北京
6月24日早盤，影視院線板塊整體走弱，中國電影股價(jià)逼近跌停， 幸福藍(lán)海、光線傳媒、北京文化、 博納影業(yè)同步下跌。
消息面上，2026年端午檔三天總票房為3.97億元，同比下滑13.69%，觀影人次下降9.12%。盡管檔期影片數(shù)量創(chuàng)同期新高，僅進(jìn)口動(dòng)畫《玩具總動(dòng)員5》票房破億，國產(chǎn)頭部影片表現(xiàn)低迷。馮小剛執(zhí)導(dǎo)、投入超2.8億元的影片《抓特務(wù)》上映四天票房不足7000萬元，市場對暑期檔重磅影片票房預(yù)期產(chǎn)生擔(dān)憂，資金已提前下調(diào)全年業(yè)績預(yù)期。
當(dāng)前暑期檔定檔影片雖多，但缺乏30億元級現(xiàn)象級爆款。機(jī)構(gòu)已下調(diào)暑期檔票房中樞至130–150億元，顯著低于2023年206億元高。
2.8億成本的《抓特務(wù)》最終票房或止步3億？
根據(jù)上映信息，電影《抓特務(wù)》的主要出品方共有7家，其中大麥娛樂和中國電影擔(dān)任核心出品角色。值得注意的是，雖然該項(xiàng)目早期曾被視為華誼兄弟的儲備項(xiàng)目，但最終出品名單中并未出現(xiàn)華誼兄弟。據(jù)媒體預(yù)計(jì)，該片的成本或超過2億，盛傳的數(shù)字是2.8億。按照行業(yè)慣例，該片要實(shí)現(xiàn)回本，票房通常需要達(dá)到成本的2.5到3倍（即約6億 - 7.5億）。目前影片上映6天累計(jì)票房約7365萬，貓眼預(yù)測其總票房為1.31億，燈塔預(yù)測總票房為3.01億。
這意味著該片基本退出了“暑期絕對爆款”的爭奪。核心支柱啞火，讓資本市場對整個(gè)院線第三季度的業(yè)績預(yù)期瞬間降低。
華興證券、方正研究等機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的行業(yè)研報(bào)顯示，目前院線面臨的核心弊端是產(chǎn)能供應(yīng)難以放量，且供需嚴(yán)重錯(cuò)位。電影的制作周期通常長達(dá)2-3年，這就導(dǎo)致供給端（拍出來的片子）難以及時(shí)響應(yīng)當(dāng)前市場需求的變化。
觀眾現(xiàn)在想看創(chuàng)新、強(qiáng)共鳴或硬核視聽的作品。
過去，中國電影、博納、光線等傳統(tǒng)巨頭靠“大導(dǎo)演 + 明星大IP + 鋪天蓋地宣發(fā)”的黃金公式就能穩(wěn)賺票房。 但從年初春節(jié)檔收入同比下滑，到如今《抓特務(wù)》的宣發(fā)爭議，無一不在證明：當(dāng)傳統(tǒng)的票房保底公式不再靈驗(yàn)，影視項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)成倍放大。資本在看不到穩(wěn)定的“確定性供給”時(shí)，最直接的反應(yīng)就是避險(xiǎn)，從而讓整個(gè)影視院線板塊產(chǎn)生波動(dòng)。
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