北京
文/樂居財經 靳文雨
家居賽道持續承壓，不少老牌上市企業深陷業績泥潭，退市風險如影隨形。
近日，老牌家居企業*ST亞振傳來重磅利好，公司正式收到上交所批復，成功撤銷退市風險警示。公司股票6月30日臨時停牌一天，7月1日開市起恢復正常交易，證券簡稱從“*ST亞振”變回“亞振家居”，漲跌幅限制也從5%恢復至10%。
這一紙摘帽公告，意味著困擾亞振家居許久的退市危機徹底解除。歷經一年多的經營整改、資源整合，這家高端家居上市公司終于走出業績低谷，擺脫了退市邊緣的緊繃狀態，完成了一次關鍵的生死自救。
從家居龍頭到退市邊緣
亞振家居2016年登陸上交所主板，早年依靠中高端實木海派家具站穩市場，全國線下門店布局完善，是家居行業具備辨識度的品牌。
但地產下行周期持續沖擊家居消費，疊加線下門店客流萎縮、渠道成本高企，公司業績連續多年走弱，最終在2024年觸碰A股財務類退市紅線。
根據現行主板退市規則，企業全年凈利潤、扣非凈利潤孰低為負，同時剔除無效、非主營收入后合規營收不足3億元，就會被實施退市風險警示上海證券交易所。
2024年亞振家居扣非前后凈利潤雙雙虧損，核心合規營收未達3億元門檻，2025年5月6日正式帶上*ST標識，距離強制退市僅一步之遙。
僅靠傳統家具業務，公司根本無力完成保殼。2025年前三季度財報顯示，家居主業僅貢獻1.58億元營收，距離3億元保殼線缺口巨大。
轉機出現在2025年5月，礦產企業域瀟集團實控人吳濤完成股權過戶，正式成為上市公司新實控人，一場圍繞保殼的資本運作迅速拉開序幕。
入主之后管理層快速洗牌，原董事長、核心高管陸續退出，域瀟集團團隊全面接管董事會與經營層，公司戰略方向徹底轉向礦產賽道。
同年8月，亞振家居拿出5544.9萬元現金收購廣西鋯業51%股權，當月22日完成全部股權過戶，四季度正式將選礦企業并入合并報表。
這筆小額并購，成為公司成功摘帽的核心抓手。并入報表后，廣西鋯業單四季度創造3.02億元營收，占上市公司全年總營收54.39%，直接填平營收缺口。
2025年全年公司總營收5.56億元，剔除各類非主營、無效收入后，合規營收4.85億元，穩穩超過3億元法定門檻，滿足撤銷退市風險警示硬性條件。
摘帽后考驗仍存
摘帽落地，對于亞振家居而言，是階段性的勝利，更是全新經營周期的起點。從資本市場層面來看，此次脫帽利好的影響十分直觀。
首先，公司徹底擺脫退市風險，經營穩定性和合規性得到市場認可，極大提振了投資者信心。其次，股票漲跌幅限制恢復至10%，流動性顯著提升，有望吸引更多機構資金和普通投資者關注，此前被風險壓制的估值有望持續修復。在摘帽消息落地前，公司股價已提前異動，市場資金早已提前博弈此次脫困利好。
縱觀公司基本面，此次摘帽背后，實控人賦能起到了關鍵作用。知名資本跨界入主后，為公司帶來了充足的資源支持和成熟的經營思路，助力企業跳出傳統家居經營困境，擺脫過去低效、保守的發展模式，為公司轉型發展注入新活力，這也是市場長期看好公司的核心邏輯之一。
不過必須客觀看待，摘帽并不意味著困境完全解除，亞振家居后續仍面臨不少經營挑戰。數據顯示，公司2025年依舊處于虧損狀態，歸母凈利潤、扣非凈利潤均為負值，盈利難題尚未徹底破解。當前家居行業競爭愈發激烈，存量市場內卷嚴重，新房裝修需求疲軟，舊房翻新、存量改造市場雖有潛力，但行業整體復蘇節奏緩慢。
未來，亞振家居的核心重心，將從“保殼脫困”轉向“提質盈利”。接下來公司需要持續深耕高端家居主業，進一步優化產品結構、拓寬銷售渠道、降本增效，逐步扭轉虧損局面，實現常態化盈利。同時，依托實控人資源優勢，探索新的業務增長點，擺脫行業周期帶來的束縛，才能真正穩住基本面，實現長期價值提升。
相關公司：亞振家居sh603389
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