林園：現(xiàn)在投AI，風(fēng)險(xiǎn)99.8%甚至100%；芯片過(guò)熱，至少在半山腰上

7月14日晚，深圳林園投資董事長(zhǎng)、知名私募投資人林園在騰訊財(cái)經(jīng)直播中分享了對(duì)AI投資和嘴巴經(jīng)濟(jì)的看法。

投資作業(yè)本課代表整理了要點(diǎn)如下

1、(現(xiàn)在投AI)最后的結(jié)果，你要承擔(dān)99.8%的風(fēng)險(xiǎn)，甚至100%。

你比如說(shuō)你今天投了，多少年以后能存活下來(lái)的，我看一個(gè)都沒(méi)有。等你真正想投的時(shí)候，它已經(jīng)是成熟的公司了。

2、大的行業(yè)一直都有科技創(chuàng)新，過(guò)去100年都有，但是在這上面賺到錢(qián)的很少。你不知道哪個(gè)公司，至少在行業(yè)成熟以前，你能否抓住這一次機(jī)會(huì)，最后一次機(jī)會(huì)。

因?yàn)樗强客度氲模词宫F(xiàn)在賺了很多很多的錢(qián)，還要大批量地投入，一直投入到不知道哪一天市場(chǎng)不是它的了，那就歸零了。所以這是我不愿意介入的原因，因?yàn)槲遗挛业馁Y產(chǎn)歸零。

3、所有的行業(yè)，如果是靠不斷投入來(lái)增加利潤(rùn)或者產(chǎn)出的時(shí)候，它必然會(huì)過(guò)剩。所以我說(shuō)的失敗是100%，過(guò)剩了就是競(jìng)爭(zhēng)。

所有行業(yè)如此，也不完全是科技，豬價(jià)高的時(shí)候大家都去養(yǎng)豬，完了，一定會(huì)出現(xiàn)豬過(guò)剩，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

4、一個(gè)行業(yè)要發(fā)展必須要有泡沫，必須要有這么多愿意投資的人去投資，它才能大發(fā)展。

有泡沫的時(shí)候才能賺錢(qián)，沒(méi)有泡沫，菜市場(chǎng)賣(mài)菜的人沒(méi)有泡沫，都是靠出賣(mài)勞動(dòng)力，他能賺錢(qián)嗎？賺不了錢(qián)。

5、現(xiàn)在也是這樣，大家看到芯片什么的都是供不應(yīng)求，他覺(jué)得接下來(lái)多少年都是這樣。我不敢肯定，但我預(yù)測(cè)，我現(xiàn)在感覺(jué)到，不在半山腰，也在半山腰以上了。

6、全球的科技股，比如美國(guó)的七巨頭，他們未來(lái)三年的投資要達(dá)到幾萬(wàn)億美金，但這些投資的未來(lái)回報(bào)大概只有三千多億美金。而我們所謂的老登股，不需要投入，還整天給你掙錢(qián)。

7、消費(fèi)股在走熊市第三期，我們悲觀了又悲觀，市場(chǎng)也悲觀了又悲觀。我相信我今天說(shuō)的都是很悲觀的。我說(shuō)十二年能回本，現(xiàn)在感覺(jué)十二年回本，但可能七八年回本是大概率事件，我心里有數(shù)。

林園始終堅(jiān)持投資就要選那些賺了錢(qián)能真正落袋為安、不需要靠持續(xù)投入來(lái)維持增長(zhǎng)的公司，并奉行“不賣(mài)”的原則。他依然死磕嘴巴經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定持有消費(fèi)醫(yī)藥。

他強(qiáng)調(diào)，投資只要對(duì)一次就夠了，不可能次次都對(duì)。對(duì)于年輕人拿十幾萬(wàn)去投AI，他表示理解和支持，因?yàn)樵谶@個(gè)階段，做趨勢(shì)的人確實(shí)最容易賺錢(qián)。但他自己不會(huì)介入，他擔(dān)憂(yōu)一旦市場(chǎng)不屬于AI，資產(chǎn)將面臨歸零的風(fēng)險(xiǎn)。

以下是投資作業(yè)本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內(nèi)容，分享給大家：

我不愿意介入AI,現(xiàn)在投，

面臨風(fēng)險(xiǎn)98.8%，甚至100%

林園：我們做生意，賺了錢(qián)是為了能真正拿到，能守得住。這些公司變化太快了，它是靠創(chuàng)新來(lái)賺錢(qián)的。

科技行業(yè)不是現(xiàn)在才有的，過(guò)去一直都是這樣，大的行業(yè)一直都有科技創(chuàng)新，過(guò)去100年都有，但是在這上面賺到錢(qián)的很少。

因?yàn)槟悴恢滥膫€(gè)公司，至少在這個(gè)行業(yè)成熟以前，你能否抓住這一次機(jī)會(huì)，最后一次機(jī)會(huì)？

因?yàn)樗强客度氲模词宫F(xiàn)在賺了很多很多的錢(qián)，還要投入，還要大批量地投入，一直投到不知道哪一天市場(chǎng)不是它的了，那就歸零了。所以這是我不愿意介入的原因，因?yàn)槲遗挛业馁Y產(chǎn)歸零。

我也不想說(shuō)我今天有錢(qián)明天沒(méi)錢(qián)，我只想要人生就是這個(gè)結(jié)果。至于那些能抓住這個(gè)機(jī)會(huì)的人，一定有，但是我不想做這樣的人，我不想承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

有風(fēng)險(xiǎn)的事，我不愿意承擔(dān)。我知道最后的結(jié)果，你要承擔(dān)99.8%的風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：您覺(jué)得現(xiàn)在投資AI是需要承擔(dān)99.8%的風(fēng)險(xiǎn)？

林園：甚至100%。我說(shuō)的是100%。

因?yàn)閺倪^(guò)去幾十年看，科技公司真正能存活下來(lái)的，你比如說(shuō)你今天投了，多少年以后能存活下來(lái)的，我看一個(gè)都沒(méi)有。等你真正想投的時(shí)候，它已經(jīng)是成熟的公司了。

最后再遇到一個(gè)經(jīng)營(yíng)不好的時(shí)候，或者產(chǎn)品過(guò)時(shí)的時(shí)候，或者方向選錯(cuò)了的時(shí)候，都會(huì)是致命的。

所以，作為我們投資人，到底要投什么樣的東西？我就喜歡投了賺了錢(qián)你就往兜里放，不需要再投入。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，就是國(guó)內(nèi)AI行業(yè)，它的公司競(jìng)爭(zhēng)力，我相信中國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)力很厲害，沒(méi)有問(wèn)題。長(zhǎng)期是沒(méi)問(wèn)題的，短期它有波動(dòng)，而且影響還比較大。

碰了一點(diǎn)科技股，反而偷雞不成蝕把米，

現(xiàn)在也沒(méi)賣(mài)

主持人：承接著風(fēng)險(xiǎn)話(huà)題，我知道您本人有一個(gè)比較特別的真實(shí)經(jīng)歷。就是雖然您說(shuō)堅(jiān)決不碰科技股，但后來(lái)還是沒(méi)有忍住買(mǎi)了一點(diǎn)點(diǎn)，結(jié)果您坦言是愁到睡不著覺(jué)。我也想請(qǐng)您給我們直播間的網(wǎng)友們分享一下，您當(dāng)時(shí)這段糾結(jié)的心路歷程。

林園：因?yàn)榕渲盟怯蓄~度的，我們大概比例很小。如果下跌的話(huà)，它會(huì)影響心理。就是我本身不干這個(gè)事兒的，我為什么沒(méi)管好自己又去干這個(gè)事兒呢？

主持人：對(duì)，那您當(dāng)時(shí)是在什么樣的情況下干了這件事？

林園：當(dāng)時(shí)是政策的需求，也就是說(shuō)科創(chuàng)板有一個(gè)市值的要求，必須是600萬(wàn)以上基金，你才能參與網(wǎng)下新股申購(gòu)。所以我就配了一部分，一個(gè)基金也就是百分之幾，占的比例不大。

主持人：但是您依然愁到睡不著，核心的還是您前面說(shuō)的，您覺(jué)得這一塊是百分之百的風(fēng)險(xiǎn)？

林園：對(duì)，當(dāng)時(shí)就有這個(gè)想法：偷雞不成反蝕把米。沒(méi)有這個(gè)想法也就無(wú)所謂了，是吧？一干這個(gè)事兒，一下跌了20%，本身我不干這個(gè)事也無(wú)所謂，一干這個(gè)事，你說(shuō)偷雞不成反蝕把米，這多煩人。

主持人：就是您后來(lái)在這一塊有堅(jiān)持嗎？因?yàn)槲抑滥恢睆?qiáng)調(diào)一個(gè)觀念，就是“不賣(mài)”這兩個(gè)字挺深入人心的。

林園：這個(gè)配置我到現(xiàn)在也沒(méi)賣(mài)。

主持人：依然是在的。

林園：對(duì)，還在。如果我賣(mài)了的話(huà)，就不能參加那個(gè)新股配售了。

主持人：明白。所以大家在這個(gè)市場(chǎng)里面的動(dòng)作，可能是有各種各樣不同的目的，但也是在自己能承受的范圍之內(nèi)。

林園：還是好的。

任何行業(yè)都會(huì)過(guò)剩，包括AI，

失敗是100%，過(guò)剩是競(jìng)爭(zhēng)

主持人：其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)這塊聊完，我們把眼光再放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)。問(wèn)一下林總，您有一個(gè)很尖銳的判斷，就是說(shuō)包括AI、生物科技和新能源，未來(lái)可能會(huì)走向過(guò)剩和同質(zhì)化嚴(yán)重的局面。這是不是您不碰AI的最根本的原因？

林園：行業(yè)都是這樣的，最后都會(huì)過(guò)剩。所有的行業(yè)，如果是靠不斷投入來(lái)增加利潤(rùn)或者產(chǎn)出的時(shí)候，它必然會(huì)過(guò)剩。所以我說(shuō)的失敗是100%——過(guò)剩了就是競(jìng)爭(zhēng)。

主持人：所以在您看來(lái)，目前的AI熱，您覺(jué)得一定會(huì)重演當(dāng)年新能源一擁而上、最后殺成紅海的老路，您覺(jué)得一定會(huì)走上這條路？

林園：是的，所有行業(yè)都是這樣。也不完全是科技，豬價(jià)高的時(shí)候大家都去養(yǎng)豬，完了，一定會(huì)出現(xiàn)豬過(guò)剩，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

AI泡沫形成中，做趨勢(shì)的容易賺錢(qián)

主持人：那在從發(fā)展期到集中期的過(guò)程中，您是覺(jué)得絕對(duì)不建議在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中進(jìn)入市場(chǎng)嗎？

林園：這個(gè)過(guò)程就是我們通常說(shuō)的泡沫形成的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程是很賺錢(qián)的，做趨勢(shì)的在這里面很容易賺錢(qián)。為什么大家都往前進(jìn)？資金催生了這個(gè)行業(yè)的大發(fā)展。趨勢(shì)已經(jīng)形成了，一個(gè)行業(yè)要發(fā)展必須要有泡沫，必須要有這么多愿意投資的人去投資，它才能大發(fā)展。

房地產(chǎn)行業(yè)，為什么全中國(guó)的有錢(qián)人全是房地產(chǎn)？在過(guò)去多少年，就是投、不斷地投，但是總有一天會(huì)過(guò)時(shí)。是的，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

主持人：所以從您的角度，我理解就是即使中間有機(jī)會(huì)，但從您個(gè)人角度，是不會(huì)在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中去抓住這個(gè)機(jī)會(huì)嘗試一下的？

林園：我不愿意嘗試。因?yàn)檫@種東西，大家說(shuō)的——作為投資或者不投資也好、投機(jī)也好，大家都愿意到那個(gè)魚(yú)多的地方去，這沒(méi)有錯(cuò)。

有泡沫的時(shí)候才能賺錢(qián)，沒(méi)有泡沫，菜市場(chǎng)賣(mài)菜的人沒(méi)有泡沫，都是靠出賣(mài)勞動(dòng)力，他能賺錢(qián)嗎？賺不了錢(qián)。

林園：咱們也不需要為這個(gè)事再去爭(zhēng)論，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。但是我所說(shuō)的，它是要不斷投入的，我反復(fù)強(qiáng)調(diào)，不光是資金的投入，還有人員的投入。

就像現(xiàn)在我們縱觀全球的一些公司，人員的負(fù)擔(dān)也是非常大的，不亞于資金的負(fù)擔(dān)。所以為什么很多東西拐不過(guò)彎來(lái)，突然一下市場(chǎng)不行了，那一兩年虧損的，可能把你一輩子賺的錢(qián)全部虧進(jìn)去。

主持人：我有點(diǎn)沒(méi)理解您說(shuō)的這個(gè)“人員的負(fù)擔(dān)”，現(xiàn)在在AI領(lǐng)域具體是什么樣的負(fù)擔(dān)？

林園：因?yàn)槿藛T需要投入，搞研發(fā)、搞什么都要招一大批人，這一部分就是技術(shù)人員的引進(jìn)。

主持人：對(duì)。

林園：對(duì)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和管理者都會(huì)覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)問(wèn)題，就投、就招人。一旦市場(chǎng)接受不了這么多貨的時(shí)候，最后一定要過(guò)剩，接受不了的時(shí)候，你轉(zhuǎn)彎的時(shí)候，人員工資付不付？那都是高工資的。按照現(xiàn)在的全球勞動(dòng)法，都是管著老板的（約束老板不能隨意處置這些人員負(fù)擔(dān)）。總有一天會(huì)過(guò)剩。

芯片過(guò)熱：不在半山腰，也在半山腰以上

主持人：我能不能理解，其實(shí)在這個(gè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，因?yàn)橛信菽辛撕芏嗳藛T之后，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本各方面都在增加？

林園：就像我們做傳統(tǒng)行業(yè)也是，比如三年的疫情，這些藥品公司可能也有政府主導(dǎo)的，你多生產(chǎn)。那些愣頭青就招一些人，把一個(gè)短期行為看成了一個(gè)長(zhǎng)期的買(mǎi)賣(mài)。

現(xiàn)在也是這樣，大家看到芯片什么的都是供不應(yīng)求，他覺(jué)得接下來(lái)多少年都是這樣。我不敢肯定，但我預(yù)測(cè)——我現(xiàn)在感覺(jué)到，不在半山腰，也在半山腰以上了。

雖然任何行業(yè)都會(huì)過(guò)剩，但快消品有保質(zhì)期，

飽和后會(huì)掉頭，所以看好醫(yī)藥白酒，

而科技難掉頭

主持人：但是我很好奇，您是一直堅(jiān)定地持有像您剛剛提到的醫(yī)藥、白酒這一塊。按照您的觀點(diǎn)，任何行業(yè)都會(huì)過(guò)剩，但您又看好這些傳統(tǒng)的消費(fèi)領(lǐng)域。

林園：因?yàn)榭焖傧M(fèi)品有保質(zhì)期，它能讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者很快知道市場(chǎng)是飽和了還是多了，他就會(huì)收縮。掉頭，就像養(yǎng)豬都不好掉頭，因?yàn)樨i還是要養(yǎng)幾個(gè)月、養(yǎng)一年。但是比如說(shuō)食品飲料、醫(yī)藥，它有保質(zhì)期，市場(chǎng)不行，那就馬上少生產(chǎn)了，不然要過(guò)期了。

主持人：所以您提到傳統(tǒng)的消費(fèi)領(lǐng)域，它的試錯(cuò)成本低，或者說(shuō)馬上可以回過(guò)頭來(lái)解決過(guò)剩的問(wèn)題，而科技這一塊可能就是大家一直往里加，做加法，要做減法的時(shí)候沒(méi)有那么快能掉頭。

林園：可以這樣理解。減法就是它判斷不了這個(gè)市場(chǎng)到底有多大。比如說(shuō)AI突然又需要這個(gè)芯片，它也是跟著市場(chǎng)走的。我可以肯定英偉達(dá)老板也判斷不了，他跟我一樣判斷不了。

他并不是在判斷這個(gè)市場(chǎng)，我相信全世界沒(méi)有比我高明多少的人，他判斷不了，他也不知道明天是怎么回事。因?yàn)槲沂菍?shí)實(shí)在在參與過(guò)的，判斷不了。

總的感受，這些公司的經(jīng)營(yíng)者和管理者，他們對(duì)市場(chǎng)是非常樂(lè)觀的，并沒(méi)有實(shí)實(shí)在在地感受到那種悲觀的情緒。他是樂(lè)觀的。就像一個(gè)經(jīng)營(yíng)者一直賺錢(qián)的話(huà)，他和一個(gè)今天賺明天虧、今天賺明天虧的人，精神面貌是不一樣的，主要是這方面有本質(zhì)區(qū)別。

消費(fèi)醫(yī)藥股價(jià)正處熊市第三期，

主持人：比如說(shuō)像茅臺(tái)、像片仔癀，這些您都感受到了樂(lè)觀的情緒？

林園：可以這樣理解，他們的意思大致相同，就是我們公司自從上市以來(lái)一直是賺錢(qián)的。

主持人：但是可能外界的體感會(huì)覺(jué)得這些傳統(tǒng)行業(yè)現(xiàn)在處于一個(gè)特別卷的狀態(tài)之下。

林園：龍頭企業(yè)現(xiàn)在還不至于。現(xiàn)在外界的感受——股民的感受，股價(jià)一直在下跌。剛才指數(shù)不是跌了百分之二三十？那么這是趨勢(shì)。在一定時(shí)候，資本市場(chǎng)會(huì)——這不是第一次了，其實(shí)次次都是這樣——它會(huì)有一個(gè)低估期，或者大家都不看好，資金不往這上面跑。

就是我們說(shuō)的，這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在是在走熊市第三期，加速下跌的時(shí)候。

主持人：那熊市第三期會(huì)走多久？

林園：熊市第三期有個(gè)特點(diǎn)，不管是大盤(pán)還是某個(gè)行業(yè)，它會(huì)加速下跌，但是時(shí)間不會(huì)長(zhǎng)，因?yàn)椴豢赡荛L(zhǎng)期低估。

主持人：那有大概的時(shí)間嗎？

林園：這個(gè)我判斷不了。所以我們的做法就是這個(gè)時(shí)候我根本不看，干脆就做烏龜。

主持人：那您可以簡(jiǎn)單分析一下，從您的視角看，既然這些公司的股價(jià)在下跌，幅度也比較大，那他們?yōu)槭裁纯梢员３謽?lè)觀呢？

林園：保持樂(lè)觀是因?yàn)樗麄冎浪麄児镜膬r(jià)值。作為經(jīng)營(yíng)者，他們知道公司的價(jià)值。所以我的總體感覺(jué)是這些公司比較穩(wěn)。因?yàn)楹诵膯?wèn)題在于，作為一個(gè)企業(yè)，他們沒(méi)有負(fù)債，不是靠投入來(lái)賺錢(qián)的，賣(mài)出去就能賺錢(qián)，幾乎看不到什么危機(jī)。

傳統(tǒng)公司擁抱AI是大勢(shì)所趨，

個(gè)人也要如此

主持人：我還有一個(gè)問(wèn)題想追問(wèn)一下林總。我們也看到現(xiàn)在很多傳統(tǒng)的龍頭白酒、醫(yī)藥或者金融公司，都在嘗試結(jié)合AI尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。您怎么看這樣的發(fā)展路徑？

林園：這是所有工業(yè)企業(yè)或上市公司都存在的問(wèn)題。因?yàn)锳I是大趨勢(shì)，銷(xiāo)售、成本控制、品質(zhì)控制都需要這個(gè)東西，需要機(jī)器去替代人，這是肯定的。

主持人：您也是支持的？

林園：那當(dāng)然。比如龍頭白酒，他們覺(jué)得機(jī)器代替人會(huì)讓人失業(yè)，就明確說(shuō)盡量用人，因?yàn)槊时容^高，影響不大。但在公司的銷(xiāo)售等方面還是要對(duì)應(yīng)大趨勢(shì)，這是必須做的。就像一個(gè)人，不用微信支付就沒(méi)有現(xiàn)金了，現(xiàn)在大家都不用現(xiàn)金了，你根本沒(méi)法生存，這是一樣的，個(gè)人也是要擁抱（AI）的。

美國(guó)七巨頭追加幾萬(wàn)億投入，預(yù)期回報(bào)幾千億；

所謂老登股，不需要投入，還天天賺錢(qián)

主持人：我們也知道有一些老的股票，很多投資者是去吃分紅的。所以我想問(wèn)您，為什么所有人盯著股價(jià)漲跌的時(shí)候，您偏偏是死磕分紅這件事？您的投資邏輯是什么？

林園：因?yàn)檫@也是特定時(shí)候我們做出的選擇。我們要持有，就要看未來(lái)的盈利情況。分紅主要還是靠未來(lái)的盈利來(lái)決定。

我們看這些公司總體感覺(jué)還是有保障的，所以就信任管理層——因?yàn)樗麄円膊恍枰俅蟮耐度耄覀冋f(shuō)的科技股完全是兩個(gè)概念。

全球的科技股，比如美國(guó)的七巨頭，他們未來(lái)三年的投資要達(dá)到幾萬(wàn)億美金，但這些投資的未來(lái)回報(bào)大概只有三千多億美金。但我們所謂的老登股，不需要投入，還整天給你掙錢(qián)。

這就是我們過(guò)去數(shù)十年的總結(jié)。賬面上的錢(qián)和分紅完全是兩回事，賬上有錢(qián)的不見(jiàn)得能分紅，因?yàn)樗€要投入，都投出去了。

你讓他分紅，他可能還要到銀行貸款，銀行還不見(jiàn)得貸給你，這就是麻煩。好壞一看就知道，我們要投資什么樣的公司。所以我強(qiáng)調(diào)分紅很重要。

雖然目前處于熊市第三期，

但消費(fèi)股七八年回本是大概率事件

主持人：在您的權(quán)重里面，分紅是最重要的因素嗎？

林園：作為我們投資來(lái)說(shuō)，非常重要，應(yīng)該排在第一。

現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)是過(guò)去幾十年改革開(kāi)放以來(lái)最冷的時(shí)候。這時(shí)候判斷一個(gè)公司真正的試金石，就是賬上有沒(méi)有現(xiàn)金。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上叫“錨定資產(chǎn)”，沒(méi)有現(xiàn)金就很麻煩。

比如說(shuō)一年分紅率達(dá)到4%，現(xiàn)在持有或者買(mǎi)入，實(shí)際上是一回事。十年不增長(zhǎng)也分回來(lái)百分之四五十了，怕什么？股價(jià)再跌，跌沒(méi)了也沒(méi)關(guān)系，這是最差的表現(xiàn)。

我們判斷十年可能在未來(lái)五年就能實(shí)現(xiàn)，但也有可能十年本金就分回來(lái)了，急什么？根本不急。這種可能是非常大的。

我們剛才說(shuō)了，消費(fèi)股在走熊市第三期，我們悲觀了又悲觀，市場(chǎng)也悲觀了又悲觀。我相信我今天說(shuō)的都是很悲觀的。我說(shuō)十二年能回本，現(xiàn)在感覺(jué)十二年回本，但可能七八年回本是大概率事件，我心里有數(shù)。

堅(jiān)定看好嘴巴經(jīng)濟(jì)

過(guò)去百年，消費(fèi)醫(yī)藥占企業(yè)利潤(rùn)70%，

主持人：我還想追問(wèn)，因?yàn)榱挚傄恢笔亲彀徒?jīng)濟(jì)最堅(jiān)定的代言人，我知道您一直非常推薦喝酒、吃藥。因?yàn)閭鹘y(tǒng)板塊之間來(lái)回輪動(dòng)，我想問(wèn)您為什么會(huì)死守消費(fèi)醫(yī)藥，一直不動(dòng)搖？

林園：因?yàn)槲抑涝谶^(guò)去一百年里，這部分占整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)的70%。這就是因?yàn)樗麄冑嵙隋X(qián)是真正賺到自己兜里了。

不管?chē)?guó)外還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這兩個(gè)板塊的公司沒(méi)有破產(chǎn)倒閉的，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)幾十年最后歸零的。這是最主要的原因。

你只要投資這兩個(gè)板塊，在A股、境外、美股都是一樣的規(guī)律。我相信這種規(guī)律還會(huì)存在。倒閉不了，經(jīng)營(yíng)差的最后也被兼并收購(gòu)了，當(dāng)然也有概率，但很小。

投資只要對(duì)一次就行，能熬住的底氣是沒(méi)負(fù)債

主持人：我總結(jié)林總的觀點(diǎn)，這是一個(gè)非常長(zhǎng)期的戰(zhàn)線(xiàn)。包括您剛才說(shuō)的“十年”，我記得特別深刻。您經(jīng)常說(shuō)投資拼的是“熬”，但現(xiàn)在很多年輕人熬不住。所以我想請(qǐng)教您，您這份“熬”的底氣主要來(lái)自哪里？

林園：底氣首先是我們沒(méi)有負(fù)債。最多就是想著股票下跌，但股數(shù)沒(méi)變少，無(wú)所謂，阿Q精神。第二，我在這上面感覺(jué)自己能賺到錢(qián)，這是毫無(wú)疑問(wèn)的，我相信這一點(diǎn)，因?yàn)橛羞@個(gè)經(jīng)歷。

當(dāng)然，今天去投資科技的人，比如一個(gè)年輕人拿了十萬(wàn)塊錢(qián)去搞，我為什么不反對(duì)？我知道那個(gè)也能發(fā)財(cái)。

主持人：只是適配不同風(fēng)格的投資。

林園：人只要一次對(duì)就行了，不需要次次都對(duì)。你最后死的時(shí)候，如果想次次都對(duì)，那不得了，全世界的錢(qián)都給你賺了。只要有一次就夠了。

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