北京
停滯近三個月后，藍箭航天科創板IPO重新推進。
6月29日，藍箭航天更新招股說明書，上交所審核狀態由此前的“中止”恢復為“已問詢”。公司此前因財務資料過期，于今年3月底被暫停審核。
最新披露的財務數據顯示，藍箭航天2025年實現營業收入5209.63萬元，同比增長約11倍。其中，發射服務業務貢獻超過七成收入，成為公司當前最主要的收入來源。
不過，收入快速增長并未帶來盈利改善。2025年，公司歸母凈利潤虧損17.11億元，較上年虧損擴大95.32%。虧損擴大的主要原因在于持續高強度研發投入以及存貨跌價準備、預計負債增加。
招股書顯示，公司2025年研發費用達到9.22億元，同比增長超過50%；近三年累計研發投入已超過23億元，重點投向液體火箭發動機和可重復使用火箭技術研發。同時，公司存貨跌價準備增至2.26億元，預計負債升至1.36億元。藍箭航天表示，由于朱雀二號現階段單次發射成本較高，部分商業發射合同預計將產生虧損。
截至2025年末，公司未分配利潤為-59.55億元，資產負債率由31.79%升至54.99%，存貨余額接近12億元，主要用于火箭批量化生產備貨。
訂單方面，公司新增重要商業客戶。2025年11月至12月，藍箭航天與上海垣信衛星簽署總金額約3億元的火箭發射服務合同，并已成為中國星網核心供應商之一，中標“一箭18星”發射項目。與此同時，公司還入圍中國科學院微小衛星創新研究院輕舟貨運飛船發射服務項目，業務范圍開始向貨運飛船領域延伸。
值得關注的是，藍箭航天在新版招股書中首次明確了盈利時間表。公司預計最早于2029年實現盈利，這一判斷建立在朱雀三號實現批量化生產、火箭一級常態化復用、發射頻次大幅提升以及入軌成功率達到行業領先水平等多項前提之上。
按照公司測算，目前朱雀三號單次發射收入約1.5億元。未來隨著運載能力提升和復用技術成熟，即便發射價格下降，也有望通過更高運力和更高發射頻率提升整體收入。
而決定這一目標能否實現的關鍵變量，正是朱雀三號的回收與復用進展。
6月29日，藍箭航天宣布，朱雀三號遙二運載火箭已完成靜態點火試驗，發射前關鍵地面驗證工作全部完成。公司計劃于今年下半年再次開展回收試驗，并爭取在第四季度嘗試復用飛行。
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