財(cái)富增加最多的毫無疑問是馬斯克。馬斯克擁有SpaceX約39%的股權(quán)，要是按照兩萬億美元的市值，光是SpaceX的股權(quán)，馬斯克就擁有8000億美元的財(cái)富了。再加上其他資產(chǎn)，全球首個(gè)萬億美元富豪就要誕生。

市場(chǎng)討論的點(diǎn)還有員工的財(cái)富效應(yīng)。SpaceX在之前做了非常多次股權(quán)激勵(lì)，預(yù)計(jì)這次上市以后，會(huì)有4400名現(xiàn)任和離職員工成為百萬富翁，約400人持股價(jià)值會(huì)過億美元。

但我們關(guān)注到另外一個(gè)有意思的點(diǎn)，就是這一次SpaceX上市，除了馬斯克以外，最大的受益者是誰。我們查了一堆資料發(fā)現(xiàn)，安東尼奧·格拉西亞斯，在這次SpaceX上市后，他和他的基金預(yù)計(jì)將持有價(jià)值超過650億美元的股權(quán)。

馬斯克和安東尼奧還挺有淵源的，他們倆在PayPal時(shí)代就已經(jīng)認(rèn)識(shí)。這么多年以來安東尼奧一直是馬斯克的重要盟友和投資人，曾經(jīng)擔(dān)任特斯拉董事，現(xiàn)在也是SpaceX董事。

在2008年的時(shí)候，馬斯克把手上的錢分給了SpaceX和特斯拉，當(dāng)時(shí)他手上也是真的沒什么現(xiàn)金了。安東尼奧借了馬斯克100萬美元救急，真把馬斯克給拉了回來。

往后特斯拉和SpaceX逐步走入正軌，安東尼奧一直在100%支持馬斯克，每次SpaceX融資的時(shí)候，他都在持續(xù)投入。截至2021年，他管理的私募基金Valor累計(jì)對(duì)SpaceX的投資大概是4~5億美元，當(dāng)時(shí)這部分持股的估值大概是20億美元。5年時(shí)間，大概翻了30倍。

這種百分百支持的案例其實(shí)還蠻少，因?yàn)榇蟛糠秩硕际蔷馀渲茫苌偃窝骸Ｎ覀內(nèi)ゲ榱撕脦讉€(gè)巨頭的歷史，感覺微軟的第二任CEO Ballmer算是一個(gè)，把自己的職業(yè)路徑壓給了蓋茨。

另外在今天直播的時(shí)候，我們還跟大家聊了一本書《馬斯克原理》，這本書的作者就是寫《納瓦爾寶典》的埃里克·喬根森。這本書里面的內(nèi)容還蠻有意思，簡單來說可以寫成一個(gè)公式。

宏大使命+第一性原理+極端執(zhí)行強(qiáng)度+工程化組織+制造能力

宏大使命就是要找一個(gè)非常大的目標(biāo)。這里并不是去找一個(gè)小的需求，而是去找人類維度或者說社會(huì)維度的瓶頸，并且判斷它在物理上是否可行。如果可行，那就去做一家公司，把這個(gè)工具做出來。

第一性原理大家聊得比較多了，其實(shí)說白了，就是不要基于行業(yè)慣例去思考問題，而是回到底層邏輯，從物理和成本的角度出發(fā)，思考解決方案。

極端執(zhí)行強(qiáng)度就是要全身心撲進(jìn)去。馬斯克總是說大家應(yīng)該持續(xù)工作18個(gè)小時(shí)，睡覺也在公司里。可能不是所有人都能認(rèn)同，但這就是他極端執(zhí)行強(qiáng)度的體現(xiàn)。

工程化組織和制造能力，是最后把事情大規(guī)模普及所需要的能力。做一個(gè)demo并不難，但做一個(gè)系統(tǒng)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)，是比較困難的。決定成本、性能、迭代速度和系統(tǒng)集成的關(guān)鍵能力，馬斯克都是抓在自己手里的，這讓他積累了非常豐富的工程和制造經(jīng)驗(yàn)。

今晚注定是一個(gè)非常重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。SpaceX上市是一個(gè)重要里程碑，而這不只是影響資本市場(chǎng)，更影響產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。這個(gè)方向是非常確定的，中間也會(huì)遇到困難，但相信這些問題都會(huì)得到解決。

接著再聊一下市場(chǎng)。昨天懂王又TACO了，全球流動(dòng)性和風(fēng)偏快速反彈，直接反映在了黃金價(jià)格上。美股科技方向也有比較強(qiáng)的反饋，這給全球科技方向帶來了比較大的提振。

這次海外科技方向的分化是非常大的。在昨天反彈以后持續(xù)創(chuàng)新高的品種，我們觀察下來就是半導(dǎo)體設(shè)備。我們這幾天一直跟大家在聊半導(dǎo)體設(shè)備的確定性，這事確實(shí)得到了全市場(chǎng)的認(rèn)可。國內(nèi)這邊其實(shí)也是同樣的狀態(tài)，半導(dǎo)體設(shè)備相比其他科技方向也更強(qiáng)一些。

現(xiàn)在全球在演繹的邏輯還是比較確定的：海外晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)，這是整個(gè)行業(yè)的貝塔；國內(nèi)這邊的阿爾法還沒有完全顯現(xiàn)出來，這也跟產(chǎn)業(yè)技術(shù)的代際有關(guān)，國內(nèi)這邊確實(shí)落后一些。但我們依然要相信中國企業(yè)的工程化能力，多給一些時(shí)間和耐心吧。

現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng)比較大，環(huán)境其實(shí)是不太適合交易的，節(jié)奏一定要注意好，在情緒低的時(shí)候去參與可能會(huì)更舒服一些，我們關(guān)注的頭寸也在耐心等機(jī)會(huì)，有合適的位置會(huì)適當(dāng)開槍的。

1、2026陸家嘴論壇將舉辦一系列重大項(xiàng)目簽約和政策發(fā)布活動(dòng)。每年陸家嘴論壇都會(huì)有一些新的變化，貨幣和財(cái)政可能都會(huì)有動(dòng)作。最近貨幣政策確實(shí)有一些預(yù)期變化，債券也有一定波動(dòng)，目前還在消化這一預(yù)期。而財(cái)政這邊，接近年中可能也會(huì)有更多內(nèi)容出來，但更重要的還是會(huì)議通稿，這個(gè)還得耐心等。

2、伊美諒解備忘錄細(xì)節(jié)公布。前幾天雖然我們看到美國和伊朗都在叫牌，但事情實(shí)質(zhì)上是在往風(fēng)偏回升的方向發(fā)展。中東局勢(shì)，其實(shí)光看新聞還不太能看清市場(chǎng)的態(tài)度，直接觀察油價(jià)的波動(dòng)和趨勢(shì)就比較明顯了。油價(jià)的短期趨勢(shì)就是市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的投票，不回到強(qiáng)上行狀態(tài)，就不會(huì)有太大的風(fēng)偏影響。

3、創(chuàng)新藥今天盤中還是蠻強(qiáng)的，前段時(shí)間確實(shí)跌得太深了，這里是典型的超跌反彈。但中長期看，全球創(chuàng)新藥是有貝塔的，而中國創(chuàng)新藥則是有市場(chǎng)份額持續(xù)提升的阿爾法，在市場(chǎng)預(yù)期低的時(shí)候關(guān)注，拉長看還是蠻有機(jī)會(huì)的。在創(chuàng)新藥的貝塔上，海外和港股我們都有配置，跟著走就好。