北京
有錢了買，沒錢了賣。香港豪宅的買賣史，可以說幾乎是資本大佬的發(fā)家史和衰敗史。
6月23日，雅居樂陳氏家族持有的淺水灣南灣道39號四層臨海大宅，以12.38億港元成交，總面積近1.3萬平方呎，一舉拿下了今年以來香港單一住宅成交總價的榜首。
這套集私人花園、天臺泳池、六席車位于一體的頂級豪宅，是陳卓林家族耗時十余年布局、親手重建的私人地標(biāo)。
2011年，陳氏家族以近5億港元拿下這塊淺水灣臨海地皮，2016年建成4座洋房，2019年又申請改建為1棟4層分層豪宅，直到2024年才正式落成入伙。
按照成交價計算，扣掉當(dāng)年地價、重建成本和持有稅費，預(yù)計賬面浮盈在7億港元左右。不過，和雅居樂面臨的債務(wù)相比，這可謂是杯水車薪。
有意思的是，就在同一天，香港聯(lián)交所披露的資料顯示，雅居樂集團董事會主席陳卓林在6月22日減持了165.6萬股，每股作價0.1824港元，套現(xiàn)約30.21萬港元。
實際上，這已經(jīng)不是他今年的第一次減持了。2026年2月2日減持461萬股，6月2日至6月10日之間又進行了密集減持。
經(jīng)過這一輪輪減持，陳卓林的最新持股比例已經(jīng)降到了約50.36%。而陳氏家族的其他成員也沒閑著，陳卓南和陳卓喜在6月初也進行了同規(guī)模的減持。
把時間線拉長，陳氏家族從2021年開始就一直在持續(xù)出售資產(chǎn)。
2021年下半年，雅居樂累計出售14項非核心物業(yè)，套現(xiàn)28億元。2022年1月，雅居樂向中海出售廣州亞運城26.66%的股權(quán)，換得約18.4億元現(xiàn)金。同年11月，陳氏家族信托還以先舊后新的方式配售了2.95億股股票，融資凈額7.83億港元。
在出售豪宅方面也早有先例。2025年底，陳卓林的兒子陳思樂把深水灣道39號的一幢洋房以3.42億港元甩掉，持貨10年賬面還虧了1000萬元。
而關(guān)于減持套現(xiàn)，就更早了。2005年雅居樂上市時，陳氏家族持有約92%的股權(quán)，此后通過頻繁的配股操作，公眾持股比例被提升至41.8%，家族持股被稀釋至約58%。
2018年雅居樂把“雅生活服務(wù)”分拆上市后，家族又開始了持續(xù)減持。2022年8月減持3.45%股權(quán)套現(xiàn)3.43億港元，2024年8月再次減持3.42%股權(quán)套現(xiàn)約4.9億港元。
有市場分析估算，陳氏家族自雅居樂上市以來通過各種方式累計套現(xiàn)超過150億元。這些減持和賣樓的背景，是雅居樂正面臨的嚴峻財務(wù)困境。
2025年，雅居樂的經(jīng)營狀況急劇惡化，全年實現(xiàn)營業(yè)收入僅278.59億元，同比大幅下降35.73%；股東應(yīng)占虧損高達225.69億元，較2024年的172.16億元進一步擴大31.1%。
更令人擔(dān)憂的是，該公司毛利率已跌至-17.6%，錄得毛虧損49.06億元，意味著每賣出一套房子不僅無法盈利，反而因土地和建筑成本剛性支出而產(chǎn)生賬面虧損。
在業(yè)績持續(xù)惡化的同時，雅居樂的債務(wù)風(fēng)險全面暴露。截至2025年末，公司資產(chǎn)負債率攀升至89.53%，凈負債比率從103.6%飆升至229.6%；現(xiàn)金及銀行結(jié)余僅55.79億元，而短期借款高達387.34億元，現(xiàn)金短債比嚴重失衡。
債務(wù)違約方面，雅居樂已有本金合計294.21億元、利息13.05億元的借款因未能按期支付構(gòu)成實質(zhì)違約，同時觸發(fā)了37.66億元銀行借款的交叉違約。此外，公司還面臨“賭王之子”何猷龍旗下公司提起的清盤呈請，聆訊已押后至2026年6月。
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