周末突發大消息！A股生死時刻到來！盤前必看！

本周，A股市場經歷了一場劇烈震蕩，科技板塊成為調整的重災區。

創業板指單周下挫10.78%，科創50更是暴跌16.93%，前期漲幅較大的算力、半導體等細分方向遭資金集中拋售。如此極速的下跌，不僅讓投資者情緒跌入冰點，也引發了市場對后續走勢的廣泛擔憂。

然而，在指數急挫的背后，一股不容忽視的“托底力量”正在悄然發力。本周，寬基ETF成為資金逆勢涌入的主戰場，全周合計凈流入高達1561.28億元。其中，滬深300掛鉤ETF凈流入399.84億元，中證1000掛鉤ETF凈流入256.28億元，科創50掛鉤ETF凈流入196.19億元。大資金集中入場，表明在關鍵點位，護盤意愿堅決。

放眼海外，外部環境依然陰晴不定。周五美股再度承壓，費城半導體指數單日下跌1.63%，自高位累計回落已超20%，正式步入技術性熊市。作為全球科技股的風向標，費城半導體指數的走勢對A股科技板塊的情緒傳導極為敏感。若其持續低迷，全球科技鏈條的估值中樞恐將面臨進一步下修風險；反之，若能在當前區間止跌企穩，則有望為A股科技板塊提供寶貴的外部支撐。因此，下周需密切跟蹤美股半導體龍頭表現。

周末消息面更是多空交織，首當其沖的是地緣政治再度升溫。美伊沖突持續升級，美國連續第七夜空襲伊朗境內目標，并宣布將向以色列增派數十架加油機，使該地區加油機數量恢復至今年2月底對伊開戰初期的水平。消息稱，美方此舉意在通過加大軍事壓力，迫使伊朗在霍爾木茲海峽通行權及核問題談判上作出讓步。

與此同時，伊朗副外長宣布暫停履行上月對美達成的部分諒解備忘錄承諾，雙方對抗態勢加劇。受此影響，本周美油與布油雙雙大漲逾15%，能源價格波動再度牽動全球通脹神經。不過，從資本市場實際反應來看，沖突對市場的邊際沖擊已逐步遞減，市場注意力更多集中在科技產業基本面與長期邏輯之上。

真正值得深度聚焦的，依然是科技產業本身的內生變化。周末，AI算力板塊傳來關鍵業績信號。光模塊龍頭新易盛與天孚通信發布半年度業績預告。新易盛預計上半年凈利潤達70至80億元，同比增長77.56%至102.93%，環比增幅達51.80%至87.77%，超出券商一致預期的62至72億元。天孚通信方面，上半年凈利潤預計為11.24至13.04億元，同比增長25%至45%，環比增長28.36%至64.93%，雖然公司在公告中提及個別物料供給緊缺及匯兌損失對利潤產生一定拖累，但整體表現仍符合市場預期。

同時，國內大模型領域迎來重磅突破。月之暗面公司正式推出新一代模型Kimi K3，參數規模高達2.8萬億，成為全球首個開源的三萬億級別模型。在權威基準測試中，Kimi K3表現驚艷，得分僅次于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol這兩個頂尖閉源模型，一舉躋身世界第一梯隊。高盛隨即發布點評，指出Kimi K3將API定價拉升至每百萬token 2.3美元，創下中國大模型定價新高，這標志著中國AI公司正從過去一年的“價格戰”內卷中抽身，正式邁入“定價權”爭奪的新階段。國產AI能力與商業價值的躍升，有望加速國內算力自主替代進程，中長期利好國產AI算力生態。

其他方面，我國宣布，自2026年9月1日起，對鋰原電池等五類電池按2%稅率征收消費稅，2027年9月1日起上調至4%；自2027年4月1日起，對光伏電池按2%征收消費稅，2028年4月1日起調至4%。與此同時，鈉離子電池、固態電池、燃料電池，以及光伏電池中的鈣鈦礦電池、疊層電池、砷化鎵電池，在2028年底前繼續免征消費稅。相關稅率安排，市場此前已有預期，鋰電池板塊此前已歷經深度調整，關注利空出盡后是否會迎來階段性修復。同時，對新一代電池技術的免稅優待，或有力推動鈉電、固態電池等前沿方向技術突破；并且，相關稅收政策有望加速行業低端產能出清，市場份額或進一步向具備技術和成本優勢的龍頭集中，長期競爭格局趨于優化。

回看國內宏觀基本面，上半年GDP同比增長4.7%，其中二季度增速為4.3%，內需修復仍顯疲弱。進入三季度，穩增長訴求愈發迫切，7月底召開的政治局會議或將釋放更強有力的擴內需政策信號，有望看到實質性舉措落地。消費板塊目前估值處于歷史相對低位，板塊有望迎來估值修復。在科技板塊尚未完全企穩的階段，消費板塊或成為資金短期避險和博弈政策紅利的重要方向。

綜合以上來看，當前A股正處于內外多重變量交織的敏感窗口?？萍及鍓K在經歷了劇烈殺跌后，基本面并未出現系統性惡化，龍頭業績超預期、國產大模型突破等積極因素正在積累，但外部半導體指數能否企穩、以及7月底谷歌、Meta、微軟、亞馬遜等海外科技巨頭財報中的資本開支指引，仍是決定板塊后續走向的關鍵變量。

策略上，建議投資者在當前位置保持耐心，適當控制整體倉位，不急于盲目抄底，靜待科技板塊的技術面企穩信號和海外巨頭財報明朗。同時，可適度關注消費板塊在政策預期下的估值修復機會，作為組合中的平衡配置。

注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院研究員高政揚。

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編輯：胡偉