北京
▍來源：賽柏藍藥店 作者：酒淺
福建省龍頭連鎖藥店企業“康佰家”，上市進程迎來最新動態，6月28日正式被上交所受理。根據公告信息，上市主體為康佰家醫藥集團股份有限公司，融資金額8.09億元。
企業招股說明書顯示，截至2025年12月， 康佰家門店數量超過2400 家，員工數量接近1萬名，服務會員數量超2500萬，業務覆蓋福建、浙江、江西三省，在該區域處于領先地位。
根據中國藥店雜志統計，公司2025年直營門店數量排在全國第10位；另外，公司也多次入圍西普會“全國藥店百強榜”。未來，康佰家將實施“深耕福建、做強華東、輻射全國”發展戰略，
2023-2025年，康佰家營收分別為47.48億元、51.25億元（+7.94%）、53.84億元（+5.05%），對應歸母凈利潤分別為3.34億元、2.9億元（-13.17%）、3.11億元（+7.24%）。
根據發行信息，本次公開發行不低于7536.93萬股，且不低于發行后公司股本總額的10%，不涉及原股東公開發售股份。
康佰家表示，上市募集資金將用于營銷網絡建設、老店改建、倉儲物流中心、信息化建設等項目，有助于公司順應行業集中趨勢，把握結構性機遇，完善健康服務網絡。
以下是康佰家的詳細財務數據：
企業營收
梳理發現，如果康佰家順利上市，其營收規模與華人健康相當，與第一梯隊益豐、大參林、老百姓（200億規模）和第二梯隊一心堂、漱玉平民（100-200億）有著一定差距。
從門店數量來看，康佰家2400家藥店的體量，也與華人健康大致相當，與第一梯隊的萬店規模差距更為明顯。在藥價和毛利下滑的大環境下，更大的門店規模意味著更高的供應鏈議價權，企業經營輾轉騰挪的空間相對更大。
不過，現在行業判斷維度也在從過去的“規模取勝”轉向“門店質量”。一家龍頭藥店的真正價值，門店規模和單店效益同等重要。
單店盈利＆凈利率
康佰家單店效益表現可圈可點，以2025年業績數據為準，公司單店營收超224萬元，已經高于第一梯隊水平（平均204萬元）。公司單店凈利潤13萬元左右，緊貼著上市連鎖第一梯隊水平。
可以看出，康佰家的區域深耕策略是非常奏效的，在保持本土市場份額領先的同時，有效夯實了盈利根基。
值得一提的是，康佰家2500萬會員數對應著2400家門店，單店會員覆蓋超1萬人，且集中在福建、浙江、江西三個地區，客戶密度高于行業平均水平。
有業界觀點指出，區域集中、客戶密度大有效幫助公司縮短了供應鏈配送半徑，長期降低了企業的運營成本，尤其是物流成本與管理損耗，這與過去傳統的“跑馬圈地”擴張路徑形成鮮明對比。
另外，康佰家 凈利率 為5.78%，低于益豐8%，高于大參林5%，在提到行業中處于較高水平，或成為區域龍頭盈利質量的典型標桿。
其他事項
需要提醒的是， 康佰家最近3年的營收增速逐步放緩，一方面是公司長期保持省級龍頭連鎖地位，發展天花板效益逐漸顯現，另一方面也是行業大環境整體下行，進入“洗牌”關鍵階段，大型連鎖無法幸免。
對于康佰家上市，有業內觀點指出，公司作為區域龍頭連鎖藥店的典型代表，特點就兩個字“深和精”，其產生的結果是單店高收益。這給其他地區龍頭連鎖一個非常明顯的信號—— 不是所有藥店都要做全國性巨頭，做透一個區域、做精一類市場，同樣能創造可觀的價值。
當然，康佰家所面臨的挑戰也不容忽視。公司未來之路究竟如何，大家一同期待。
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