曝長鑫存儲拿下騰訊200億大單

長鑫存儲在上市前夕，等來了一張份量足夠重的訂單。

近日，路透社爆出一條消息：三位知情人士透露，長鑫存儲已與騰訊控股簽署一份長期供貨協議，金額超過200億元人民幣（約合29.4億美元）。

協議主要涵蓋未來數年的服務器DRAM內存芯片供應，最長期限據稱在三年至五年之間。

在騰訊之前，國內互聯網巨頭的服務器DRAM芯片幾乎全部依賴三星、SK海力士和美光三家海外供應商。

長鑫存儲的產品通能夠過了騰訊的考查，進入了騰訊數據中心的采購名單。對于國產存儲芯片來說，這可能是迄今為止最具分量的一次合作。

騰訊為什么現在出手？

很多人一看到DRAM，第一反應還是手機/電腦內存。雖然這樣理解也沒錯，但放在騰訊這樣的互聯網公司身上，重點肯定不是換一根內存條那么簡單。

服務器里的DRAM，是整個數據中心運行時最基礎的部件之一。CPU、GPU負責計算，硬盤負責長期存儲數據，而DRAM負責把正在處理的數據高速拿出來、快速送過去。

它不是最容易被普通用戶看見的零件，卻直接影響服務器能不能把任務跑順。云計算、數據庫、視頻服務、游戲服務、AI推理和模型訓練，都繞不開內存。

應用規模越大，需要處理的數據越多，服務器對內存容量、帶寬和穩定性的要求就越高。

圖源：快科技

尤其進入AI時代后，大家習慣盯著GPU看，覺得算力戰爭就是誰買到更多GPU。實際上，GPU只是最顯眼的一環，圍繞GPU配套的服務器、網絡、存儲和內存，才決定一套系統到底能不能穩定跑起來。

而這筆交易之所以如此受關注，除了騰訊本身以外，歸根結底還是因為全球DRAM市場正在經歷一場前所未有的漲價與供應短缺。

數據顯示，2026年第一季度DRAM合約價格環比飆升約95%，并預測存儲上行周期至少將持續至2027年底。

杰富瑞最新研報進一步指出，2026年第三季度DRAM芯片價格預計將環比暴漲40%至50%，第四季度再漲30%至40%。

圖源：X

AI算力爆發把存儲產能吸干了，三星、SK海力士、美光等海外存儲巨頭正將更多產能轉向利潤率更高的HBM產品及服務器DRAM，并優先分配給英偉達、微軟、亞馬遜、谷歌、蘋果等海外大客戶。國內市場份額自然也受到了影響。

因此，此次交易的發生對于雙方來說都是“及時雨”。一個需要重量級訂單來為IPO造勢，一個需要更具性價比的DRAM芯片來緩解內存壓力。

當然，如果價格持續上漲，未來的采購成本可能遠遠超過200億這個數字，長期來看，還是長鑫獲利更多。

長鑫憑什么拿下這筆大單？

騰訊愿意簽下這筆200億的長期協議，歸根結底是因為長鑫存儲已經具備了承接百億級訂單的能力。

產能上，長鑫存儲在合肥運營兩座12英寸DRAM工廠，北京一座，總晶圓產能約為每月30萬片。當前月產能已達20萬片晶圓，穩居國內DRAM產能第一、全球第四。

國際機構預測，2026年底其DRAM月產能有望攀升至35萬片以上。

營收上，長鑫存儲的增長曲線近乎垂直。2026年第一季度，其營收達508億元，同比增長719.13%。

圖源：長鑫科技招股說明書

CFM閃存市場數據顯示，長鑫存儲2026年第一季度DRAM銷售收入達73.09億美元（約合人民幣497億元），環比增長115.1%。

市場份額上，長鑫存儲的全球DRAM市場份額已從2025年第一季度的3%一路攀升至2026年第一季度的8%。

按2026年第一季度DRAM銷售收入計算，長鑫存儲以7.7%的市場份額排名全球第四，僅次于三星（40.5%）、SK海力士（29.6%）和美光（19.9%）。而排在第五的南亞科技，市場份額僅為1.6%。

圖源：CFM閃存市場

技術上，長鑫存儲已量產DDR5和LPDDR5X等主流產品。其中，DDR5產品通過市場嚴苛測試，已經能夠說明其產品性能、良率和穩定供貨能力達到了一流水平。

不過，產品本身只是交易的一部分。高端內存、產品良率、先進制程、客戶結構和長期供貨能力，都還需要時間驗證。尤其市場目前最關注的HBM是否納入騰訊協議，公開消息并沒有給出確定答案。

圖源：長鑫存儲官網

再有就是我們一直強調的時間節點。

長鑫存儲的母公司長鑫科技已于2026年5月通過上交所上市委審議，并獲得證監會注冊同意，擬募資295億元，創下科創板IPO擬募資額之最。

在這個節骨眼上獲得騰訊200億長期訂單，無異于一次強有力的實力認證”。

而據招股說明書披露，長鑫存儲的主要客戶已包括騰訊、阿里云、字節跳動、聯想和小米。

消息人士稱，長鑫存儲還在與其他中國大型互聯網公司就類似合作進行洽談。騰訊這筆訂單，很可能只是一個開始。

200億訂單背后的連鎖反應

事實上，這筆交易的影響，遠遠超出了騰訊和長鑫兩家公司。

對長鑫存儲來說，這份多年期協議鎖定了未來確定性的收入來源和產能出口，有效保障了未來數年產能利用率的穩定。

而在IPO前夕獲得這樣的訂單，不僅意味著確定性的現金流，更意味著資本市場對長鑫的估值有了一個更清晰的參考。

對騰訊來說，這也不僅僅是鎖定了價格和供應。在全球DRAM產能向HBM傾斜、消費級DRAM供給被抽干的背景下，國內云服務大廠的增量需求難以滿足。

通過長期協議鎖定長鑫的DRAM產能，既是成本對沖，也是供應鏈安全的戰略布局。長鑫存儲的DRAM產品填補了國內高端服務器DRAM自主供給的缺口。

對行業來說，這筆交易更是釋放了一個更強烈的信號：國產存儲芯片正在從“能用”走向“好用”。Counterpoint Research數據顯示，長鑫存儲全球DRAM市場份額從2025年Q1的3%攀升至2026年Q1的8%，實現同比翻倍以上的增長。在需求端獲得頭部客戶長期訂單支撐的同時，長鑫存儲也在加快推進產能擴張。

當前，全球存儲芯片的產能競賽正在全面展開。三星與SK海力士拋出十年4.4萬億人民幣擴產計劃，美光將2026年資本開支大幅上修至270億美元。

全球DRAM市場長期被三星、SK海力士和美光三家巨頭壟斷，國內互聯網企業的服務器DRAM芯片高度依賴進口。長鑫存儲的崛起正在打破這一格局。

2025年全年，長鑫科技實現營收617.99億元，同比增長155.6%。而2026年上半年的業績預期更是驚人：營業收入預計為1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；歸母凈利潤預計為500億元至570億元。

一年時間，從虧損到千億營收，長鑫的增長軌跡在整個半導體行業里都極為罕見。

圖源：快科技

從2016年成立到2026年拿下騰訊200億大單，長鑫存儲用十年時間走完了海外巨頭幾十年走過的路。這條路上有過虧損、有過質疑、有過漫長的產能爬坡。

騰訊200億大單的意義，不僅在于金額本身，更在于它驗證了一個事實：中國最大的互聯網公司，已經愿意把核心服務器的DRAM供應，交給一家中國芯片公司。

過去，國產芯片拿到的大單往往來自政府項目或特定行業，屬于“政策驅動”。但騰訊這筆訂單是純商業行為，這是一次市場化的選擇，不是政策導向的結果。

存儲芯片最殘酷的地方在于，周期總會變。價格不會永遠上漲，需求也不會永遠狂奔。真正能穿過周期的公司，不只要在漲價時賺到錢，還要在行業降溫時保住客戶、保住技術路線、保住現金流。

騰訊200億元大單給長鑫開了一個好頭。

作者| 劉峰