觀點丨劉青：機構(gòu)預(yù)計上半年經(jīng)濟增長4.5%—5% 年中穩(wěn)增長政策如何加力？

劉青

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長

吳玉章講席教授

2026年上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將發(fā)布。今年以來，以人工智能產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其生產(chǎn)、投資、出口均保持快速增長，顯示出經(jīng)濟向新向優(yōu)發(fā)展的態(tài)勢。但是，以房地產(chǎn)為代表的行業(yè)仍在調(diào)整進程中，經(jīng)濟大盤面臨下行壓力。

從前五月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，上半年經(jīng)濟增速預(yù)計在4.5%—5%，仍在全年預(yù)期的經(jīng)濟增長區(qū)間內(nèi)。部分機構(gòu)預(yù)判二季度經(jīng)濟增速在4.5%左右，相較一季度的5%有所回落。

7月13日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，聽取對當(dāng)前經(jīng)濟形勢和下一步經(jīng)濟工作的意見建議。

李強強調(diào)，做好下半年經(jīng)濟工作，直接關(guān)系全年發(fā)展目標(biāo)實現(xiàn)，關(guān)系“十五五”良好開局。要按照黨中央決策部署，保持高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略定力，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，用好用足存量政策，預(yù)研儲備增量政策，切實鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢。要系統(tǒng)施策釋放內(nèi)需潛力，抓好服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì)政策落實，擴大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，加快培育消費新增長點。堅持投資于物和投資于人協(xié)同發(fā)力，著力推進重大基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加強教育、培訓(xùn)等人力資本投入，完善醫(yī)療、養(yǎng)老、托育等公共服務(wù)，在改善民生中擴大內(nèi)需。要推進新舊動能平穩(wěn)接續(xù)轉(zhuǎn)換，加快制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，推動先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，促進人工智能等新技術(shù)規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，培育更多新產(chǎn)業(yè)新賽道。要深入做好穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)企業(yè)工作，實施好穩(wěn)崗擴容提質(zhì)行動，積極拓展新職業(yè)新崗位，確保就業(yè)大局穩(wěn)定。要及時回應(yīng)企業(yè)關(guān)切，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，注重用改革的辦法激發(fā)市場活力，支持企業(yè)更好發(fā)展。

新動能加快壯大

1—5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.8%。從生產(chǎn)端數(shù)據(jù)來估算，1—5月份我國經(jīng)濟增速在4.5%—5%的合理區(qū)間，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。

今年以來，人工智能、具身智能等產(chǎn)業(yè)鏈上重點產(chǎn)品均實現(xiàn)快速增長，以人工智能產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好。5月傳感器、集成電路產(chǎn)量分別增長24.1%、22.9%，機器人減速器、工業(yè)機器人產(chǎn)量分別增長44.7%、27.9%。不僅產(chǎn)量大增，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈還帶來了豐厚的利潤。1—5月，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤同比增長103.9%。

在全球制造業(yè)景氣度提升、人工智能超級周期的大背景下，我國出口韌性十足。1—5月份，我國出口同比增長11.8%，其中集成電路、電腦零部件、鋰電池等重點產(chǎn)品均實現(xiàn)高速增長。

在生產(chǎn)端數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)、出口維持高景氣度的背景下，需要看到內(nèi)需依然偏弱，房地產(chǎn)等行業(yè)對經(jīng)濟的拖累明顯。

1—5月份，社會消費商品和服務(wù)零售總額同比增長2.8%，其中服務(wù)零售額增長5.4%，商品零售額增長1.2%。1—5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降4.1%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)的固定資產(chǎn)投資下降1.2%。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉青在“中國宏觀經(jīng)濟論壇”（CMF）上表示，一季度我國經(jīng)濟同比增長5%，實現(xiàn)良好開局。綜合測算，上半年我國經(jīng)濟預(yù)計增長4.5%—4.7%，處在年度增長目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。但是，綜合近期各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)，短期穩(wěn)增長的壓力比較大。

劉青表示，中國經(jīng)濟出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的背后，有幾方面原因，包括中國即將邁入高收入經(jīng)濟體的新階段，必然帶動供給和需求結(jié)構(gòu)的變化，需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級加以支撐；第四次產(chǎn)業(yè)革命浪潮下，全球進入超級資本開支大周期，各國都在搶抓新一輪機遇，中國的高科技產(chǎn)業(yè)也將迎來更大的發(fā)展機遇和出口機遇。另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下行壓力加大，既是市場對過剩產(chǎn)能的出清，還在于地方政府財力受限難以提供支持。

“這種分化、動態(tài)調(diào)整，會帶來普遍的經(jīng)濟痛楚和收入預(yù)期的弱化，這個過程政府要發(fā)揮好兜底和協(xié)調(diào)作用，要把握好平衡。”劉青進一步指出。

國家統(tǒng)計局原副局長盛來運在清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟論壇上表示，4—5月份部分經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)回落，背后有一些特殊的結(jié)構(gòu)因素。比如1—5月固定資產(chǎn)投資同比下降4.1%，主要受房地產(chǎn)投資下滑影響，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)的投資依然保持較快或穩(wěn)定增長。5月社會消費品零售總額同比下降0.6%，近三年里首次出現(xiàn)月度負增長，這個數(shù)據(jù)確實要高度關(guān)注，但主要受可選商品銷售回落影響。因為去年是消費品以舊換新政策實施力度最大、拉動效果最明顯的時期，去年5月汽車、家電等商品銷售增速很快，基數(shù)比較高。

“盡管二季度的4—5月份經(jīng)濟增速有所回落，但是我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)和發(fā)展向新向優(yōu)的大趨勢沒有變。工業(yè)和服務(wù)業(yè)總體是穩(wěn)定的，照著生產(chǎn)端數(shù)據(jù)推算，上半年經(jīng)濟增速仍在4.5%—5%的區(qū)間之內(nèi)?！笔磉\說。

建議年中加大穩(wěn)增長力度

從先行指標(biāo)來看，6月部分指標(biāo)有望出現(xiàn)改善。比如，6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.3%，比上月上升0.3個百分點。

中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗表示，預(yù)計6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)外需強勁、內(nèi)需偏弱的格局將延續(xù)。隨著高基數(shù)影響的消退，6月社會消費品零售總額同比增速可能重回正增長。隨著基數(shù)的抬升，6月出口增速可能會略有回落。6月專項債發(fā)行提速，但是建材端實物量表現(xiàn)依然承壓，預(yù)計1—6月固定資產(chǎn)投資降幅出現(xiàn)小幅收窄。綜合來看，預(yù)計二季度GDP同比增長4.4%。

華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家易峘表示，在供給沖擊及財政邊際收緊的影響下，預(yù)計二季度經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)“價升量減”的態(tài)勢，行業(yè)景氣度繼續(xù)分化。在全球制造業(yè)周期上行疊加AI相關(guān)需求強勁的作用下，6月出口增速預(yù)計進一步上行，帶動工業(yè)產(chǎn)出持續(xù)擴張。內(nèi)需實際增長動能有所走弱，6月呈現(xiàn)底部企穩(wěn)的態(tài)勢，預(yù)計地產(chǎn)投資降幅邊際收窄，汽車銷售依然低迷，端午節(jié)假期疊加6·18購物節(jié)有望推動社會消費品零售總額增速回升至0%。預(yù)計二季度GDP實際增速放緩至4.6%，名義GDP則從一季度的4.9%回升至二季度的5.6%。

市場機構(gòu)預(yù)估二季度經(jīng)濟增速在4.5%左右，年中有必要加大穩(wěn)增長政策力度。從目前政策層面釋放信號來看，年中宏觀調(diào)控力度有望加大。

7月10日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，要系統(tǒng)推進數(shù)字中國建設(shè)，適度超前布局?jǐn)?shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，加快推進新一代通信網(wǎng)、算力網(wǎng)建設(shè)，提升數(shù)智化水平，全面賦能經(jīng)濟社會發(fā)展。要補齊流通基礎(chǔ)設(shè)施短板弱項，結(jié)合物流網(wǎng)建設(shè)打造重要商品骨干流通網(wǎng)絡(luò)，大力發(fā)展多式聯(lián)運，進一步降低流通成本。要全鏈條推動新興支柱產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，加強基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵軟硬件攻關(guān)，支持多技術(shù)路線布局，突出應(yīng)用牽引，加速技術(shù)迭代和生態(tài)完善。

由上可見，此前著重部署的“六張網(wǎng)”建設(shè)有望加快進度。與此同時，政策層面仍會重點支持新興支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。

摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家邢自強表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨結(jié)構(gòu)分化，新質(zhì)生產(chǎn)力板塊表現(xiàn)強勁，但傳統(tǒng)消費和就業(yè)領(lǐng)域承壓。建議短期政策應(yīng)聚焦于房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，中長期則應(yīng)夯實社會保障體系，釋放消費潛力。穩(wěn)樓市方面，建議加大庫存消化力度、降低按揭成本，實現(xiàn)更廣泛的市場止跌回穩(wěn)。財政政策方面，建議將更多資源投向就業(yè)優(yōu)先的、支持消費的領(lǐng)域，比如對服務(wù)業(yè)減稅降費，逐步取消部分出口退稅以騰出資源支持內(nèi)需。中長期來看，建議加大對中低收入群體和靈活就業(yè)人員社會保障的覆蓋，減少居民后顧之憂，從根本上提振消費。

盛來運指出，政策層面首先要穩(wěn)住投資，諸如“六張網(wǎng)”的建設(shè)要加快落地。要擴消費，對消費品以舊換新政策進行系統(tǒng)評估，不能因為政策對可選商品的帶動作用遞減而取消。我國對投資的支持政策很多，促消費的政策本來就很少。建議加大以舊換新政策力度，同時調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，把更多資金用在“投資于人”上，用在促進服務(wù)消費上，完善“一老一小”的服務(wù)體系。建議增發(fā)部分國債，用于增加房地產(chǎn)的收儲，加快農(nóng)民工的市民化。建議盡快加大收入分配改革力度，最好出臺收入倍增計劃，來更好地帶動消費、擴大內(nèi)需。

國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦表示，面對當(dāng)前供強需弱矛盾突出、有效需求不足的現(xiàn)狀，建議一是爭取在不長的時間里，推動降低社會儲蓄率、提高全社會消費率，可以考慮劃轉(zhuǎn)20萬億元國有資本充實社?；?，提高企業(yè)分紅水平，釋放居民消費潛力；二是穩(wěn)步推進稅收制度改革，推動對高收入階層的合理征稅，重點優(yōu)化個稅和財產(chǎn)稅，降低基尼系數(shù)；三是調(diào)整政府宏觀調(diào)控的重心，要從供給側(cè)轉(zhuǎn)向需求側(cè)，補齊中低收入群體社保和住房短板，推動國內(nèi)有效需求的釋放。

文章來源：《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》

微信編輯：張菁菁

責(zé)任編輯：劉琪 黃米佳

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