酒訊深度｜酒商資本游戲崩盤，“黃牛黨”集中爆雷

作者｜子煜

編輯｜方圓

排版｜王月桃

白酒銷售淡季，雷聲響得熱鬧。

近日，重慶一名主營高端名酒回收的倒貨商盧某失聯，據不完全統計，其拖欠上下游貨款已超1.6億元，涉及上百家商戶。無獨有偶，杭州、臨沂、阜陽、南京等多地接連傳出酒商跑路消息，涉案金額動輒千萬乃至上億元，令數百家煙酒店血本無歸。

滾滾雷聲響徹酒水流通的天空，不僅震碎了從業者的信任，更迫使行業重新審視：“黃牛黨”模式為何一夜失靈？中小經銷商又該如何自處？

圖片來源：攝圖網

01

多地集中爆雷

“沒想到真爆雷了”“我搞得少，6萬多回款了5萬塊錢”“有點不可思議”……連日來，各地酒商群被“黃牛黨”跑路事件刷屏。

所謂“黃牛黨”，其實是代指一類酒商。在白酒流通的渠道上，很多酒商干著黃牛的活，久而久之，一些大的黃牛搖身一變，也成了酒商。

這本是業內一種普遍現象，無需多言也甚少被單獨拎出來討論。但重慶盧姓商戶的崩盤，讓這群人集中曝光在大眾視野之下。

據媒體報道，盧某在當地老酒回收圈深耕多年，是名副其實的“頭部黃牛”。他長期以高于市場價數十元的價格收購飛天茅臺、生肖酒等緊俏名酒，并輔以允許賒銷、拉長賬期的激進策略，迅速吸納了川渝、云貴乃至江浙地區的大量貨源。許多中小酒商被短期價差誘惑，大批量賒貨給盧某，形成了龐大的資金池。

然而，今年6月底，因資金鏈徹底斷裂，與盧某合作的眾多上游商戶的百萬、千萬貨款化為泡影。據了解，盧某現已被當地公安機關刑事拘留。

一石激起千層浪，越來越多酒商跑路的消息被曝出。杭州酒商爆雷1800余萬、南京酒商爆雷4000余萬、阜陽酒商爆雷2000余萬……短短一個多月，雷聲不斷。

事實上，這種被廣泛討論的酒商爆雷并非首次。從2024年不少茅臺酒黃牛提桶跑路，到2025年浙江寧波“茅臺期貨”爆雷事件，都與此次酒商集中爆雷情狀雷同。

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02

擼貨套利猖獗

細看酒商跑路的各種模樣，有的是高買低賣，有的是加杠桿，有的是套取補貼，手法雖各異，本質卻相通。

重慶和安徽阜陽的酒商手法基本都是“高買低賣”配合上“賬期套利”。舉個例子，市場上某瓶名酒的回收價是2000元，正常的出貨價可能在2020元左右。但這些酒商用2030元、2040元的價格收酒，用高價收貨迅速在圈子里建立了“豪爽”“不差錢”的人設，讓手里有貨的同行趨之若鶩，于是，大量貨源涌向酒商。

收到酒后，酒商并不會立刻付全款，而是利用“賬期”做文章。比如約定收貨后3天、5天或者半個月結賬。這期間，他把收到的真酒低價（比如1950元）甩賣給其他黃牛或者終端，約定一定時間后交貨，前期小單準時發貨立守信人設，等預付款滾到更大金額時倉庫轉移跑路，而占用的這些資金用于投資、質押等。

這種模式的本質，根本不是在做酒生意，而是在利用酒作為媒介，進行短期融資和詐騙。

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這種套路不僅限于“黃牛黨”酒商，還滲透到了經銷商與客戶之間。比如重慶、成都等地曝出有人開豪車、拎名包，偽裝成大客戶，到各家煙酒店大量采購名酒，曾騙走重慶44名酒商名酒，損失金額近300萬元。

還有一種復雜的模式，是利用電商平臺的“百億補貼”進行刷單套利。臨沂國行商貿的爆雷就是典型案例。

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國行商貿組織大量“小黃牛”（刷單手），利用平臺補貼、滿減優惠、賬期政策等手段，制造虛假交易，套取平臺補貼和差價利潤。實質上就是將平臺的補貼“套”出來，作為公司現金流的來源之一。

假設一瓶酒平臺補貼后賣2000元，黃牛加價50元賣給臨沂國行（2050元），臨沂國行再通過某種方式（比如虛高報價、搭配銷售或再次利用補貼政策）以2100元的價格回流到平臺或市場。這其中每一環都在套取平臺的補貼資金。

這種模式高度依賴現金流的快速周轉。公司以低價走量、批量集采的方式搶占市場，同時利用3個月甚至更長的賬期占用供貨商資金，用新供貨商的貨款兌付舊欠款，維持資金鏈運轉。

事件發生后，6月19日，臨沂國行商貿發布道歉聲明稱，因公司所用的供應鏈資金鏈斷裂以及被股東挪用資金，導致部分酒款沒法按時結算，并表示所有欠付酒款一定會負責到底。

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酒類分析師肖竹青指出，近年來中小酒商普遍加杠桿經營，是爆雷集中爆發的核心推手。行業內多數流通商依靠多重杠桿放大經營規模，風險持續累積。

深圳、佛山等地酒業協會則發布關于近期酒商資金爆雷風險的行業警示，其中提到，行業內多數流通商依靠多重杠桿放大經營規模，包括庫存質押貸款，民間拆借與股東資金混同，公私賬戶不分等。同時，賒銷放賬泛濫成災。名酒流通、黃牛囤貨普遍對下游墊資，賬期30至90天疊加多層分銷，應收賬款持續累積。一旦下游違約，連鎖壞賬集中爆發。

03

模式失靈之后

之前能好好活著的酒商們，為何如今無法盈利了？歸根結底，是市場環境變了。

近兩年名酒終端動銷整體放緩，市場進入存量博弈階段。過去“渠道為王”“躺著賺錢”的時代一去不復返。中小酒商夾在廠家與消費者之間，既要承受上游壓貨、回款壓力，又要面對下游動銷難、利潤薄的困境，過去那種依靠信息不對稱和資金空轉的粗放模式，已經走到了盡頭。

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而“黃牛黨”密集爆雷只是行業競爭白熱化、渠道生存艱難的一個縮影。

在2026中國醬酒消費趨勢論壇（山東專場）上，諫策咨詢總經理劉圣松公布的一組數據，顯示出酒商群體的急劇萎縮：我國流通酒商數量，已經從巔峰時期的600萬銳減至如今的300多萬到400萬，大量從業者已經徹底離開白酒流通行業，這并非個別區域的小眾現象，而是席卷全國的行業大勢。

模式失靈了，酒商又該如何自處？

酒訊了解到，目前不少經銷商在收貨時嚴格要求，先驗收入庫后回款，也就是0賬期，并要求拍照留底，假酒扣留并報警處理，追究法律責任。報價只針對電商、商超一手貨源，電商第三方店鋪不收，從源頭上切斷風險。此外，成都爆雷案件的涉事公司已于7月1日全面調整結算方式，所有訂單一律現款現貨。

說白了，一手交錢一手交貨，是亂局中給雙方的保障。

針對“百億補貼”滋生的黃牛，平臺方面也加強了限制。比如淘寶限購數量，部分賬號可以購買6瓶茅臺，但有的買完一單后退單幾率很大。京東則是茅臺、五糧液各一單兩瓶，30天限購一次；拼多多新賬號、新設備都可以下單并且發貨，老賬號幾乎都會退單。這些技術手段的升級，雖然不能完全杜絕套利，但大大提高了黃牛的作案成本。

當下的酒商生存艱難，這是不爭的事實。但這種艱難，恰恰倒逼著行業回歸理性。

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WangqiHuigu

酒 訊

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專注酒圈大小事兒