最高9.3億，中國藥企融資金額TOP10揭曉

藥智數(shù)據(jù)顯示，2025年中國藥品企業(yè)融資金額TOP10榜單中，明慧醫(yī)藥以9.34億元的融資金額位居榜首；藥物開發(fā)智能平臺及新藥研發(fā)商英矽智能表現(xiàn)同樣亮眼，共3次躋身該榜單，且單輪融資金額均超過7億元。

以下內(nèi)容節(jié)選自《中國醫(yī)藥研發(fā)藍(lán)皮書（2026）》（文末附讀者福利）。

01 2025年中國藥品行業(yè)投融資情況

▍2025年中國藥品行業(yè)投融資輪次構(gòu)成

眾所周知，A輪的投資機構(gòu)更加關(guān)注產(chǎn)品在細(xì)分行業(yè)的競爭格局，以及市場化程度、擴張程度等業(yè)務(wù)方面的數(shù)據(jù)，因為這部分企業(yè)的商業(yè)模式與盈利模式已經(jīng)有了一定基礎(chǔ)規(guī)模。

從輪次分布看，A輪以16%的占比位居首位，是全年最熱門的融資輪次，B輪（11%）、天使輪與PreA輪（各9%）緊隨其后，A/A+輪、PreA輪、天使輪等早期輪次合計占比超50%，反映出投資機構(gòu)仍重點布局商業(yè)模式初步成型、具備核心技術(shù)壁壘的創(chuàng)新項目，重點關(guān)注細(xì)分賽道產(chǎn)品力、市場化與擴張能力。同時，未公開輪次（8%）、IPO（6%）、戰(zhàn)略融資（5%）等后期輪次占比穩(wěn)定，體現(xiàn)資本對成熟項目、確定性收益的持續(xù)布局，整體輪次結(jié)構(gòu)與行業(yè)創(chuàng)新周期深度匹配，早期創(chuàng)新與后期成熟項目協(xié)同發(fā)展，推動行業(yè)投融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

圖1 2025年中國藥品行業(yè)投融資輪次構(gòu)成情況

• 數(shù)據(jù)說明：僅納入融資方屬于藥品行業(yè)相關(guān)投融資數(shù)據(jù)，排除器械、保健品、化妝品、智慧健康技術(shù)服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)等相關(guān)投融資事件，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025.12.31

• 數(shù)據(jù)來源：藥智數(shù)據(jù)

▍2025年中國藥品行業(yè)投融資地區(qū)構(gòu)成

2025年中國藥品行業(yè)融資活躍地區(qū)第一梯隊為江蘇、上海、廣東、四川、北京，融資事件數(shù)、融資總額均明顯領(lǐng)先。江蘇省位居榜首，全年融資89起，融資總額達(dá)252.94億元。

圖2 2025年中國藥品行業(yè)投融資地區(qū)構(gòu)成情況

• 數(shù)據(jù)說明：僅納入融資方屬于藥品行業(yè)相關(guān)投融資數(shù)據(jù)，排除器械、保健品、化妝品、智慧健康技術(shù)服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)等相關(guān)投融資事件，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025.12.31

• 數(shù)據(jù)來源：藥智數(shù)據(jù)

▍2025年中國藥品企業(yè)融資金額TOP10

大額融資主要用于創(chuàng)新藥研發(fā)，根據(jù)藥智網(wǎng)投資格局?jǐn)?shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2025年中國藥品行業(yè)企業(yè)融資金額TOP10中明慧醫(yī)藥位列榜首，融資金額達(dá)到9.34億元。另外，藥物開發(fā)智能平臺及新藥研發(fā)商——英矽智能共上榜3次，每次融資金額都超過了7億元人民幣。

表1 2025年中國藥品企業(yè)融資金額TOP10

數(shù)據(jù)說明：僅統(tǒng)計IPO前所有輪次的一級市場融資事件，數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至2025.12.31

數(shù)據(jù)來源：藥智數(shù)據(jù)

▍2025年中國藥品行業(yè)投資機構(gòu)活躍TOP10

2025年投資事件數(shù)最多的機構(gòu)是啟明創(chuàng)投，投資總件數(shù)達(dá)到了19件，其中獨立投資事件4件，對揚厲醫(yī)藥的B輪、長森藥業(yè)的B+輪融資獨立投資，總額分別都達(dá)到了1億元人民幣。相較去年，2025年中國藥品行業(yè)投資機構(gòu)活躍TOP10的投資機構(gòu)中，投資熱度最高的輪次仍為A輪，投資B輪熱度略有增加，投資熱度最高的為創(chuàng)新藥和生物技術(shù)領(lǐng)域。

表2 2025年中國藥品行業(yè)投資機構(gòu)活躍TOP10

數(shù)據(jù)來源：藥智數(shù)據(jù)

02 2025年中國藥品企業(yè)IPO情況

據(jù)藥智網(wǎng)投資格局?jǐn)?shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2025年中國藥品行業(yè)IPO數(shù)量與募資規(guī)模均有大幅上升，全年共有24家藥品企業(yè)成功IPO上市，募集總額為298.98億元，與2024年的71.9億元相比，漲幅高達(dá)315%，這一數(shù)據(jù)直觀反映出行業(yè)在資本市場的募資能力顯著提升。

2025年僅有3家中國醫(yī)藥企業(yè)在大陸上市，且均為科創(chuàng)板上市，累計融資金額達(dá)54.67億元。其中元禾生物的融資金額最大，達(dá)26億元。元禾生物與必貝特是繼6月18日科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟后首批獲批的藥企。

從上市陣地來看，港交所成為絕對主力，全年超七成藥企選擇在此掛牌。其中，恒瑞醫(yī)藥以90.84億元的募資總額領(lǐng)跑行業(yè)，彰顯了成熟藥企赴港融資的強大資本吸引力。與此同時，英矽智能、勁方醫(yī)藥、映恩生物等創(chuàng)新藥企密集登陸港交所，進(jìn)一步凸顯了港交所對生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)的包容性與適配性。

從募資結(jié)構(gòu)來看，市場呈現(xiàn)明顯的頭部集中效應(yīng)：恒瑞醫(yī)藥單家募資額占全年總募資近三成，頭部10家企業(yè)募資占比超80%，中小創(chuàng)新藥企募資規(guī)模普遍在10億元以下，行業(yè)IPO分化加劇，資本更傾向于管線成熟、技術(shù)壁壘高、商業(yè)化潛力明確的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推動行業(yè)資源向頭部集中，助力醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量升級。

表3 2025年中國藥品行業(yè)IPO情況

數(shù)據(jù)來源：藥智數(shù)據(jù)

其中東陽光藥業(yè)屬于介紹上市，不涉及新股發(fā)行與募資。這是港股首單通過“H股吸收合并私有化加介紹上市”完成的案例：東陽光藥業(yè)通過吸收合并港股上市子公司東陽光長江藥業(yè)，實現(xiàn)整體上市，同時解決母子公司間的同業(yè)競爭問題，并優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)。交易完成后，東陽光長江藥業(yè)退市并注銷。

亞盛醫(yī)藥是2025年首家在美股上市的生物醫(yī)藥企業(yè)，也是港股18A公司赴美完成雙重主要上市的首例，同時為首單通過中國證監(jiān)會備案的港股公司美股雙重上市案例，為后續(xù)中國創(chuàng)新藥企對接國際資本、實現(xiàn)全球化布局提供了范本。

本文節(jié)選自《中國醫(yī)藥研發(fā)藍(lán)皮書（2026）》

未完待續(xù)……