上海
“時間會證明豬模塊的”。豬肉價格連漲11天后，這句話迅速走紅成為近期資本市場的熱梗。
據(jù)第三方數(shù)據(jù)，7月14日全國生豬報價達11.31元/公斤，與半個月前的低點（9.42元/公斤）相比已上漲20%。不過，當前豬價與去年同期相比（14.81元/公斤）仍有超23%的跌幅，說明價格雖然有所恢復，總體仍處在較低水平。
近一年生豬價格走勢 數(shù)據(jù)來源：豬好多網(wǎng)
近期，多家A股生豬養(yǎng)殖企業(yè)披露今年上半年業(yè)績預告——集體陷入虧損。
其中，牧原股份（002714）由盈轉(zhuǎn)虧，從同期的盈利超百億元，調(diào)整至預虧57億元—67億元；新希望（000876）預虧16億元—18億元，正邦科技（002157）預虧7億元—8億元，豬價大幅下滑是虧損的主要原因。
牧原股份在公告中表示，報告期內(nèi)商品豬價格為每公斤約10.4元，同比下降約28%，公司已通過加強生豬健康管理和精細化生產(chǎn)降低了養(yǎng)殖成本，仍難以填補豬價下滑帶來的虧損。
生豬是強周期行業(yè)，受豬出欄數(shù)量、節(jié)奏、飼料成本以及季節(jié)消費等多重因素影響，本輪生豬價格下行周期從2022年末開始，到現(xiàn)在已接近4年。
豬價出現(xiàn)回暖跡象，但企業(yè)仍在承受虧損，生豬行業(yè)究竟走到了周期的哪個位置，成為市場關(guān)注的重點。這輪豬肉價格的上漲是“觸底反彈”還是生豬周期的實質(zhì)性“反轉(zhuǎn)”？
從供求端來看，生豬的基礎(chǔ)產(chǎn)能正在逐步下降。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在2026年一季度農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會上介紹，全國能繁母豬存欄量已連續(xù)9個月下降，2026年3月新生仔豬數(shù)量在時隔17個月后首次同比下降。
《國際金融報》記者梳理國家發(fā)展改革委價格成本調(diào)查中心、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的公開資料發(fā)現(xiàn)，近幾年生豬行業(yè)經(jīng)歷的并不是一段沒有間斷的虧損期，而是豬價上漲、回落、短暫盈利后再次承壓的周期性波動。
至于行業(yè)的“拐點時刻”是否已經(jīng)到來，機構(gòu)之間也尚未達成共識。
華源證券認為，隨著產(chǎn)能調(diào)控政策逐步落地，生豬養(yǎng)殖行業(yè)可能正在接近周期拐點。財通證券認為，2026年下半年豬價可能仍將處于底部震蕩階段，行業(yè)產(chǎn)能有望在虧損壓力下進一步出清。
另有機構(gòu)指出，當下豬價上漲“是反彈而非反轉(zhuǎn)”，近期市場有二次育肥需求（經(jīng)營者購買已經(jīng)達到一定體重的生豬后再繼續(xù)飼養(yǎng)一段時間，等價格上漲后出售），疊加養(yǎng)殖企業(yè)調(diào)整出欄節(jié)奏，在短期內(nèi)減少了市場供應，而前期形成的生豬產(chǎn)能尚未完全消化，真正較為明確的周期拐點可能到2027年才會出現(xiàn)。
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