八年最大修訂！基藥告別“廉價老藥”，創新藥迎來黃金放量期

7月10日，A股創新藥板塊再度走強，益諾思（688710.SH）、常山藥業（300255.SZ）、哈藥股份（600664.SH）、昭衍新藥（603127.SH）、雙鷺藥業（002038.SZ）、新里程（002219.SZ）等多只成分股漲停。

消息面上，近日，國家衛生健康委、國家中醫藥管理局、國家疾控局三部門公布《國家基本藥物目錄（2026版）》，自2026年9月1日起施行。新版目錄藥品使用量占全國公立醫療衛生機構藥品總使用量的71%，其中化學藥品和生物制品476種，中成藥318種，新增化藥和生物制品68種，新增中成藥48種，16款創新藥首次大規模入圍。

目錄大幅傾斜醫藥創新成果

作為我國公立醫療機構用藥的核心指引目錄，國家基本藥物目錄是藥品采購、臨床配備、醫保支付的重要依據，堪稱醫藥行業的“政策風向標”。

據官方數據，2026版基藥目錄共收錄藥品794種，其中化學藥品和生物制品476種、中成藥318種，全面覆蓋臨床常見病、慢性病、疑難病及急救用藥。新版目錄藥品將覆蓋全國公立醫療衛生機構71%的藥品使用量，基本實現各級醫療機構臨床剛需用藥全覆蓋，政策落地后將深度重塑國內藥品消費與醫藥產業發展格局。

對比過往版本，本次目錄調整最大的突破在于大幅傾斜醫藥創新成果，終結了長期以來基藥目錄重普藥、輕創新的行業現狀。本次新版目錄累計新增化藥和生物制品68種、中成藥48種，其中16款創新藥首次大規模納入，包含4款國產I類新藥，實現了國產原研創新藥、高端靶向藥、特色中藥創新藥的批量準入，是歷年基藥調整中創新藥納入力度最大、質量最高的一次，精準釋放出國家鼓勵醫藥創新、推動創新成果下沉基層的明確信號。

從具體品種結構來看，本次納入的16款創新藥臨床價值極高、受眾群體廣泛，徹底補齊了基層高端用藥短板。化藥與生物制品領域，多款抗腫瘤靶向藥、罕見病用藥、慢性病高端制劑成功入選，涵蓋肺癌、乳腺癌、結直腸癌等國內高發瘤種的核心靶向藥物，以及新生兒急救、罕見病治療剛需藥品，徹底改變了以往基層醫療機構僅能使用傳統化療藥、基礎慢病藥的局面，實現高低層級醫療機構用藥標準統一。中成藥領域則實現突破性創新，獨家納入1款國產I類中藥創新藥，以解郁除煩膠囊為代表的特色創新中藥入選，推動中醫藥創新成果走向規范化、規模化臨床應用。

扭轉創新藥行業預期

從行業底層邏輯來看，本次基藥目錄大修，標志著國內醫藥產業政策邏輯發生根本性轉變，從“保基本、控成本”向“保基本、重創新、提質量”全面升級。

過往基藥目錄以低價普藥、經典仿制藥為核心，核心目標是保障基礎醫療、控制醫保支出，對創新藥準入極為謹慎，導致大量優質國產創新藥上市后長期局限于三甲醫院，市場放量緩慢、研發回報周期漫長，極大制約了藥企創新積極性。而2026版目錄首次將“臨床價值高、受眾廣、適宜基層應用”的創新藥納入常態化遴選范圍，建立起創新藥從研發上市、醫保準入到基層普及的完整閉環。

對創新藥企而言，進入基藥目錄意味著市場空間十倍級擴容——藥品不再局限于存量有限的三甲醫院市場，可全面滲透縣域醫院、社區衛生中心、鄉鎮衛生院等基層醫療場景，依托全 國公立醫療體系實現規模化放量，徹底解決創新藥“叫好不叫座、上市難盈利”的行業痛點。

二級市場層面，政策利好直接催化板塊行情修復。近年來創新藥板塊持續處于估值底部，受研發風險、醫保談判降價、行業內卷等因素影響，板塊估值長期處于歷史低位，估值性價比凸顯。本次基藥目錄大規模擴容創新藥，疊加前期醫保政策持續優化、創新藥出海提速、行業出清加速等多重利好，徹底扭轉了市場對創新藥行業的悲觀預期。

創新藥標的優先享受紅利

政策利好下，今日創新藥板塊逆勢拉升，核心邏輯清晰明確：短期是政策落地的情緒催化，中期是創新藥基層放量帶來的業績確定性修復，長期是醫藥創新政策常態化、規范化帶來的行業估值重塑。細分賽道中，本次入選的國產I類新藥企業、腫瘤靶向藥、慢病創新制劑、中藥創新藥標的，有望優先兌現業績紅利，走出結構性行情。

其中，本次納入的4款國產I類創新藥對應的上市企業成為核心領漲主力，包括先聲藥業腦血管領域創新藥依達拉奉右莰醇、榮昌生物自身免疫疾病創新藥泰它西普、康諾亞生物司普奇拜單抗，以及以嶺藥業獨家中藥I類創新藥解郁除煩膠囊，四大重磅原研創新藥批量入圍，直接打開企業產品下沉放量空間。

除此之外，腫瘤靶向創新賽道中，首藥控股肺癌創新靶向藥、恒瑞醫藥多款高端抗腫瘤制劑順利入選，進一步夯實創新藥企增長基本盤；慢病創新制劑領域，立方制藥、華森制藥、馬應龍等企業多款慢性病、專科新藥新晉納入目錄，補齊基層剛需用藥缺口；中藥創新賽道上，除以嶺藥業獨家創新中藥外，濟川藥業小兒豉翹清熱顆粒、漢森制藥四磨湯口服液等獨家品種成功入圍，傳統中藥企業創新價值被重新挖掘。

整體來看，擁有獨家品種、國產一類創新、剛需慢病與腫瘤專科屬性的上市藥企，將率先享受基藥擴容紅利，產品滲透率、終端銷量有望穩步抬升，持續兌現業績增量，引領醫藥板塊結構性修復行情。