中國最大農商行，成了外資“心頭好”

文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

股民們可能沒想到，整個二季度，北向資金居然整體減持了銀行板塊。

國泰海通證券近日的一份銀行業周報指出，二季度銀行股在北向資金的持倉占比為4.58%，環比下滑1.76個百分點。

但就在一片“減持潮”里，北向資金也玩起了“逆勢翻牌”——42家A股上市銀行中，居然還有10家得到了增持。

最亮眼的，莫過于渝農商行，北向資金在二季度直接增持了逾8400萬股。

這波“整體撤退、局部加倉”的操作，到底藏著北向資金什么小心思？

01.

為什么要增持渝農商行？

都說北向資金是“聰明錢”，所以其一舉一動也被股民們視為A股的風向標。

國泰海通的研報指出，截至二季度末，北向資金持有銀行股的總市值降至1433億元，較一季度減少約200億元，占其全部持股的比例降至4.58%。

但是，42家A股上市銀行出現明顯分化，渝農商行就成為外資青睞的銀行股。

今年一季度末，北向資金持有渝農商行36125萬股，二季度末升至44604萬股。

算下來，增加了8479.31萬股，持股占比從4.08%升至5.04%。

圖片來源于Wind

持倉占比同步提升，代表資金主動加碼，而非被動持倉。

可能有人會問，那么多上市銀行股，為什么北向資金偏偏盯上渝農商行？

其實這波操作，完全是北向資金“精準踩點”的結果。渝農商行的幾個核心優勢，剛好戳中了外資的選股“命門”。

先說行業地位，渝農商行是我國資產規模最大的農商行。

近日，英國《銀行家》雜志公布了2024年全球銀行1000強排行榜，渝農商行穩居全國上榜農商行第一名。

其次，地緣紅利——底盤穩得沒話說。

渝農商行扎根重慶，輻射成渝雙城經濟圈核心腹地，本地企業、居民信貸需求持續釋放。

再看資產質量，外資最看重的安全底線。

買銀行股，最怕踩到不良貸款的坑。渝農商行常年嚴控信貸投放標準，不良貸款率長期處于農商行低位區間。

最后再來看分紅，上市以來，渝農商行不僅分紅比例穩定，股息回報也非?？捎^。

對于追求穩健回報的北向資金來說，像渝農商行這種“低波動、高分紅”的標的，簡直就是長線配置的“香餑餑”。

在農商行板塊被外資冷落的情況下，渝農商行能拿到逾8400萬股增持，足以說明外資對它的認可。

02.

還有9家銀行各有“好戲”

Wind數據也印證了國泰海通的研究，10家A股上市銀行在二季度獲增持。

除渝農商行以外，還有9家A股上市銀行同步獲得北向資金增持，覆蓋國有大行、股份行、城商行和農商行四大賽道。

并且，沒有一家是平庸跟風標的，每家銀行都有獨家加分項。

先來看國有大行陣營，這次增持名單里，僅有1家國有大行獲得了北向資金加倉。

它就是中國銀行，二季度被北向資金增持10932.59萬股。

國有大行憑借極低的估值、壟斷性的行業地位和穩定的分紅，一直是北向資金的“壓艙石”選擇。

尤其是在市場波動加大的時候，外資更愿意把倉位往國有大行里挪。

再來看股份行陣營，這次有平安銀行、浦發銀行、中信銀行這3家股份行入圍增持名單。

這3家股份行的共同點，就是都有自己的“特色拿手好戲”。

例如，有的深耕零售財富管理，私行、理財業務領跑；有的深耕普惠小微，政策紅利持續兌現；有的客戶基礎扎實，業績增長的確定性強。

在外資眼中，差異化等于長期成長空間。

還有4家城商行在二季度被北向資金增持，分別是寧波銀行、成都銀行、西安銀行、重慶銀行。

其中，寧波銀行被增持最多，達到8084萬股，彰顯了優質銀行的本色。

“在新一任領導班子帶領下，預計寧波銀行將在可預期的未來重塑龍頭銀行風范，充分享受估值溢價”申萬宏源證券此前曾上調了對寧波銀行2026年、2027年的業績預測。

還有一只被增持的銀行股——常熟銀行，北向資金二季度“偷偷”買入了約660萬股。

圖片來源于Wind

上述9家A股上市銀行分屬不同賽道，但底層邏輯高度統一，無明顯資產瑕疵、業務有核心壁壘、估值合理。

即便銀行板塊整體走弱，外資也愿意持續布局。

03.

32只銀行股被大幅減持

北向資金最近在銀行股上的操作，主打一個結構化，看得股民一頭霧水。

一邊是10只銀行股被逆勢增持，另一邊卻是32只銀行股被北向資金大幅減持。

短短三個月，交通銀行直接被減持12553.01萬股。

股份行龍頭招商銀行同樣沒能逃過，北向資金二季度硬生生減持了10052.23萬股。

放眼整張減持榜單，不止交通銀行、招商銀行，國有行、股份行、城商行、農商行扎堆被減持。

例如，二季度北向資金對青農商行的減持最少，僅僅減了417.30萬股，對于同一區域的青島銀行卻減持了947.05萬股。

這足以看出，當下外資對銀行板塊內部預期分歧巨大，選股眼光變得格外挑剔，股民直呼北向資金的心思太難猜。

其實，如果把北向資金增減持的這兩份名單放在一起對比，其選股小心思直接藏不住了，一些硬性篩選標準或許會成為股民們的“避雷指南”。

首先，低估值、高分紅是硬門檻，沒有商量的余地。若股價貴、分紅少，完全失去持倉意義。

其次，資產質量是不可退讓的生命線。外資風險容忍度極低，有一絲瑕疵都會果斷減倉。

再次，區域經濟決定增長天花板。一些被減持銀行，多布局經濟增速偏弱區域。

最后，銀行的業務要有差異化護城河，拒絕同質化內卷。

上述四條標準疊加，外資篩選銀行的邏輯簡單直白：不追逐短期炒作行情，只錨定長期基本面。

總的來說，北向資金二季度對銀行股的這波“整體減持、局部增持”的操作，看似矛盾，實則合理。

整體減持只是表象，內核是外資新一輪結構性調倉。

不過，銀行板塊整體降溫，不代表賽道徹底失去機會，北向資金只是在集中籌碼，鎖定優質龍頭。

東海證券最新的研報指出，“大行底倉看分紅確定性，中小銀行看資產質量領先出清和息差彈性”。

可見，銀行股投資，拼的不是短期漲跌，而是長期穩定收益。

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