AAA評級穩(wěn)定，山東機(jī)場集團(tuán)續(xù)虧之下推進(jìn)菏澤機(jī)場整合

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 初磊

聯(lián)合資信評估股份有限公司近日發(fā)布山東省機(jī)場管理集團(tuán)有限公司（下稱“山東機(jī)場集團(tuán)”）2026年跟蹤評級報(bào)告，維持山東機(jī)場集團(tuán)主體長期信用等級AAA，“24山東機(jī)場MTN001”“25山東機(jī)場MTN001”信用等級亦維持AAA，評級展望穩(wěn)定。

報(bào)告同時(shí)披露，山東機(jī)場集團(tuán)繼續(xù)推進(jìn)菏澤機(jī)場整合工作，未來將按照“建成一個(gè)、整合一個(gè)”原則，把省內(nèi)新建和遷建機(jī)場逐步納入管理。

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經(jīng)營承壓：一季度虧2.29億，航空性業(yè)務(wù)毛利率仍為負(fù)

山東機(jī)場集團(tuán)是山東省屬國有重要骨干企業(yè)，成立于2004年4月，曾用名山東機(jī)場集團(tuán)有限公司，注冊資本101.9億元。2019年1月，山東省政府批復(fù)了省發(fā)展改革委《關(guān)于呈報(bào)山東省機(jī)場管理集團(tuán)有限公司組建方案的請示》（魯發(fā)改基礎(chǔ)〔2019〕12號），拉開了山東機(jī)場集團(tuán)組建的序幕，公司于2019年9月完成組建更名，下轄濟(jì)南、煙臺、威海、臨沂、日照、東營6個(gè)機(jī)場，菏澤機(jī)場整合仍在推進(jìn)中。2025年，濟(jì)南機(jī)場、煙臺機(jī)場旅客吞吐量分居全國第25位、第45位，“雙核”合計(jì)占集團(tuán)總吞吐量70%以上。

但盈利端壓力不減。報(bào)告顯示，受國際航線需求尚未恢復(fù)、航司運(yùn)力外調(diào)、改擴(kuò)建轉(zhuǎn)固帶來折舊增加等因素疊加，山東機(jī)場集團(tuán)經(jīng)營持續(xù)虧損，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入35.50億元，利潤總額-7.48億元；2026年一季度營業(yè)收入為9.57億元，利潤總額-2.29億元。

其中，臨沂啟陽機(jī)場航站樓改擴(kuò)建及附屬工程2020年12月啟動，總投資30.96億元，截至2026年3月底已基本完工，相關(guān)資產(chǎn)陸續(xù)投運(yùn)轉(zhuǎn)固。

航空性收入（飛機(jī)起降費(fèi)、旅客服務(wù)費(fèi)為主）受煙臺運(yùn)營指標(biāo)下滑、濟(jì)南起降架次減少影響同比下行；盈利較強(qiáng)的國際航線仍在恢復(fù)期，疊加煙臺機(jī)場二期工程轉(zhuǎn)固推高折舊，航空性業(yè)務(wù)2024年、2025年毛利率分別為-35.73%、-23.27%。

現(xiàn)金流同樣承壓。受主業(yè)收入下降、支出剛性影響，山東機(jī)場集團(tuán)2025年經(jīng)營活動現(xiàn)金保持凈流出；改擴(kuò)建及對外投資令投資活動現(xiàn)金亦持續(xù)凈流出。2024—2025年，經(jīng)營+投資活動現(xiàn)金凈流出合計(jì)分別為2.49億元、11.98億元。

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三年獲補(bǔ)18.36億，“雙核引領(lǐng)”機(jī)場群錨定2030

報(bào)告披露，2023—2025年，山東機(jī)場集團(tuán)收到政府補(bǔ)助分別為8.69億元、7.35億元、2.32億元，三年合計(jì)18.36億元；同期來自省財(cái)政廳、各市財(cái)政局及民航局等的財(cái)政資金、民航發(fā)展基金及專項(xiàng)債，令資本公積分別凈增31.30億、3.31億、5.62億元，2026年一季度，再凈增3.32億元。

政策端來看，《山東省“十五五”規(guī)劃綱要》已明確：到2030年率先基本建成交通強(qiáng)省和交通強(qiáng)國山東示范區(qū)，打造“雙核引領(lǐng)”的現(xiàn)代化機(jī)場群——推動濟(jì)南、青島協(xié)同打造國際性區(qū)域航空雙樞紐，加快濟(jì)南機(jī)場二期改擴(kuò)建、研究啟動青島機(jī)場二期；支持煙臺、臨沂打造區(qū)域樞紐，新建聊城機(jī)場，遷建威海機(jī)場，研究新建淄博、濱州、泰安機(jī)場和遷建濰坊機(jī)場；通用航空網(wǎng)覆蓋所有縣級行政區(qū)、4A級以上景區(qū)及農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)、主要林區(qū)。

按照部署，“十五五”期間，山東機(jī)場集團(tuán)將在做強(qiáng)運(yùn)輸主業(yè)、優(yōu)化非航產(chǎn)業(yè)、完善綜合保障等方面持續(xù)發(fā)力：推進(jìn)濟(jì)南機(jī)場二期改擴(kuò)建及配套，持續(xù)優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)；完善非航布局，構(gòu)建航空關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、臨空經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)、投融資相互融合的格局，服務(wù)于全省“雙核引領(lǐng)”現(xiàn)代化機(jī)場群建設(shè)。

編輯 | 吳淑娟

版權(quán) | 山東財(cái)經(jīng)報(bào)道

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