剛剛，“猴茅”大跌停，猴周期還能造富“創(chuàng)業(yè)夫妻檔”嗎？

最近，“猴茅股”昭衍新藥股價(jià)走出過(guò)山車(chē)行情。

先是A股在五個(gè)交易日內(nèi)斬獲兩個(gè)漲停，一度被市場(chǎng)冠以“猴茅”稱(chēng)號(hào)；但是今天拉了個(gè)跌停。

前幾天小新給大家聊過(guò)，創(chuàng)新藥板塊正在回暖，猴茅股最近為什么備受關(guān)注？本質(zhì)是新藥研發(fā)太熱了。

01

創(chuàng)新藥催生猴子熱

大家都說(shuō)，最近炒股，你要站在猴里，不要像猴子一樣站在那里。

時(shí)間會(huì)證明猴模塊，咱們猴模塊，短期缺小猴，長(zhǎng)期缺母猴，永遠(yuǎn)缺香蕉。

猴子未來(lái)的供給可能比內(nèi)存更緊張，內(nèi)存廠擴(kuò)產(chǎn)，3-5年產(chǎn)能也就起來(lái)了，猴子呢？母猴1年懷1胎，小猴養(yǎng)到3歲以上才可供使用。

母猴一生僅能繁育10只小猴，還要考慮留種、種群退化，擴(kuò)產(chǎn)比內(nèi)存還難。

2025年國(guó)內(nèi)臨床試驗(yàn)總量首次突破5000項(xiàng)，創(chuàng)了新高。

多數(shù)猴場(chǎng)那是供不應(yīng)求，不像芯片的相關(guān)零件，你可強(qiáng)迫供應(yīng)商開(kāi)產(chǎn)線，對(duì)于猴兒，你不能強(qiáng)迫母猴子明年必須生小猴啊。

回顧本輪周期：

2024年全年，實(shí)驗(yàn)猴價(jià)格處于底部，約6萬(wàn)-8萬(wàn)元/只；
2025年上半年緩慢回暖至8萬(wàn)-10萬(wàn)元；
2025年下半年快速上漲至12萬(wàn)-14萬(wàn)元；
2026年一季度跳漲至14萬(wàn)-16萬(wàn)元；

現(xiàn)在進(jìn)一步?jīng)_高至18萬(wàn)-20萬(wàn)元，成年母猴報(bào)價(jià)普遍在20萬(wàn)元左右，雌雄各半采購(gòu)單價(jià)也要19萬(wàn)元上下；單要雌的或者單要雄的會(huì)貴一點(diǎn)，單只貴2到3萬(wàn)。

所以，實(shí)驗(yàn)猴價(jià)格走勢(shì)，已成為觀察CXO行業(yè)景氣度的先行指標(biāo)。

傳導(dǎo)到企業(yè)層面，最典型的例子是“猴茅”昭衍新藥。一季度新簽單9.1億，同比翻倍還不止，上半年扣非凈利潤(rùn)預(yù)增23倍到35倍，核心引擎是猴價(jià)漲了。

2022年4月，猴價(jià)高點(diǎn)附近，昭衍花了18億拿下兩家猴場(chǎng)近兩萬(wàn)只猴子，單只成本九萬(wàn)二。當(dāng)時(shí)看是高位接盤(pán)，可今天再回頭看，猴價(jià)漲到二十萬(wàn)，這筆錢(qián)花得值啊。

02

創(chuàng)業(yè)夫妻檔，能造富成功嗎？

昭衍新藥背后的周志文、馮宇霞夫婦，堪稱(chēng)資本運(yùn)作的高手。

1995年，兩人聯(lián)手創(chuàng)辦昭衍新藥；2002年，又共同孕育了舒泰神，由此構(gòu)筑起“左手創(chuàng)新藥，右手CRO”的產(chǎn)業(yè)版圖。時(shí)至今日，夫妻二人合計(jì)持有昭衍新藥約三成股份，對(duì)應(yīng)市值超百億元，財(cái)富體量不可小覷。

從2025年年底起，周志文便著手減持昭衍新藥，短短七天內(nèi)套現(xiàn)約5.68億元。緊隨其后，另一元老級(jí)股東“香塘系”也上演了近乎清倉(cāng)的撤退：2026年3月，第四大股東顧曉磊與第七大股東顧美芳披露減持預(yù)案，合計(jì)減持七成持倉(cāng)，套現(xiàn)逾6億元。

香塘系與周氏夫婦的淵源可追溯至2002年共同發(fā)起舒泰神，這段長(zhǎng)達(dá)十余年的資本姻緣，正悄然走向終章。

比減持更值得玩味的是昭衍新藥的盈利底色。

2025年全年，公司營(yíng)收16.58億元，同比下降17.87%，而歸母凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)大漲302.08%，達(dá)2.98億元，驅(qū)動(dòng)力并非來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是實(shí)驗(yàn)猴價(jià)格周期性上漲帶來(lái)的生物資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)，單此一項(xiàng)便貢獻(xiàn)凈收益4.76億元；同期核心的實(shí)驗(yàn)室服務(wù)業(yè)務(wù)，實(shí)際凈虧損1.64億元。

進(jìn)入2026年上半年，這種結(jié)構(gòu)性失衡非但沒(méi)有緩解，反而加劇：生物資產(chǎn)增值貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約7.03億至7.77億元，而實(shí)驗(yàn)室服務(wù)及其他業(yè)務(wù)凈利僅為-1.42億至0.65億元。剔除猴價(jià)上漲帶來(lái)的賬面浮盈，主業(yè)幾乎不賺錢(qián)，甚至持續(xù)虧損。

即便如此，手握兩家上市公司，坐擁創(chuàng)新藥賽道與稀缺的“猴資源”，這對(duì)創(chuàng)業(yè)夫妻早已通過(guò)減持落袋為安。巨額套現(xiàn)疊加百億市值持倉(cāng)，無(wú)論主業(yè)冷暖，這盤(pán)棋于他們而言，終究是贏面居多啊。