俄媒：中國鋪設(shè)數(shù)字絲綢之路，對沖美元霸權(quán)

作者：羅思文（沃德研究院研究員）

6月16日俄羅斯《觀點(diǎn)報》刊登奧爾加·薩莫法洛娃的文章，標(biāo)題為《中國鋪設(shè)數(shù)字絲綢之路，對沖美元霸權(quán)》，引發(fā)俄本土粉絲的圍觀熱議。文章立足中東地緣沖突背景，剖析全球去美元化結(jié)算趨勢，重點(diǎn)解讀中國多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項(xiàng)目的戰(zhàn)略價值與全球影響。

中東局勢倒逼全球脫離西方金融體系

文章認(rèn)為，中東沖突再度凸顯了脫離親西方金融體系的現(xiàn)實(shí)必要性。當(dāng)前全球多國亟需搭建獨(dú)立跨境結(jié)算通道，規(guī)避西方金融制裁、美元結(jié)算壟斷帶來的風(fēng)險。在此背景下，中國準(zhǔn)備推動一套全新跨境數(shù)字支付系統(tǒng)正式商用，用以和美元體系競爭，有望徹底重塑全球貿(mào)易結(jié)算模式，目前中東多國已表態(tài)支持多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項(xiàng)目。

mBridge核心定位、優(yōu)勢與落地進(jìn)展

英國《金融時報》認(rèn)為，中國即將完成多邊央行數(shù)字貨幣橋商用落地的籌備工作，這套系統(tǒng)有望顛覆性重構(gòu)國際跨境交易格局。

參與主體與戰(zhàn)略目標(biāo)：目前中國香港、泰國、阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯四國央行已加入該項(xiàng)目。該項(xiàng)目旨在降低全球貿(mào)易對美元的依賴，夯實(shí)中國與“一帶一路”貿(mào)易伙伴的經(jīng)貿(mào)紐帶，系統(tǒng)運(yùn)營管理中心設(shè)立在中國香港。

成本與服務(wù)定位：多邊央行數(shù)字貨幣橋的手續(xù)費(fèi)預(yù)計僅為傳統(tǒng)國際支付系統(tǒng)的一半。項(xiàng)目主要服務(wù)中小微企業(yè)，這類主體使用環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）結(jié)算往往成本高昂、流程繁瑣。

體系互補(bǔ)關(guān)系：中國目前已有對標(biāo)SWIFT體系的人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），伊朗局勢動蕩以來，該系統(tǒng)使用規(guī)模大幅攀升。多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）是獨(dú)立配套體系，核心作用是推動數(shù)字人民幣（e-CNY）跨境流通使用。

技術(shù)優(yōu)勢與試點(diǎn)成果：該平臺依托區(qū)塊鏈技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)各國央行數(shù)字貨幣直接結(jié)算，無需美元充當(dāng)中間媒介；《金融時報》指出，此舉可將跨境匯兌耗時壓縮至數(shù)秒級別。該系統(tǒng)自2021年起便開啟試運(yùn)行，試點(diǎn)階段累計完成結(jié)算規(guī)模約4700億元人民幣（折合690億美元）。出口企業(yè)借助該系統(tǒng)可加快資金周轉(zhuǎn)，緩解流動性短缺風(fēng)險。

多國布局替代支付體系，美中賽道分化

當(dāng)前全球掀起搭建替代性金融體系的浪潮，歐盟單一歐元支付區(qū)（SEPA）便是典型案例。全球大國金融布局出現(xiàn)明顯分化：特朗普執(zhí)政時期美國押注加密貨幣賽道，中國則著力夯實(shí)數(shù)字人民幣的全球地位。

環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）成立于1973年，長期壟斷全球跨境支付賽道，但近十年格局正在發(fā)生改變。自由環(huán)球首席分析師娜塔莉亞·米爾恰科娃表示：“替代性美元金融生態(tài)的競賽大致始于2015—2016年，彼時美國及緊隨其后的歐盟開始將美元、歐元當(dāng)作政治制裁工具。不過打造SWIFT替代方案的嘗試由來已久，美國本土也曾有相關(guān)探索：大量美國地區(qū)銀行不滿SWIFT高昂手續(xù)費(fèi)，反感其行業(yè)壟斷地位。”

她進(jìn)一步表示，頗具諷刺的是，就連美國本土企業(yè)也厭倦了SWIFT壟斷模式，美國金融企業(yè)正另辟蹊徑，更多依靠去中心化金融（DeFi，即加密貨幣相關(guān)工具）搭建結(jié)算通路，而非新建傳統(tǒng)支付系統(tǒng)。特朗普政府的政策重心恰好傾斜于加密貨幣，中國則深耕數(shù)字人民幣賽道。

專業(yè)研判：央行數(shù)字貨幣優(yōu)劣及mBridge中長期前景

米爾恰科娃針對數(shù)字貨幣結(jié)算模式、項(xiàng)目發(fā)展前景作出專業(yè)判斷：

第一，俄中結(jié)算偏好：“俄中兩國也會在雙邊及多邊跨境結(jié)算中運(yùn)用加密貨幣，但基于雙方戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，兩國更傾向于依托官方央行數(shù)字貨幣完成往來結(jié)算。但這類貨幣原本只服務(wù)本國境內(nèi)流通，用于跨境結(jié)算存在專屬適配難題：所有跨境交易必須依托統(tǒng)一平臺，且這套平臺從根源上不能由敵視中俄的國家主導(dǎo)搭建。”

第二，結(jié)算風(fēng)險對比：“相較于加密貨幣結(jié)算，央行數(shù)字貨幣跨境交易在制裁風(fēng)險、詐騙風(fēng)險、交易對手違約風(fēng)險層面更可控。不過全球范圍內(nèi)至今尚未形成央行數(shù)字貨幣常態(tài)化跨境結(jié)算先例，過去五六年雖落地多個相關(guān)跨境結(jié)算試點(diǎn)項(xiàng)目，但這類新型貨幣形態(tài)距離大規(guī)模融入國際貿(mào)易體系，仍未做好充分準(zhǔn)備。”

第三，項(xiàng)目發(fā)展總結(jié)：隨著越來越多國家接入多邊央行數(shù)字貨幣橋，長期來看該系統(tǒng)有望成長為SWIFT的高效替代方案，小幅削弱美元在跨境支付中的占比；短期層面，該體系能夠幫助金磚國家、中東經(jīng)濟(jì)體規(guī)避制裁壁壘，簡化跨境合作結(jié)算流程。

俄網(wǎng)友熱議：聚焦盧布地位、標(biāo)題措辭及中俄合作

該報道在《觀點(diǎn)報》評論區(qū)引發(fā)本土網(wǎng)友激烈討論，核心觀點(diǎn)集中于中俄貨幣合作、報道用詞、國家利益層面。

網(wǎng)友РусФин認(rèn)為：方案很不錯，值得肯定。但主推的還是人民幣，盧布依舊靠邊站。為什么我們總是被動追趕？網(wǎng)友Александр則反駁：憑什么中國要優(yōu)先推廣盧布？網(wǎng)友РусФин回復(fù)：道理很簡單，我們大量購入人民幣、配置相關(guān)債券，可我們在對方交易所又換回了什么實(shí)質(zhì)好處？

網(wǎng)友ИгорьНик認(rèn)為：標(biāo)題寫“刻意對抗美元”？改成“互利共贏之路”才更通順合理。網(wǎng)友РусФин附和：俄羅斯、中國做事難道都是為了刻意針對別人？這個措辭實(shí)在不妥。雖說要理性看待中國，但在美國威脅存續(xù)的背景下，它是我們的戰(zhàn)略盟友。

網(wǎng)友РусФин則為完善俄羅斯股權(quán)與債權(quán)融資市場發(fā)展，提出幾點(diǎn)建議：①推出多元化資本市場投資保險產(chǎn)品，首要落實(shí)券商賬戶破產(chǎn)國家兜底保險。該模式風(fēng)險近乎歸零，市場提振效果顯著；銀行系券商及其他機(jī)構(gòu)資金充裕，可與國家按五五比例共同設(shè)立風(fēng)險儲備基金，大幅提升民眾對非勞動性基礎(chǔ)收益的參與意愿，契合勞動生產(chǎn)率提升的大方向。②國家加大民間投資配套補(bǔ)貼力度，單人券商賬戶總投資上限提至1000萬盧布，個人出資七成、財政配套三成是否可行？③設(shè)立常設(shè)中小投資者保護(hù)專職機(jī)構(gòu)，而非臨時委員會，每三年重新核定機(jī)構(gòu)目標(biāo)與工作任務(wù)，當(dāng)前相關(guān)工作流于形式。④杜絕企業(yè)不以市價增發(fā)優(yōu)先股、普通股。新股增發(fā)定價不得高于或低于該股上一年年均成交價，該行為會稀釋股權(quán)估值，此類操作應(yīng)定性為欺詐行為，國企更嚴(yán)禁出現(xiàn)該亂象。⑤虧損項(xiàng)目為何都壓在俄羅斯外貿(mào)銀行（VTB）身上，儲蓄銀行（Sber）卻置身事外？兩年過去了政策思路是否有調(diào)整，還是依舊一味追捧境外投資者？儲蓄銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)外資占比偏高，俄聯(lián)邦安全局派駐該行專員意義何在？連這個問題都梳理不清？