空調四巨頭去魅時刻：美的、格力、海爾、海信，誰會掉隊？

國內空調行業已經過了高速增長期，進入存量市場競爭時代。

一方面是本地市場的產能過剩和價格戰不斷重演，行業的競爭邏輯由原來的“比規模大小”變成了現在的“要比價值”。即使頭部企業的規模很大，但是仍然無法避免利潤被攤薄、內卷越來越激烈的情況。

另外，在今年夏天的時候，歐洲出現了少見的異常高溫天氣，很多國家溫度都超過了40攝氏度大關，被壓抑已久的制冷需求集中釋放，給海外市場的增長帶來了機會。

在當前的風口上，中國空調企業依靠自己靈活的本地化定制策略很快進入了這個增量市場。

美的、格力、海爾和海信這四家公司紛紛進軍歐洲市場，并且走出了不同的突圍之路。隨著戰役的深入進行，各個企業在產品的、渠道的以及品牌的等方面上的優勢與劣勢也愈加明顯地顯現出來。

美的集團：“大而全”的隱憂

美的空調依靠集團在智能制造以及全球化方面深厚的底蘊，而位居行業的榜首。

其主要優點是擁有很強競爭力的產品線和靈敏的市場直覺。不同于只有一種價格、一種類型的品牌，美的構建了“COLMO（高端）、美的（大眾）、東芝（海外高端）”的多品牌矩陣，全面覆蓋從入門級到高端的全消費層級，打破了單一品牌的價格與定位局限。

另外，美的創建了美居智能生態系統，并且把整個家庭中的電器都連接在一起，符合新一輩消費者的智能化、整體化的家居需求，實現了硬件產品和軟件服務相互促進、相輔相成的關系，形成了一道短期內無法被復制的市場壁壘。

當然，巨大的產品帝國并不是沒有裂痕的，“大而全”的隱患漸漸顯露出來。

根據數據，在2026年第一季度，美的集團實現了1310.99億人民幣的營業收入，比去年增長了2.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為126.75億元，同比增長率為2.03%。雖然這兩個數字仍然在上漲，但是增速已經大不如前了。

圖源：美的集團2026年一季度報告

說明在國內消費需求不旺、渠道庫存壓力加大的情況下，即使是大型企業也無法避免受到整個行業周期的影響。

還有一個比較明顯的問題就是，為了降低成本以及應對低價格競爭市場的需求，美的的部分低端產品的壓縮機、電機等主要部件已經趨同化，從而使不同產品之間的區別變小，也使得行業內的競爭更加激烈。

未來，美的是不是可以在保證產品種類繁多的前提下，提升高毛利產品的銷量所占的比例、減少對于低價格競爭的依賴性，這是它要面對的主要問題。

格力電器：“守成”的煩惱

格力電器作為國內空調市場的老大哥，在多年的經營中一直以完整的垂直產業體系——從壓縮機到電機再到整機組裝都掌握在自己手里，并且擁有覆蓋全國范圍之內很難被取代的線下售后服務網絡而著稱。

這兩條護城河是格力能夠讀過整個行業周期最堅定的底氣。

格力旗下有凌達壓縮機、凱邦電機、新元電子、格力電工和格力模具等專業的子公司，在核心零部件方面實現了從設計到生產全過程自主可控，包括壓縮機、電機、電容、芯片以及模具等等主要部件都實現了自主研發制造。

這種“自己造、自己用”的方式，在原材料價格起伏以及整個行業短缺周期里，給格力帶來很強的成本控制能力與穩定的供貨保障。

從渠道上來說，格力在全國有3萬家專賣店及總計超6萬家經銷網點，在縣級以下市場的覆蓋率很高。同時，公司正在大力推動傳統門店轉型升級為“董明珠健康家”體驗店，并且到2025年9月底已經建成970余家，到了11月份的時候就已經突破了千家大關。

2026年第一季度的時候，格力的營業收入為429.66億元，同比增長3.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為60.82億元，同比增加了3.01%，營業收入和利潤都回到了上升通道中來，體現出了很強的經營彈性和抗風險能力。

圖源：格力電器：2026年一季度報告

但是格力的問題也是比較明顯的。

2025年的時候，格力電器實現了1704.47億的營收，比去年減少了9.89%，而歸屬于母公司所有者的凈利潤為290.03億元，也下降了9.89%左右，在近幾年來這是很少見的一個情況——營業收入和凈利潤都出現了下滑。

而且在家電行業由“硬件競爭”轉變為“智能生態競爭”的過程中，市場普遍認為格力在智能化、互聯以及跨界創新的速度方面比不上美的。未來，格力需要在厚重、穩健的品牌基調上，加入更多的科技感和年輕化的表現來應對時代的審美變遷，防止品牌的僵化。

海爾空調：盈利效率挑戰

后疫情時期，中國消費者的購買空調的主要需求增加了“呼吸健康”，而依托多年來在健康空氣領域多年的深耕，海爾空調走出了和格力、美的不一樣的道路。

目前，除了殺菌自清潔、56℃高溫殺菌、UVC深紫外殺菌等成為海爾空調中高端產品標配功能之外，還有智能睡眠曲線可以根據用戶的狀況自動調節夜晚的溫度和濕度以及風速，并且在細節體驗方面也獲得了一些用戶的認可。

從市場的角度來說，在奧維云網的數據中，2026年第一季度空調行業的整體增長率是-1.8%，但是海爾空調卻實現了5%的增長率，并且遠遠高于大盤。

但是海爾在空調領域還存在明顯的“偏科”現象和盈利能力不足的問題。

根據中研普華和GfK中怡康的數據，在2026年7月份的時候，國內市場前三名分別是美的(29%)、格力(17%)以及海爾(15%)，與頭部對手仍有距離。而海爾空調在其全品類矩陣里又比較弱一些。

它的盈利水平也值得關注。根據財報數據顯示，在2025年海爾智家的凈利潤率為6.67%，比去年下降了0.18個點。橫向比較的話，美的集團在2025年的前三個季度里凈利率大概是9.5%左右，格力電器同時間段內的凈利率大約是16.9%左右，所以海爾智家的凈利率偏低。

圖源：海爾智家2025年年度報告

產生這種差異的主要原因是費用開支較大。雖然到2025年海爾智家銷售費用率已經降低到了11.2%，管理費用率也下降到4.6%，但是總的期間費用率還是達到了19.08%。

在巨頭林立、存量市場競爭激烈的背景下，海爾需要加強空調業務的基礎建設并繼續推進整合和降低成本，把“健康空氣”的標簽優勢轉變成可以持續增長的利潤來源。

海信空調：性價比突圍

海信是空調行業的“實用主義破局者”。

它自己研究出來的變頻S結構是市場上的杠桿。和大部分品牌依靠外部采購主要零件不同的是，海信已經打通了從芯片、半導體器件到變頻算法整個鏈條的自主研制閉環，并且將自研算力與頻率調節系統緊密結合在一起，形成了一個別人難以模仿的變頻底層能力。

海信還繼續增加了新風、凈化等功能，并且在能耗和使用成本之間不斷調整，以達到最好的效果。由于自主研發而來的穩定的供貨渠道，在同等條件下其產品比一線品牌的價位要低一些。

數據也證明了市場的認可。產業在線產銷數據顯示，2025年海信家用空調內銷銷量同比增長9.6%。據奧維云網的數據，在性能方面、服務上都表現得非常好的海信5G中央空調獲得了行業第一的用戶滿意度。

但是打開海信家電整個賬本來看，品牌的溢價能力以及技術研究的實力還是無法忽視的問題。

2025年全年營業收入為879.28億元，較上年下降了5.19%，其中暖通空調業務收入為388.29億元，同比減少了3.61%。根本原因是沒有可以替代的核心技術壁壘，在高端市場上沒有議價權，大部分時間都是在“卷價格”、“卷配置”的泥潭里進行貼身肉搏戰。

圖源：海信家電2025年年度報告

研發投入是家電企業形成技術壁壘、沖擊高端市場的主要依靠，在這方面海信和頭部品牌之間存在著數量級上的差距。與美的一年投入了178億、海爾為107億的研發費用相比較而言，海信家電全年研發支出不足35億元。

在行業的利潤越來越集中于頭部企業的情況下，如果海信不能顯著提高研發費用，并且擺脫只以“性價比”作為唯一的標簽的話，那么它將會遇到一個很難逾越的成長上限。

小結

從這四家大廠的發展情況來看，中國的空調業已經過了依靠天氣和政策來維持生存的時代。

美的依靠“全球化+智能化”的生態布局來證明它的長期價值，但是要小心行業的周期性下滑對利潤造成的影響。

格力擁有業內最深的產業鏈護城河，在此情況下它現在最重要的是走出自己的道路、重新塑造自己在智能化時代中的競爭能力。

海爾把“健康空氣”這個細分市場做到了極致之后，接下來的增長就看能不能夠突破技術同質化的天花板了。

海信雖然走得比較穩當，但是在頭部隊伍的壓力之下，必須建立起更鮮明的區別于他人的特點和優勢。

未來最終的結果，并不在于銷量上的較量，而是在于價值上的重塑。只有把產品主義作為出發點并始終如一地去創造價值的企業，才能真正穿越周期，贏得市場長期的尊重。