澳維科技沖刺北交所：實控人方申請前夕套現超4000萬元 營收凈利雙降仍欲募資擴產近一倍

湖南澳維科技股份有限公司（以下簡稱澳維科技）正在沖刺北交所上市。

這家公司的IPO（首次公開募股）之路走得并不順暢：自2021年12月與中信建投簽訂輔導協議、擬申報創業板以來，歷時四年多才完成板塊切換；更耐人尋味的是，就在遞交上市申請前的2026年5月，公司控股股東日望集團及實際控制人彭軍通過大宗交易合計減持套現超過4000萬元。

與此同時，公司2025年營業收入和歸母凈利潤雙雙下滑，核心產品銷量下降，卻在此時拋出產能擴張近一倍的募資計劃，并在招股書中坦承存在“新增產能消化風險”。

實控人方減持超4000萬元

澳維科技成立于2014年，主營反滲透、納濾膜片及膜元件的研發、生產、銷售和服務，產品廣泛應用于飲用水凈化、污廢水處理及資源化利用、純水及超純水制備、海水淡化、市政供水、鹽湖提鋰等多個領域。

公司的IPO征程早在2021年12月就已經啟動。當月28日，澳維科技與中信建投簽訂輔導協議，擬申報深交所創業板；12月31日，輔導備案材料報送至湖南證監局。然而，這一輔導期異常漫長——直到2026年4月，公司才公告決定調整上市規劃，將目標板塊從創業板變更為北交所。4月21日，湖南證監局確認了這一板塊變更。

從股權來看，截至招股書簽署日，公司控股股東日望集團持股45.75%，實際控制人為彭軍、賀妍博母女，二人合計控制公司50.41%的股權。彭軍出生于1968年，現任公司董事長、總經理；賀妍博出生于1993年，碩士研究生學歷，現任公司董事、副總經理。

除實控人母女外，澳維科技股東名單中機構云集，包括國資背景的株洲國投、株洲水務等。

其中，部分機構系公司申報前突擊入股。2026年5月，就在公司向北交所遞交上市申請之前，控股股東日望集團及實際控制人彭軍通過大宗交易方式，分別向中啟洞鑒二期和南昌贛金信轉讓股份，合計套現超過4000萬元。其中，日望集團轉讓170.1萬股，彭軍轉讓199.9萬股，轉讓價格均為10.86元/股。

機構的入股往往伴隨著對賭條款。但根據公司披露，2026年5月至6月，株洲國投、株洲水務、信環澳維、中啟洞鑒、財信精益等機構投資者分別與日望集團、彭軍、賀妍博及其他相關股東簽署了《股東特殊權利條款的終止協議》。協議約定，公司已不存在作為義務履行主體的特殊投資條款；除回購權外，其余全部股東特殊權利均解除且不可恢復；而回購權則自遞交上市申請之日起18個月內終止，若上市失敗則自動恢復效力。

這意味著，一旦澳維科技北交所上市失敗，對賭條款將“復活”。截至招股書簽署日，株洲國投、株洲水務、信環澳維、中啟洞鑒、財信精益等多家機構股東合計持股比例超過25%，持股超3000萬股。若以2026年5月實控人減持價格10.86元/股來計算，若上市失敗，實控人及相關股東可能面臨超3億元的回購壓力。

2025年營收凈利雙雙下滑

2023年至2025年，澳維科技營業收入分別為3.86億元、4.89億元和4.81億元；歸母凈利潤分別為7365.67萬元、9878.29萬元和8949.84萬元。2025年，公司營收和歸母凈利潤雙雙下滑，降幅分別為1.7%和9.4%。

深入拆解，2024年的業績高增帶有明顯的政策驅動色彩。當年，在公司產能總體提升的情況下，疊加家電以舊換新、家居廚衛補貼等政策拉動，公司主要客戶安吉爾、海爾等知名凈水廠商采購需求大增，帶動膜片及膜元件訂單顯著放量，膜片與膜元件銷售收入同比分別增長35.52%和14.26%。

然而，政策紅利具有不可持續性。2025年，家電以舊換新政策雖延續實施，但拉動力度明顯減弱。當年，公司膜片銷售收入同比下降2.18%，膜元件銷量下滑導致收入增長的貢獻為負1499.38萬元，盡管工業膜元件單價較高、占比上升帶動了部分價格貢獻，但總體仍難掩銷量頹勢。核心產品銷量下滑，直接導致公司全年營收和歸母凈利潤雙雙回落。

從盈利能力看，報告期內公司綜合毛利率分別為37.35%、38.10%和38.09%，表面穩定，實則暗藏隱憂。公司主要原材料為無紡布和聚砜，2023年至2025年，無紡布平均采購價格從5.19元/米降至4.40元/米，聚砜平均采購價格從10.75萬元/噸降至7.66萬元/噸。原材料價格下行在一定程度上支撐了毛利率，但這種成本優勢并不具備可持續性——無紡布、聚砜均為石油化工下游產物，受國際油價波動、地緣政治及貿易摩擦影響較大。招股書也坦承，若主要原材料價格大幅上升，將對公司成本控制和盈利能力造成不利影響。

而在業績承壓背景下，本次IPO，澳維科技擬募集資金約3億元，其中2.39億元投向“高性能功能性膜材料技改及擴產建設項目”，建設期3年，達產后將形成年產高分子膜材料2300萬米的生產能力。

這一增量意味著什么？截至2025年末，公司膜片產能為2460萬米，新增2300萬米幾乎相當于現有產能的翻倍。而報告期內，公司產能利用率分別為102.92%、107.43%和84.85%——2025年因新增兩條生產線投產，產能利用率已出現明顯下滑。

公司在招股書中提示了“新增產能消化風險”：若未來市場環境發生重大不利變化、行業競爭加劇或市場開拓不及預期，新增產能可能無法被完全吸收，導致固定資產折舊等固定成本增加，進而影響經營業績和盈利能力。

就相關問題，2026年7月22日，《每日經濟新聞》記者致電澳維科技并向公司發送采訪郵件，截至發稿未獲回復。