由盈轉虧，賽力斯遇到麻煩了？

好不容易實現盈利的賽力斯，今年二季度又虧了回去。

近日，賽力斯公布了2026年半年業績預告，預計2026年上半年歸母凈利潤為-18億元至-15億元，而去年同期則盈利29.41億元；預計扣非凈虧損22億元至25億元，核心子公司問界汽車同期凈利潤凈虧損10.5億元至13億元。

此前順風順水的賽力斯出現利潤虧損，更加反映出新能源汽車行業的變化無常。尤其是對于造車新勢力來說，似乎沒有永恒的盈利，有的只是“聽天由命”。

賽力斯，虧在哪了？

問界虧，則賽力斯虧，根結還是出現在問界身上。

今年二季度開始，行業最大的變化就是原材料成本上漲，進而引發整車生產制造成本上漲。有數據統計，由于芯片、碳酸鋰和工業金屬等核心原材料的成本上漲，一輛新車的配件和生產成本約上漲5000元至2萬元。問界以20萬級以上的中高端車型為主，用料成本上漲幅度也會相對較高。

原材料成本上漲的同時，今年的市場競爭環境也尤為復雜。雖然有部分新能源車型的指導價出現了不同程度的上漲，但對于問界這種，沒有絕對品牌優勢和技術護城河的品牌來說，又不能盲目漲價來增加自身市場競爭難度。反而，在市場競爭更加激烈的情況下，問界的各級產品還需通過降價增配，來實現更有利的市場競爭態勢。

所以，從市場戰略角度出發，問界在研發生產制造層面無法有效省出成本，原材料成本上漲，可能也增大了問界在生產采購方面的開銷。

另一方面，根據2025年賽力斯發布的業績來看，問界平均每賣一輛車，需要向華為上交14萬的抽成費用，想必在原材料成本上漲的基礎上，這部分抽成可能也會相應地出現上漲。

但研發生產制造的成本只是導致賽力斯虧損的基本盤，以此關聯的一系列連鎖反應，是賽力斯扭盈為虧的核心原因。

今年，問界M9（參數丨圖片）發布了全新一代車型，問界M6作為全新車型上市，以及M5、M7和M8全都實現了年度改款，這些車型從配置上實現了全方位升級，也就意味著增加了大量的用料成本。尤其是在底盤和智駕領域，問界車型的配置和性能都做了不小的升級。

這一切都源于技術的快速發展以及行業造車理念的變革。智駕領域，問界采用的華為乾崑ADS，在兩年前還處于行業領先水準，但隨著AI大模型和智駕硬件的不斷升級，以及法規進展遲緩給予車企充足的技術研發時間，目前華為乾崑ADS雖說在大模型數據上和硬件上依舊處于領先。但在L2級別的限制下，各車企所能發揮出的智駕水準正在無限被拉近，導致華為乾崑ADS顯現不出明顯的領先優勢。

另外在底盤方面，同樣是AI智能化加速進階，各新能源車企在底盤方面的技術理念也相差無幾，華為賦能問界的底盤架構與智駕一樣，沒有特別明顯的技術優勢。

更重要的是，華為開啟了廣撒網合作模式，華為乾崑技術全家桶搭載到了各級別各品牌的車型上，問界的產品優勢就更無法有效地體現出來。比如896線激光雷達，在20萬級華為乾崑賦能的車型上，和50萬級的問界M9上都有搭載，相當于變相體現出華為乾崑技術賦能越來越平價化。加之問界本身就沒有品牌力支撐其溢價，導致這些核心技術實際也無法支撐問界的高售價，最終的結果就是，問界新車型需要通過相比老款降價增配的方式，來維持產品生命力。

總的來看，問界的虧損實際就在于產品競爭力減弱，以及市場大環境的影響。產品競爭力減弱最直觀的影響就是銷量下滑。而更值得一看的是，問界在一季度銷量出現大幅下降，但并未影響盈利，反而是二季度銷量上揚后，出現了大幅虧損，也印證了新款車型面世銷售后，成本上漲帶來的副作用。

下半年，賽力斯能翻盤嗎？

下半年開始，賽力斯要面臨的問題不僅是解決問界的虧損，同時還要平衡全新品牌賽豆的運營。

完成新車上市換代后，問界下半年能做的，就是如何搶回失去的市場份額。不過相比從前，今年下半年的車市，或許很難滿足問界的期許。

分析其中原因：其一，問界的產品技術并非有絕對的護城河，友商可以輕易跟進并實現問界車型能夠實現的一切功能；其二，問界車型的售價依然較高，上文提到了，目前華為乾崑技術賦能的車企和產品越來越多，實現價格下探的產品也越來越多，這也就導致能夠與問界產生有效競爭的產品越來越多，問界的市場份額必定會受到影響；其三，問界目前增程車型的銷量占比仍明顯大于純電，而今年開始，市場對于技術的選擇已經從混動、增程逐漸向純電過渡，純電也是今年增長率最快的新能源車型。這也就為問界后續的市場動能帶來隱患。

在多元化市場快速發展中，問界仍有“吃老本”的嫌疑，以為在華為技術的加持下就能夠“高枕無憂”。事實上，華為技術的加持只是增強了產品的可塑性，給用戶更多的配置選擇，真正能打動用戶的，還需要品牌從用戶角度出發，從產品力和性價比層面打造出適合不同客群的“定制化”車型，并且與競品打出差異化。

此外，賽豆科技的成立對于賽力斯來說，在現階段同樣是塊難啃的骨頭。賽豆想要從現在開始就實現盈利顯然不太現實，且剛成立的全新品牌現階段需要花費的總和成本難以估量。當然，現在如此說來還為時過早，年底再看賽力斯的全年業績，就知端倪。