算力太強(qiáng)！又誕生了一個(gè)算力皮革新題材

總有新東西

這年頭只要是跟算力沾邊，股價(jià)都能被炒起來！

6月22日，興業(yè)科技再度一字封板，成功拿下二連板，早盤封單規(guī)模逼近96萬手，場內(nèi)資金搶籌意愿拉滿。當(dāng)日機(jī)器人、自動(dòng)化賽道全線走弱，個(gè)股卻逆勢走出獨(dú)立上漲行情。

踩中算力風(fēng)口

這波股價(jià)連續(xù)漲停，導(dǎo)火索就是6月21日晚上公司發(fā)布的跨界收購公告。

近日，公司與青島立昂等各方共同簽署《關(guān)于收購磷化銦業(yè)務(wù)之框架協(xié)議》，公司擬收購青島立昂磷化銦襯底及半導(dǎo)體電子材料的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，收購范圍包括但不限于與該業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)以及業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、專利商標(biāo)專有技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。本次交易為現(xiàn)金收購，總價(jià)為5500萬元。

公司通過此次與青島立昂等相關(guān)方簽署框架協(xié)議，可以快速切入化合物半導(dǎo)體新材料賽道，開辟全新業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

磷化銦屬于關(guān)鍵半導(dǎo)體材料，是AI算力、高速光模塊必不可少的上游原料，如今人工智能算力行業(yè)熱度持續(xù)高漲，這類稀缺半導(dǎo)體原材料一直深受資金青睞。

原本做皮革加工的傳統(tǒng)企業(yè)，直接進(jìn)軍技術(shù)門檻極高的半導(dǎo)體新材料領(lǐng)域，市場認(rèn)為這是公司完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，由此誕生了“算力皮革”這一新題材，并推動(dòng)公司股價(jià)上漲。

從盤面資金以及量能來看，本輪行情明顯有資金提前潛伏。6月18日該股率先漲停，資金提前押注公司轉(zhuǎn)型利好。6月22日在市場分化之際，成長賽道集體回調(diào)，資金撤離無業(yè)績題材股，轉(zhuǎn)而涌入業(yè)績?cè)鷮?shí)、兼具多重?zé)狳c(diǎn)的興業(yè)科技。當(dāng)日縮量一字板盡顯惜售情緒，場外資金排隊(duì)搶籌。

汽車皮革、柔性傳感、磷化銦三輪布局

興業(yè)科技成立于上世紀(jì)90年代，主業(yè)深耕牛頭層皮革細(xì)分領(lǐng)域。發(fā)展初期企業(yè)專注鞋包用皮革制造，核心產(chǎn)品為中高端鞋面革，長期為阿迪達(dá)斯、紅蜻蜓、森達(dá)等國內(nèi)外知名長為國內(nèi)制革領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

2012年興業(yè)科技登陸深交所，正式借助上市融資推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)建、完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

上市初期公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較單一，收入基本依靠鞋包皮革，為擺脫單一業(yè)務(wù)發(fā)展局限，公司開始并購把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到其他領(lǐng)域。從其過往操作歷史來看，這個(gè)思路算是很明智的。

2021—2022年，興業(yè)科技連續(xù)實(shí)施橫向并購，先后拿下寶泰皮革與宏興汽車皮革，順勢開拓二層皮深加工、汽車內(nèi)飾皮革兩大新賽道，完成第一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

收購而來的宏興皮革更是扛起增長重任，成功進(jìn)入新能源汽車配套體系，旗下子公司服務(wù)理想、蔚來等主流車企，充分吃到國內(nèi)新能源汽車滲透率持續(xù)攀升的行業(yè)紅利。

除了應(yīng)用在新能源車上，興業(yè)科技的產(chǎn)品也可以用在人形機(jī)器人身上。

2025年9月17日，興業(yè)科科技公告，公司與蘇州能斯達(dá)電子科技有限公司（簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬共同研發(fā)基于天然皮革、生物基礎(chǔ)材料的柔性電子皮膚。

蘇州能斯達(dá)專注于柔性微納傳感技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，具備多品種、多量程的柔性微納力學(xué)量傳感器（壓力、壓電、應(yīng)變）及陣列的核心設(shè)計(jì)能力，實(shí)現(xiàn)了柔性微納傳感器在人形機(jī)器人、消費(fèi)電子、健康醫(yī)療、IOT等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用。

據(jù)披露，雙方將發(fā)揮各自的技術(shù)優(yōu)勢，利用各自品牌和客戶渠道的優(yōu)勢，推動(dòng)具備更優(yōu)性能的科技面料應(yīng)用于人形機(jī)器人關(guān)鍵零部件、汽車座椅方向盤、消費(fèi)電子智能穿戴設(shè)備、鞋履、箱包等皮革制品的應(yīng)用。

近幾年公司傳統(tǒng)消費(fèi)皮革行業(yè)需求不振，行業(yè)增量空間逐步飽和。2021-2023年是公司傳統(tǒng)主業(yè)業(yè)績高峰。此時(shí)鞋包皮革仍是收入主力，汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)穩(wěn)步放量。

可到了2024年，興業(yè)科技雖然營收再創(chuàng)新高至29.51億元，但利潤開始下滑，歸母凈利潤跌至1.42億元。2025年行業(yè)壓力進(jìn)一步放大，全年?duì)I收29.86億元。

在此背景下，公司啟動(dòng)第二輪重大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

正如前文所述，日前公司準(zhǔn)備切入化合物半導(dǎo)體新材料賽道。磷化銦是算力光通信、高速光模塊不可或缺的核心襯底，緊跟半導(dǎo)體與銦材料市場風(fēng)口，打開全新成長空間。

結(jié)語

傳統(tǒng)皮革行業(yè)需求疲軟，增長已經(jīng)到頂，單靠汽車內(nèi)飾皮革不足以支撐公司長期估值，必須開拓第二條增長線。磷化銦是AI高速光模塊剛需材料，全球缺貨嚴(yán)重，國產(chǎn)替代空間大，賽道長期景氣。

通過收購現(xiàn)成項(xiàng)目，不用從零研發(fā)，快速布局算力上游；再加自有柔性電子皮膚技術(shù)覆蓋機(jī)器人、車載領(lǐng)域，新材料 + 傳感雙線發(fā)展，競爭力突出。

不過，作為一家傳統(tǒng)制造企業(yè)，興業(yè)科技沒有半導(dǎo)體相關(guān)技術(shù)、生產(chǎn)和客戶資源，磷化銦制作難度高，短期很難盈利。而且全球高端襯底市場被海外企業(yè)壟斷，下游光模塊廠商客戶認(rèn)證周期長達(dá)一至兩年，市場開拓節(jié)奏存在不確定性。收購僅停留在框架協(xié)議，整合難度未知。

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