打破壟斷，恒坤新材，國產第一！

半導體國產化，提速！

繼芯片設計、制造設備之后，半導體產業鏈攻堅已悄然推進至最上游、壁壘最高的環節——光刻材料的自主化。

光刻材料，是晶圓制造中僅次于硅材料的核心材料。以2024年為例，光刻材料在晶圓制造材料市場中占比達17.02%。

這塊市場雖大，卻長期被海外巨頭壟斷。為擺脫被動局面，國內廠商近年來紛紛向光刻材料領域發力。

當前，6/8英寸產線所用的G/I線光刻膠，國產化率已提升至20%。

不過，當目光轉向行業主流的12英寸晶圓制造時，局面截然不同。據統計，SOC、i-Line光刻膠的國產化率約10%，BARC、KrF光刻膠僅2%，而ArF光刻膠連1%都未達到。

就在此時，恒坤新材率先破門而入。

公司是國內少數具備12英寸集成電路晶圓制造關鍵材料研發、量產能力的企業之一。

數據顯示，2023年，公司自產的SOC（旋涂碳膜）和BARC（底部抗反射涂層）兩款光刻材料銷售規模均位居國產廠商第一位。

不禁好奇，恒坤新材到底什么來頭？

公司的前身“恒坤有限”成立于2004年，初期以光電膜器件和視窗鏡片起家。

轉折點發生在2014年，彼時光電顯示行業競爭愈演愈烈，公司開始向半導體材料領域轉型，并將公司整體變更為“恒坤新材”。

目前，公司自產產品主要包括光刻材料（SOC、BARC、光刻膠等）和前驅體材料（TEOS）兩大類。

從營收結構看，光刻材料撐起了公司營收的大半邊天。2025年，公司光刻材料實現營收5.11億元，占總營收的77.62%。

那么，恒坤新材是如何一步步走到今天的呢？

第一，立足自研。

恒坤新材并非一開始就高舉自研大旗，而是選擇了一條更務實的路——代理海外已有的成熟產品。

自2015年起，公司便與多家國際知名半導體材料廠商達成合作意向，開始引進國外先進的光刻材料和前驅體材料。

通過代理，公司得以直接進入英特爾大連工廠等供應鏈，并在服務客戶的過程中，摸清了先進制程對材料性能的苛刻要求。

不過，恒坤新材深知，核心技術買不來、換不到，要想在半導體材料領域真正掌握話語權，就必須自己搞研發。

于是，公司毅然將每年營收的較高比例投入研發。2021-2026年一季度，公司累計投入研發費用高達3.36億元，研發費用率始終維持在12%以上。

刀刃向內的技術苦修，最終換來了向行業縱深亮劍的底氣。

公司針對國內晶圓廠在突破128層以上3DNAND閃存芯片、18nm以下DRAM芯片以及14nm以下邏輯芯片等國外“卡脖子”領域，提供光刻材料技術解決方案。

同時，公司自產產品相關核心技術具備技術先進性，其中i-Line光刻膠和KrF光刻膠已實現批量供貨、ArF浸沒式光刻膠已通過驗證并小規模供貨，打破了國外壟斷。

技術上的突破，很快傳導至恒坤新材的賬本上——自產產品的營收占比快速攀升，尤其是光刻材料。

2025年上半年，公司自產光刻材料營收占比從2022年的38.35%攀升至76.1%；而引進光刻材料占比則從45.03%一路下滑至3.41%。

第二，深入客戶。

半導體材料不同于標準件，它需要在晶圓廠的實際產線上經過反復測試、調參、適配，才能最終導入量產。

這就意味著，誰能更早地綁定頭部客戶、更深地嵌入其研發體系，誰就能在后續擴產中占據先發優勢。

作為國內領先的集成電路關鍵材料服務商，恒坤新材主要服務于本土12英寸集成電路晶圓廠。

這種“貼身服務”的模式，不僅能更及時地響應客戶需求，還具備運輸時間短、物流成本低的天然優勢，相較同類進口產品，服務效率和價格優勢更為突出。

但硬幣的另一面是——公司客戶高度集中。

2022-2025年，公司第一大客戶銷售額占比雖從72.35%逐年降至55.17%，但仍占據半壁江山；前五大客戶銷售額占比也維持在90%以上，遠高于可比公司平均水平（約36%）。

當然，通往星辰大海的道路，總是布滿荊棘。恒坤新材的業績，也真實地展現了轉型的不輕松。

2025年，公司實現營收6.59億元，同比增長20.25%；歸母凈利潤0.98億元，同比僅微增0.9%，利潤增速遠不及營收。

進入2026年一季度，這一態勢延續——公司實現營收1.52億元，幾乎原地踏步（同比僅增0.1%）；歸母凈利潤0.26億元，同比下滑9.41%。

當前利潤端的壓力，正是公司從“代理商”向“原廠”躍遷的過渡期——自研產品還沒大規模起量，但研發投入和市場開拓都已提前砸錢，收入和支出暫時對不上。

國產化之路，從來不是坦途。

恒坤新材用十余年時間，走完了從代理到自研的蛻變之路——這場轉型沒有退路，砸進去的每一分錢，都是在為國產光刻材料爭一口氣。

以上分析僅代表個人觀點，不構成任何具體的投資建議，投資者需結合市場變化及自身風險承受能力獨自決策。股市有風險，入市需謹慎。