中時通：2026年第24周玉米周度提示！

【市場價格走勢】

產區漲跌回顧，

2026年第24周（6月6日-6月12日）

全國深加工企業玉米收購價格均值從6月6日的1.1502元，漲至6月12日的1.1566元，上調0.64分。

山東深加工企業玉米收購價格均值從1.1890元，漲至1.2021元，上調1.31分。

本周山東高點從1.234元，漲至1.246元，上調1.2分；低點維持在1.145元未變。

華北深加工企業玉米收購價格均值從1.1861元，漲至1.1980元，上調1.19分。

東北深加工企業玉米收購價格均值維持在1.0970元未變。

從行情走勢來看，第24周國內玉米市場上演了一出“分裂”大戲！山東華北在天氣與情緒的指揮下脈沖式漲跌，東北內蒙則在政策與成本的共同托舉下，陷入“跌不動、漲更難”的僵持格局。

產區行情回顧，

華北市場：車流左右供需，反彈無根易碎！

本周山東、華北玉米走出典型“天氣主導、脈沖震蕩”行情，價格漲跌完全跟隨深加工晨間到貨量波動，行情虛實分化特征顯著，價格上漲無實質需求支撐。

周初，上演天氣市教科書。受持續降雨影響，山東深加工門前連續縮減，7日驟降至37車“冰點”，物流受阻，企業被迫提價“搶糧”，山東、河南帶頭飄紅。然而，這是“缺車”硬撐出的空中樓閣，漲價根基極其脆弱。

隨著雨過天晴，邏輯瞬間逆轉。積壓的供應洪流開始釋放，8日394車、9日468車。車多價壓的“鐵律”生效，深加工迅速翻臉，本周首輪漲價行情快速退燒。漲勢戛然而止，局部甚至開始試探性壓價。這場由天氣催生的漲價潮，來得快去得也快，草草收場。

直至周末，再掀漣漪。黃淮全面進入新麥集中收割期，貿易商主力也在迅速轉戰小麥市場，無暇顧及陳玉米出貨，疊加惜售情緒，玉米流通陷入階段性“失血”，11日山東到貨回落至141車。深加工為維持安全庫存，不得不被迫提價促糧，區域市場出現“應激式”翻紅。這里清醒的看到，本周兩輪上漲的本質是供應收縮驅動的被動修復，而非需求回暖——飼料企業仍在大量使用低價芽麥，深加工隨用隨采，并無主動囤貨意愿。

總體看，本周山東華北玉米迎來脈沖式反彈。主流漲幅普遍集中在20-55元/噸不等。

東北市場：政策托而不舉，市場裝睡難醒！

與山東華北的“躁動”形成鮮明對比，本周的東北內蒙市場呈現典型的“政策底”與“需求頂”的對峙格局，行情僵持成一字橫盤。

周初，區域深加工庫存維持安全紅線以上，企業收糧意愿低迷，疊加前期定向糙米拍賣落地、進口玉米重啟拍賣，外圍替代利空傳導至產區，市場看空情緒升溫，吉林、通遼局部深加工下調20元/噸收購價，區域價格存在小幅下行壓力。

不過價格未出現深度下跌，核心依靠雙重底線支撐。一方面，成本支撐，前期高企的建庫成本，讓多數貿易商選擇“躺平”觀望，不愿主動“割肉”出貨，有效鎖定了流通糧源。另一方面，政策兜底。中儲糧本周持續開展大額競價采購，8日黑龍江采購6.61萬噸、儲運公司采購5.38萬噸；9日吉林采購7.1萬噸、11日內蒙古采購7.62萬噸，12日吉林采購4.14萬噸，連續放量鎖住價格底部。

同時進口玉米連續溢價成交，兩拍成交率均超90%，政策端上調進口玉米底價80-100元/噸，非但沒有壓垮市場，反而成了情緒穩定的“壓艙石”，印證了市場遠期糧源偏緊的預期。

然而，支撐雖在，上漲卻像“缺電”一般無從發力。癥結在于需求端，深加工庫存普遍維持在安全水平，加之終端產品走貨緩慢，企業提價收購的意愿寡淡至極；飼用端同樣受芽麥、進口谷物分流。貿易商雖有惜售之心，卻苦于需求端不配合，只能“隨行就市”。

總體看，本周東北玉米行情維持僵持拉鋸。局部先跌后個別漲，均值拉平！

西北市場：需求隱而不發，價格穩而不動！

本周西北地區玉米市場表現分化！陜甘寧一帶價格整體平穩，新疆伊犁區域市場價出現20-30元/噸的小幅上漲。

從陜甘寧來看，新麥全面進入上市周期，大量低價芽麥流入飼料市場，對玉米價格形成壓制。不過區域內糧商前期備貨成本偏高，且仍有部分正在執行前期簽訂的高價合同，低價出貨意愿不強，多方因素對沖之下，本地玉米報價未見明顯波動。

反觀新疆區域，隨著烘干企業與貿易商庫存消化加快，出庫壓力有所緩解，市場挺價情緒略有升溫，推動局部玉米小幅上漲。

總體看，西北玉米市場正處于替代壓力與成本支撐的博弈階段，短期仍以窄幅震蕩為主。

南方銷區：替代擠占份額，采購觀望成風！

本周南方銷區玉米整體波瀾不驚，價格窄幅震蕩，主流參考報價基本持穩。市場購銷活躍度維持低位，下游企業采購意愿寡淡，僅執行剛需合同，壓價情緒主導下成交難有放量。替代壓力持續施壓！新麥集中上市推動飼用小麥替代比例走高，進口谷物大批到港，疊加超期稻谷分流，飼料企業可選貨源豐富。庫存層面，截至6月11日，南方飼料企業玉米平均庫存降至27.13天，較上周下降0.32天，跌幅1.17%，較去年同期下降19.01%。整體看，需求疲軟與替代品擠占下，市場玉米拿貨意愿整體低迷，短期銷區玉米價格難有趨勢性漲跌。

港口市場：北港穩中走強，南港持穩觀望！

北港方面（錦州港、鲅魚圈），產區貿易環節惜售與挺價情緒貫穿全周，港口到貨量偏低，支撐價格重心小幅上移。鲅魚圈周初收購價2300-2325元/噸，低毒貨源2330元/噸；周后期漲至2310-2330元/噸，低毒貨維持2340元/噸。錦州港走勢同步，周初2290-2315元/噸，精品糧2320元/噸；周末提至2310-2330元/噸，精品糧跟漲至2340元/噸。兩港日均汽運集港量不足萬噸，火運亦零星，供應偏緊下貿易商挺價情緒漸濃。

南港方面（蛇口港），需求端的持續低迷是壓制南港行情的根本原因。產區玉米上量放緩，支撐銷區底部。但新麥替代、進口谷物到港，均壓制玉米采購量。下游企業維持剛需觀望策略，采購意愿寡淡，零星成交難以撬動整體價格。貿易報價雖隨期貨盤面窄幅震蕩，但缺乏需求共振，漲價傳導屢屢受阻。二等散糧主流合同價全周穩定在2450-2470元/噸，貿易商報價雖隨期貨窄幅上探至2480-2490元/噸，但實際成交未見起色。南北港口價格倒掛現象未見緩解，港口庫存消化緩慢，市場等待需求回暖信號。

【市場預期展望】

本周玉米市場一改前期萎靡，上演了一場“絕地反擊”。山東在“到車量”驟降的幻覺下接連提價，東北在陰跌后初現企穩曙光，連盤期貨更是以“三連陽”的姿態重回2300點關口，主力合約并于12日站上2350元/噸關口。

冷靜剖析后不難發現，推動本輪上漲的核心并非需求的實質性回暖，而是政策托底情緒的集中釋放與階段性供應“斷流”。中儲糧以“碾壓式”的采購量向市場注入強心劑，進口玉米拍賣的高溢價成交則如一顆“定心丸”，印證了市場對遠期糧源的偏緊預期。但與此同時，新麥與芽麥的替代洪峰正奔涌而至，深加工利潤薄如紙，飼料企業“躺平”觀望。玉米市場依然深陷一場關于預期的“拉鋸戰”。

【供應端】

市場糧源并未消失，只是陣地發生轉移！

當前市場的核心矛盾在于，糧源并未實質性消失，而是從玉米轉移到了小麥戰場。

東北與華北的“時差”；東北貿易商在經歷了前期的陰跌后，因建庫成本支撐，惜售情緒濃厚，期待價格回暖。而華北主產區全面進入夏收旺季，貿易商資金、倉儲資源全面向新麥傾斜，區域內玉米市場流通量大幅收縮，疊加時不時的陰雨天氣干擾，導致貨運車輛短缺，到貨量階段性下滑，催生華北現貨短時反彈。需要明確的是，山東漲價屬于“缺車幻覺”，并非糧源短缺。

余糧的“天花板”；從國內存量供應來看，當前國內玉米基層余糧已臨近出清，但貿易環節庫存同比高于往年同期。一旦麥收結束，貿易商騰庫壓力釋放，這部分隱形的“堰塞湖”隨時可能泄洪，成為壓制反彈高度的關鍵因素。

【需求端】

兩大馬車均顯疲態，剛需采購成主旋律！

需求端普遍呈現“有心無力”的狀態，僅維持剛需滾動補庫，無力引領趨勢性行情。

深加工企業；本周玉米深加工行業經營壓力進一步加劇，玉米淀粉加工利潤已跌至盈虧平衡線以下（山東地區理論虧損約38.6元/噸）。虧損原因雙重疊加，一是華北玉米短時漲價拉高原料采購成本；二是玉米麩皮、胚芽等副產品毒素問題凸顯，下游需求疲軟，副產品價格持續探底，進一步吞噬加工利潤。企業開工率雖因季節性因素維持中高位，但面對薄如紙的利潤，補庫意愿極低，完全采取“看車下菜碟”的策略——車多就壓價，車少就提價，漲價缺乏內生動力。

飼料企業；“移情別戀”替代品，這是需求端最薄弱的一環。本周生豬養殖持續處于深度虧損區間（數據監測顯示全國自繁自養單頭虧損為達321元），養殖端出欄、壓欄心態分化，生豬存欄無補庫增量，直接傳導至飼料端需求。面對性價比凸顯的芽麥（比玉米便宜約200元/噸）和陸續上市的新麥，飼料企業的配方天平已顯著傾斜，對內貿玉米僅維持剛需中的剛需，采購量極其有限。

【政策端】

雙刃劍效應顯現，一手托底一手加碼！

政策端正在上演一場“左右互搏”的精彩大戲，其意圖絕非打壓市場，而是“托底不助漲”。

托底之手（利多）：中儲糧本周的表現堪稱“定海神針”。6月8日至12日，其計劃采購量高達39萬噸，銷售量卻不足8.4萬噸，采購量碾壓銷售量。黑龍江、吉林、內蒙古等地的大額采購頻現，政策性剛需集中入場，扭轉市場恐慌情緒。同時采購成交率斷崖下滑，反映貿易商惜售挺價，政策托底效果傳導至現貨心態。

壓頂之手（利空）：進口玉米“一周兩拍”已常態化，且投放量從首拍的15.5萬噸加碼至二拍20.3萬噸，釋放了“試探性加碼”的信號。

兩輪拍賣數據細節對比！

首拍（6月5日）；投放15.5萬噸，成交14.3萬噸，成交率92%。成交均價2307元/噸，平均溢價64元/噸，溢價區間0-175元/噸，市場參與熱度較高。

二拍（6月9日）；投放20.3萬噸，成交19.0萬噸，成交率94%，較上期提升2%。成交均價2289元/噸，較上期降18元/噸；平均溢價56元/噸，較上期收窄8元/噸，溢價區間縮至0-130元/噸。

成交率從92%升至94%，下游遠期糧源承接意愿充足；但成交均價、平均溢價分別回落18元、8元，追高情緒降溫，市場對進口玉米定價回歸理性。

此外，5月29日定向稻谷落地開拍，首批100萬噸，三等糧底價1500元/噸、二等糧底價1540元/噸，成交率63.4%，溢價7元/噸，遠低于往年“搶糧”熱情，企業參拍極為理性，對玉米實質性沖擊有限。

整體而言，當前政策端不存在單邊利空，核心風險在于后續！若進口玉米持續高成交，官方或繼續加碼投放；若成交率下滑，將進一步夯實底部支撐，政策變量后續以邊際微調為主，無超預期利空。

【替代端】

三座大山壓境，玉米飼用陣地遭遇圍城！

新麥壓境、芽麥搶跑、超期稻谷落地、進口玉米重新掛牌拍賣……玉米傳統的飼用主導地位正遭遇全方位、多層次的“圍攻”。

①小麥（含芽麥）：最兇猛的主力替代

新麥；新麥大批量上市，價格持續走軟，飼用替代窗口打開。更重要的是，小麥蛋白含量比玉米高出八成以上，能量略低的短板，也可通過添加復合酶制劑后彌補。

芽麥；今年收獲期湖北、湖南、安徽等地遭遇降雨，芽麥數量明顯增多，這類小麥品質下降，價格卻格外誘人，約2220-2240元/噸，比玉米便宜200元/噸。盡管芽麥總量可控且部分仍可流入面粉市場，但其對飼料市場的短期沖擊不容忽視，飼料企業已顯著提高小麥（含芽麥）的使用比例。

新麥和芽麥的組合拳，是目前替代陣營里聲勢最大、沖擊最直接的力量。芽麥短期效應猛烈，新麥則是長期變量。接下來玉麥的價差波動，將成為決定小麥替代節奏的關鍵因素。

②定向稻谷（糙米）：雷聲大雨點小

經過測算，加工后的糙米集港成本約2260-2310元/噸，與當前玉米價格基本持平，不具備大規模替代的經濟性。這一度被視為最大利空的政策，真正落地后反而顯得雷聲大雨點小。

③進口谷物：南港的“隱形分流器”

進口玉米拍賣；心態擾動大于實質供應壓力！進口玉米常態化一周兩拍已成定局，拍賣重啟初期拖累盤面走弱，但值得關注的是，兩拍成交率均超90%，顯示下游承接意愿依舊不弱，市場對遠期玉米價格并不悲觀，甚至存在糧源偏緊預期，飼料企業通過拍賣提前鎖定部分糧源。但成交均價與溢價雙雙回落，說明市場追高情緒降溫，對進口玉米的心理定價趨于理性。而進口玉米到港量持續處于低位，實際供應壓力不大。

進口谷物；進口大麥、高粱作為能量飼料的“替補隊員”，源源不斷地補充市場，使得南方銷區對國產玉米的依賴度大幅下降，這也是產區玉米“漲不動”的重要原因之一。

綜合來看，前期壓制市場的多重利空正持續邊際弱化，市場情緒穩步修復，但仍處于上被多元替代合圍、下受成本與政策兜底的復雜博弈期。

利好因素！

成本支撐：貿易商存量建庫成本、新季種植成本、糙米底價三重筑牢底部。

政策托底：中儲糧持續性大額采購，鎖定現貨底部，修復市場悲觀情緒。

流通收縮：華北麥收期間玉米流通量階段性減少，區域到貨壓力緩解。

利空消化：稻谷、進口玉米兩大前期核心利空全部落地，目前暫無新增政策利空。

剛需補庫：深加工及飼料企業庫存偏低，遠期存在補庫彈性；

期貨提振：期貨在2300點屢獲支撐，市場對遠期并不悲觀。

利空因素！

替代壓制：芽麥、新麥批量上市，與進口谷物、定向稻谷形成“替代車輪戰”。

心態偏空：政策糧（進口玉米、定向飼用稻谷等）常態化持續投放，市場信心不足。

需求疲軟：下游養殖和深加工利潤雙虧，需求缺乏彈性。

庫存壓力：貿易環節玉米庫存同比偏高，麥收結束后集中騰庫出貨風險仍存。

外部寬松：全球玉米豐產，南港進口谷物庫存高位，持續分流銷區玉米需求。

短期玉米市場大概率將延續“區間震蕩，磨底為主”的格局。山東的反彈因物流阻斷而起，也將隨物流恢復而止，高度有限。東北地區則在政策托底與替代品壓制下，維持穩定或窄幅偏弱運行。上方，新麥集中上市、進口玉米拍賣（成交率94%）和定向稻谷持續投放，疊加進口谷物（高粱、大麥）持續到港，如同懸頂之劍，壓制任何大幅上漲的幻想；下方，種植成本抬升（集港成本約2300元/噸）、貿易商建庫成本和政策托底意圖，又提供了堅實緩沖。

中期市場核心矛盾將從存量替代轉向生長期天氣博弈。一方面，6月下旬新麥上市高峰落幕，芽麥替代邊際力度減弱，替代利空逐步消化。另一方面，國內玉米全社會庫存整體偏低，下游飼料、深加工均處于低庫存狀態。若7月東北主產區出現干旱、低溫等極端天氣，將快速點燃天氣炒作主線，疊加下游逢低補庫需求釋放，玉米將打開上行空間；若無極端天氣，或將持續橫盤磨底直至新糧上市前。

總而言之，“跌不動”是當前最明確的信號，但“漲不動”同樣是殘酷的現實。市場正在用時間換取空間，等待小麥上市高峰過去，等待終端需求回暖，等待一個新的敘事主線（如天氣或政策加碼）。

重點關注

麥玉價差與新麥品質：新麥的上市節奏、價格變化，芽麥流通體量，是決定玉米飼用需求被擠占程度的核心。現下真正的市場變數，不在玉米本身，而在于即將塵埃落定的新麥產質與定價。緊盯小麥-玉米價差，若新麥豐產質優且價廉，玉米將面臨更沉重的替代壓力；反之，則可能為玉米騰出反彈空間。緊盯麥市，方能看清玉米前路。

政策端最新動向：各類政策拍賣糧的“量價”、中儲糧采購節奏和成交率，判斷政策寬松力度。

天氣的“變數”：東北苗期變化，如黑龍江、吉林等地降水、墑情變化，捕捉遠期天氣炒作窗口。