黃仁勛：AI基礎(chǔ)設(shè)施“已成定局”，股市下跌正是“打折”買(mǎi)入良機(jī)

6月初的短短幾個(gè)交易日里，人工智能與芯片板塊從投資者寵兒變成了資金逃離的重災(zāi)區(qū)。全球AI和半導(dǎo)體類(lèi)股市值合計(jì)蒸發(fā)1.3萬(wàn)億美元，美國(guó)芯片股首當(dāng)其沖。一直搭乘AI順風(fēng)車(chē)的資金管理人突然開(kāi)始問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題：這波交易是不是跑得比現(xiàn)實(shí)快太多了？

就在市場(chǎng)最慌亂的時(shí)刻，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛不但沒(méi)有保持沉默，反而選擇主動(dòng)走到臺(tái)前，用一句“買(mǎi)它”給所有觀望者定了調(diào)。6月8日，他正在首爾出席一系列商務(wù)會(huì)議，面對(duì)記者直接給出了對(duì)當(dāng)前行情的態(tài)度。

“我們正站在浪潮的起點(diǎn)上，無(wú)論股市發(fā)生了什么，你都應(yīng)該感到非常高興——因?yàn)楝F(xiàn)在你可以用折扣價(jià)買(mǎi)入。”黃仁勛對(duì)首爾的記者這樣表示，據(jù)彭博社報(bào)道，他緊接著補(bǔ)充道，“每個(gè)人都應(yīng)該非常興奮。”當(dāng)多數(shù)市場(chǎng)參與者盯著市值波動(dòng)發(fā)愁時(shí)，黃仁勛卻把這次回調(diào)形容為一次打折窗口的打開(kāi)。

這趟首爾之行本身也是故事的一部分。就在同一天，英偉達(dá)與全球最大的存儲(chǔ)芯片制造商之一、美國(guó)AI數(shù)據(jù)中心的關(guān)鍵供應(yīng)商SK海力士，官宣了一項(xiàng)多年期合作伙伴關(guān)系。雙方共同聲明將聯(lián)手設(shè)計(jì)面向未來(lái)的幾代AI內(nèi)存芯片。在一個(gè)外界擔(dān)憂“AI熱潮見(jiàn)頂”的日子里，宣布一份橫跨數(shù)年的技術(shù)共研協(xié)議，本身就是一種最具象的表態(tài)。

這份協(xié)議的信號(hào)再明確不過(guò)：英偉達(dá)依然在建倉(cāng)，依然在簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，依然在重注押進(jìn)黃仁勛過(guò)去兩年反復(fù)描述的基礎(chǔ)設(shè)施大建設(shè)。沒(méi)有人會(huì)在認(rèn)定周期要轉(zhuǎn)向的當(dāng)口，去簽一份多年期的尖端存儲(chǔ)芯片合作。行動(dòng)比任何安撫的言論都更有分量。

黃仁勛的措辭同樣毫不含糊。他在首爾直截了當(dāng)?shù)胤Q(chēng)AI基礎(chǔ)設(shè)施已是“foregone conclusion”——一種板上釘釘?shù)募瘸墒聦?shí)，并把當(dāng)前階段比作互聯(lián)網(wǎng)的早期年代。據(jù)Seeking Alpha報(bào)道，黃仁勛并不是在說(shuō)AI未來(lái)會(huì)到來(lái)，而是在說(shuō)AI已經(jīng)到來(lái)，唯一的問(wèn)題只是會(huì)建成多大的算力容量。這種底氣背后，是英偉達(dá)賬本上正在發(fā)生的數(shù)字。

數(shù)字從來(lái)不說(shuō)謊。英偉達(dá)2026財(cái)年第四季度營(yíng)收達(dá)到681億美元，同比增長(zhǎng)73%，全財(cái)年?duì)I收高達(dá)2159億美元。僅數(shù)據(jù)中心的季度收入就達(dá)到623億美元，占到當(dāng)季總營(yíng)收的91%。當(dāng)一家公司的核心業(yè)務(wù)占比如此之高時(shí)，它對(duì)這個(gè)賽道的判斷就已經(jīng)不只是遠(yuǎn)見(jiàn)，而是正在發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。

更令市場(chǎng)感到踏實(shí)的是訂單的厚度。英偉達(dá)手握覆蓋2025年和2026年合計(jì)5000億美元的AI芯片預(yù)訂量。首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯確認(rèn)，隨著下一代“魯賓”芯片的全年度訂單接踵而來(lái)，這個(gè)數(shù)字在此后又進(jìn)一步變大。訂單不是在降溫，而是在加厚，直接拉長(zhǎng)了業(yè)績(jī)可見(jiàn)度。

黃仁勛在今年3月的英偉達(dá)年度GTC大會(huì)上，已經(jīng)把預(yù)期提前標(biāo)定出來(lái)。據(jù)彭博社報(bào)道，他預(yù)測(cè)英偉達(dá)的AI處理器到2027年將累計(jì)創(chuàng)造1萬(wàn)億美元的銷(xiāo)售額。而在5月的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，克雷斯進(jìn)一步補(bǔ)充，僅2027年一年，超大規(guī)模云計(jì)算企業(yè)的資本支出預(yù)計(jì)就將突破1萬(wàn)億美元。照此線性推算，到本十年末，AI基礎(chǔ)設(shè)施的年支出規(guī)模有望達(dá)到3萬(wàn)億至4萬(wàn)億美元。

這些數(shù)字串聯(lián)起來(lái)，構(gòu)成了黃仁勛敢于在市場(chǎng)急跌時(shí)高喊“打折買(mǎi)入”的真正底氣。當(dāng)1.3萬(wàn)億美元市值灰飛煙滅時(shí)，他看到的不是泡沫的破裂，而是一個(gè)還在加速向上、并且訂單已經(jīng)鎖定的漫長(zhǎng)投入周期。他用一句“已成定局”告訴資本市場(chǎng)，如果相信計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施是像電網(wǎng)、通信網(wǎng)絡(luò)一樣的社會(huì)底座，那眼前的價(jià)格波動(dòng)，只不過(guò)是一次短暫的校準(zhǔn)。