液冷新貴飛龍股份1年狂飆270%，外資巨頭高盛、瑞銀精準押寶

7月14日午后，飛龍股份快速拉升并觸及漲停，盤中曾短暫打開，隨后回封并維持至收盤，收報54.07元/股，總市值達311億元。這已是其進入7月以來的第二個漲停，若從去年7月15元/股左右開始計算，公司股價近一年累計漲幅已超270%。

飛龍股份的漲停并非孤例，英維克、申菱環境等液冷龍頭午后全線由跌轉漲，谷歌下一代AI數據中心的采購傳聞或為板塊的導火索。而作為已切入英維克等頭部廠商產業鏈，并間接供貨英偉達、谷歌的液冷核心部件商，飛龍股份自然成為了資金搶籌的核心標的之一。

資本盛宴已然開席。高盛在去年四季度進場并堅守至今，瑞銀則在今年一季度股價回調時果斷抄底，明星基金經理楊宗昌管理的易方達供給改革更是豪擲2億元重倉殺入。但耐人尋味的是，就在外資與公募扎堆進場的同時，公司實控人卻連續減持。一場資本博弈，正在二級市場悄然上演。

一年漲超270%

7月14日，飛龍股份午后快速拉升，盤中一度打開漲停后回封，最終漲停報收于54.07元/股，漲幅10.01%，總市值311億元。這是飛龍股份月內收獲的第二個漲停板，若將時間拉長，公司股價自去年7月的15元附近啟動，近一年累計漲幅超270%。

飛龍股份的漲停并非獨立行情，今日液冷行情集體出現異動，除飛龍股份之外，英維克、申菱環境等均在午后由跌轉漲，整個液冷板塊賽道在午后迎來資金集中涌入。

本輪板塊異動的催化，或來源于市場流傳的供應鏈信息。市場傳聞稱谷歌召開產業鏈會議，涉及下一代AI數據中心的采購規劃，國內多家液冷服務商均出席了此次會議。受該傳聞催化，液冷領域成為資金布局的重點方向。

而飛龍股份能成為本輪行情的領漲標的之一，核心原因在于公司作為當前液冷核心部件供應商，已打入包括英維克等頭部液冷集成商供應鏈體系，一旦下游云廠商的液冷采購規模擴張，公司將作為上游核心廠商直接受益于行業增長。

事實上，飛龍股份早年起家業務其實是汽車水泵業務，目前其仍是國內汽車水泵這一細分領域的龍頭企業，市占率達25%。同時其渦輪增壓器業務也位居行業前列，長期為上汽、一汽、比亞迪等主流車企提供配套。

但隨著國內燃油車市場進入存量競爭階段，公司傳統業務的增長瓶頸逐漸見頂。2025年公司實現營收45.45億元，同比下降3.77%；歸母凈利潤為3.17億元，同比下降3.85%。步入2026年一季度，公司的盈利端壓力進一步凸顯，營收同比下降3.37%，歸母凈利潤同比下降52.84%。

2025年，公司在液冷領域的布局已基本完成。4月，公司宣布面向大型集中式CDU（冷分配單元）液冷系統的22kW大型IDC液泵HP22K正式下線；同年7月，公司宣布成立安徽航逸科技有限公司，專注數據中心液冷循環泵的研發與生產，推動液冷業務的產業化落地。

根據2025年末公司在交易所互動平臺的披露，公司董秘表示，目前服務器液冷業務已與HP項目、臺達、金運、維諦、申菱環境等40多家公司建立了緊密合作關系，其中不少客戶為谷歌與英偉達的供應商，飛龍股份也借此間接切入了海外大廠的供應鏈。

高盛、瑞銀押注

伴隨液冷業務的落地，飛龍股份在資本市場的關注度可謂是陡然上升。

從調研機構情況來看，2024年全年公司僅接待2場機構調研，2025年這一數字猛增至40場左右。

機構調研的熱度體現在公司的股東名單上。2025年全年，林立、吳敏華等多位知名牛散，以及鵬華基金、金鷹基金等多家公募機構曾輪番進出公司股東名單；2025年末公司被納入中證1000指數成分股，跟蹤指數的被動型基金也隨之進場完成配置。

只是這股熱度并未持續太久。截至2025年末，除了被動持倉的指數基金之外，前十大股東僅剩下四季度新進的高盛以及川發產業互動兩家主動型機構，此前進場的公募產品與牛散大都僅持有一個季度便逢高減持，退出前十大股東名單。

2026年一季度，公司進入調整期行情，股價一度從41元回調至27元，上一季度進場的川發產業互動與兩名牛散已從前十大股東名單中消失，而高盛仍留在前十大流通股東行列。

但這輪回調也成了部分機構眼中的黃金坑。瑞銀以及易方達供給改革混合、大成成長進取混合兩只公募集體新進前十大股東。其中易方達供給改革混合由明星基金楊宗昌管理，年內收益在2333只同類中排名第五，其一季度末持股比例達1.33%，持股市值約2.1億元，為公司第三大股東。大成成長進取由杜聰管理，持股比例達0.44%，為公司第九大股東。若以最新股價測算，自3月末以來，上述股東的收益已實現翻番。

機構資金布局之外，短線游資也是推動股價快速上漲的重要力量。近幾個月，飛龍股份多次登上龍虎榜，除了機構專用席位頻繁現身買方榜單之外，中信建投證券長沙芙蓉中路、華泰證券上海普陀區江寧路等知名游資席位也頻頻現身買方席位。

與機構資金扎堆進場形成鮮明對比的，是實控人的持續減持。數據顯示，實控人旗下的宛西控股自2025年三季度進入減持周期，截至2026年一季度末，其已累計減持1217.81萬股，合計套現2.76億元。在6月末公司股價走高之際，公司再度披露減持公告，宛西控股及公司實控人孫耀忠在未來3個月內，合計減持1039萬股，若按最近股價測算，本輪減持預計可套現金額約5.95億元。

持續跨界的飛龍股份

飛龍股份能達到今天的規模，離不開持續的擴張。

飛龍公司的歷史要追溯到1952年成立的地方機械廠。上世紀60年代，這家工廠轉產汽車水泵，正式切入汽車零部件賽道，并逐步成長為國內汽車水泵的骨干企業。

2001年，西峽汽車水泵廠（飛龍股份前身）完成改制并成立有限責任公司。次年，公司整體變更為股份公司，此后通過多次增資擴股將注冊資本從1368萬提升至7200萬。2011年1月，公司正式以“西泵股份”的簡稱登陸深交所中小板，首次公開發行2400萬股，合計募資8.64億元，募集資金全部用于汽車水泵、排氣歧管等主業產能擴張。

上市的最初兩年，公司圍繞汽車水泵主業開始了密集的產業整合。2011年上市僅半年，公司就以5600萬自有資金，收購子公司西泵特鑄少數股東持有的48%股權，解決了合資雙方因經營方向分歧產生的內耗問題。

2012年，公司斥資8733萬元收購國內汽車水泵行業排名第二的江利圣特84.79%股權，這家背靠長安汽車的企業當時擁有7%的主機配套市場份額，收購完成后，公司汽車水泵全國市占率一舉從25%提升至30%，一舉奠定了國內汽車水泵的絕對龍頭地位。

2014年，由于原控股股東宛西制藥將其持有的上市公司43.18%股權全部劃轉至新成立的宛西控股名下。上市公司的控股股東也由此變更為了宛西控股。次年，公司完成了上市后第一次定增，以36.02元/股的股價募資5.5億元，繼續加碼渦輪增壓器殼體產能，為后續幾年的業績增長提供了支撐。

隨著傳統燃油車業務觸及天花板，公司開始主動尋找第二增長曲線。2017年公司曾計劃增資控股武漢理工力強，試圖切入新能源電池領域，但在盡職調查后因價格分歧終止了合作，這次跨界嘗試雖然無疾而終，卻拉開了公司的轉型序幕。2019年6月，公司正式將證券簡稱從“西泵股份”變更為“飛龍股份”，去掉了“水泵”的業務標簽，為后續跨界鋪路。

2023年10月，公司完成了上市以來規模最大的一次再融資，以10.53元/股的價格發行7407萬股，合計募資7.8億元。值得注意的是，這次定增的陣容堪稱豪華，不僅實控人孫耀忠與控股股東宛西控股參與認購，還吸引了諾德基金、財通基金、安聯保險、瑞銀、摩根士丹利等10余家內外資機構。這筆資金沒有再投向傳統燃油車業務，而是全部用于新能源電子水泵、新能源熱源管理部件項目，以及補流。

2025年以來，公司的資本運作進一步向新興業務傾斜。當年4月，公司董事會審議通過全資子公司蕪湖飛龍的存續分立方案，將民用及商用液冷泵業務拆分至新主體，7月正式成立液冷專業子公司安徽航逸科技，聚焦數據中心、儲能、充電樁領域的液冷循環泵研發生產；公司整體也在同步布局低空經濟、人形機器人熱管理等前沿新方向。6月底，公司首個海外生產基地泰國龍泰工廠竣工試生產，進一步貼近海外客戶供應鏈，完善全球化產能布局。