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前言
今年4月，當西太平洋銀行的首席經濟學家將矛頭指向數據中心，稱其正在扭曲澳大利亞的宏觀經濟數據，甚至可能導致利率更高更久時，我們寫了一篇文章。
當時，絕大多數投資者選擇了迅速拋售相關股票，擔心RBA的鷹派立場會侵蝕未來回報。但三個月后的今天，局勢發生了微妙而關鍵的反轉。
RBA自己站出來說了同樣的話：
數據中心繁榮，
正在成為抗擊通脹的新威脅。
RBA的擔憂
先看看RBA到底在擔憂什么。
2026年6月，RBA將現金利率維持在4.35%不變。但在當月會議紀要中，董事會明確指出：數據中心投資可能會“加劇經濟其他領域的產能壓力和技能短缺”。
會議紀要直言：“私人企業投資強于預期，主要受到數據中心投資的推動。”
過去一年，科技行業在設備和機械方面投資了創紀錄的123億澳元。僅2026年3月季度，科技設備投資就達到60億澳元，占全部商業投資的11%，遠高于通常1%到5%的水平。
更令人震驚的是，全球估值最高的AI公司Anthropic計劃從澳大利亞數據中心購買至少1.4吉瓦的容量，而這些數據中心的建設成本最高將達到216億澳元。
西太平洋銀行估算，澳大利亞數據中心投資管道將超過1550億澳元，相當于年度經濟產出的5.6%。
自ChatGPT發布以來的三年里，
澳大利亞在數據中心方面的投資
超過了此前12年的總和。
RBA坐不住了
RBA的擔憂可以歸結為三個層面：
第一，勞動力爭奪
政策智庫The Burning Glass Institute的經濟學家表示：“RBA擔心得沒錯。芯片可以進口，但人工進口不了。”
每臺進口服務器仍需要澳大利亞電工、水管工和技術人員來安裝和冷卻，而培養這支勞動力需要四年學徒期。需求在幾個月內發生變化，供應則需要幾年。
其估計僅大悉尼地區數據中心投資高達142億澳元的熱點區域，當地約有6000名電工，而數據中心將需要其中約2300人。
電工安裝高壓服務器，水管工設置液冷系統，建筑工人、焊工和起重機操作員建造建筑本身，律師、項目經理和工程師處理法律和物流復雜性。
第二，資源擠占
數據中心需要大量的空間、水和能源來運營。前工業部長埃德·胡西克提出：“數據中心建設引發的投資，本該留給住房的土地被搶占，而我們已經有9萬名建筑工人的缺口。”
他指出，當前最大的國家建設項目是建造更多住房，到2030年建造120萬套住房的目標，在勞動力極度短缺的情況下已經舉步維艱。
第三，價格上漲
安永首席經濟學家指出，截至2026年3月的一年中，建筑價格上漲了4.2%，高于2025年6月的2.2%。數據中心對本地資源的消耗正是推手之一。
RBA還表示，由于全球對能源轉型、國防和數據中心的投資，中性現金利率現在略高 。這意味著，即使通脹回歸正常，利率可能也不會像過去那樣低。
利率更高更久
《澳大利亞金融評論》調查的經濟學家中，略占多數的人認為RBA今年將把現金利率維持在4.35%不變，然后在2027年的某個時候降息。
但Barrenjoey的經濟預測主管喬納森·麥克梅納明仍然認為RBA會在8月份加息，這將是今年的第四次加息。
RBA首選的衡量潛在價格壓力的指標，年度截尾平均通脹率5月份升至3.6% 。目前，澳大利亞的核心通脹率在主要發達經濟體中并列最高。
麥克梅納明指出：
這項投資正值經濟幾乎沒有能力吸收之際。 投資規模如此之大，以至于正在削弱經濟滿足需求的能力。這意味著經濟恢復平衡需要更長時間，而且通脹可能會比RBA預期的更具持續性。
而這就是AI投資的排擠效應與虹吸效應所產生的影響。
在我們那篇題為《》的文章中，我們曾經寫道：“當西太平洋銀行的首席經濟學家將矛頭指向數據中心，稱其正在扭曲澳大利亞的宏觀經濟數據，甚至可能導致利率更高更久時，絕大多數投資者選擇了盲從。”
現在我們看到，RBA不僅認同了這一判斷，而且正在將其納入貨幣政策的實際考量。
NEXTDC（ASX: NXT）今年4月宣布了一項22億澳元的資本計劃，合同利用率暴增60%達到667兆瓦。更值得注意的是，NEXTDC最近與OpenAI簽署了合作備忘錄，將在西悉尼打造南半球最大的AI數據中心之一。
古德曼集團（ASX: GMG）的在建項目超過175億澳元，其中73%押注于數據中心。市場的焦點是數據中心如何影響利率，但這些租約是多年期、鎖定價格的合同。
即便RBA再加息幾次，這些收入流依然堅如磐石。
而摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson也在最新發布的周度報告中，向全球客戶發表新觀點：減持半導體芯片，全力轉向超大規模云計算商。
結語
現在的形勢很微妙，RBA已經明確將數據中心視為通脹的新威脅，這意味著利率更高更久正在從一種可能性變成現實。追漲數據中心股票顯然不明智，但完全無視這個賽道，幾年后你可能會后悔。
這一次，RBA和我們站在了同一份數據面前。只是RBA看到的是通脹，而我們看到的，是那個冰冷的數據機架里正在燃燒的、澳洲股市下一個十年的熱度。
本文僅作信息分享，不構成任何投資建議。
澳洲財經見聞
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