上海
一、國際動力煤市場買家持續缺席，價格整體承壓
本周國際動力煤市場整體延續弱勢運行格局，主產地動力煤價格普遍走低。亞太市場，中國和印度在國內供應充足及終端庫存充裕的引導下，采購積極性表現一般，兩大買家的缺席使得國際煤價進一步走弱；同時歐洲等地在天然氣得到補充后對煤炭的需求同步回落，需求壓制下國際貿易商報價持續承壓。
分國別來看，前期印尼加里曼丹主產地降雨對開采活動的干擾影響已逐步變弱，礦方挺價支撐不足，本周3800大卡巴拿馬船FOB主流報價在64-65美元/噸，買家還盤壓價力度不減，據悉實際成交在62.5-63美元/噸。但印尼DMO國內政策持續執行，強制分流部分出口煤供給本土電廠，預計下半年礦方RKAB增量有限。澳洲方面供應產區生產較為平穩，且港口發運也無明顯阻滯，但日韓等國補庫節奏放緩且部分采購重心轉向性價比更高的俄煤及印尼煤，高卡澳煤詢盤不斷降溫，市場成交寥寥；而越南等地需求重新轉回天然氣，對澳洲高卡煤的額外采購需求逐步回歸常態，當前澳洲5500大卡大船FOB主流報價在93-95美金/噸，實際成交圍繞90美金/噸窄幅震蕩。俄煤方面因地緣沖突帶來的國際海運費上漲對俄煤發運影響相對有限，在到岸性價比占優下持續搶占印度水泥、東南亞火電市場；但遠東鐵路車皮調運緊張、港口堆存能力不足制約發運上限，同時國內買方壓價力度較強，礦山低價出貨意愿較低，且遠期可售貨源偏少，現俄煤5500大卡大船至華南區域CFR104-105美元/噸。
數據來源：鋼聯數據
二、國內市場情緒有所提振，進口煤價格同步上漲
進入7月以來，南方降雨頻繁，高溫天氣姍姍來遲，制冷負荷增長乏力，疊加水電出力持續偏強，多因素影響共同導致電煤消費提升明顯放緩。根據Mysteel493家電廠耗存數據來看，7月6日至7月10日當周，日耗煤406.1萬噸，環比降1.7萬噸，廠內存煤總計10094.9萬噸，環比增101.1萬噸，可用天數24.9天，環比增0.3天。隨著臺風“巴威”影響逐步走弱，高溫天氣的持續有望提升終端電廠去庫速度。
本周內貿市場情緒有所好轉，港口貿易商在高溫天氣到來預期下報價轉而堅挺，尤其是品牌煤價格上漲幅度明顯。同時國際局勢再度進入不穩定期，國際油價的快速上漲也帶動海運費進入反彈階段，情緒疊加運費的雙重支撐，進口貿易商參與國內電廠投標價格同步上漲，據悉華南區域電廠Q3800投標區間在555-575元/噸，投標重心較上周上漲6-16元/噸。從需求端來看，雖然當前電廠日耗尚未出現大幅提升，但下游用戶對后續高溫天氣帶動日耗上漲已有一定預期，部分剛需用戶開始提前布局拿貨，市場詢盤活躍度有所提升，帶動進口煤價格進一步走高。
數據來源：鋼聯數據
三、后市展望
綜合來看，7月上旬的進口動力煤市場處于“旺季不旺”的階段性錯配之中，國內沿海電廠庫存高位、補庫意愿偏低、壓價采購策略延續，不斷壓制進口煤價格的上行空間。但隨著內貿市場情緒轉好疊加國際海運費上漲，中期看仍存向好預期：隨著7月中下旬全國大范圍高溫天氣的到來，電廠日耗有望顯著攀升，產業鏈各環節庫存將加速消化。同時亞洲市場也有望在8月迎峰補庫，屆時將共同推動煤價向上修復。但短期內進口動力煤價格或將延續以穩為主、窄幅波動的格局。隨著高溫天氣兌現、日耗加速回升，進口煤市場有望在7月下旬或7月底迎來階段性拐點。后續需關注電廠日耗增長及北港去庫情況。
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